紡織服裝行業：從高凈值人群和奢侈品消費看紡服時尚投資機會
中國本土品牌在奢侈品消費領域的崛起是大趨勢，未來仍有望延續。根據貝恩公司近期發布的《2025 年中國個人奢侈品市場報告》顯示，在25 年中國個人奢侈品市場整體小幅下降的情況下，本土品牌的崛起態勢十分明確。本土品牌的滲透已經從傳統的珠寶、美妝個護向成衣、鞋履和皮具箱包等領域逐步延申。我們認為本土品牌在高端消費領域的崛起背后是消費者代際變遷和文化自信等因素，本質也是廣大消費者（包括高凈值人群）對國家治理預期提升的結果。我們預計未來在高端乃至奢侈品消費領域本土品牌的滲透率和競爭力將持續增強，對相關板塊公司的業績和估值也將產生長期的正面推動。
基礎化工行業月報：化工品價格開始回暖 關注反內卷與煤化工板塊
2026 年1 月份中信基礎化工行業指數上漲10.13%，在30 個中信一級行業中排名第6 位。子行業中，印染化學品、氯堿和氨綸行業表現居前。主要產品中，1 月份化工品價格明顯回暖，液氯、氫氧化鋰、乙腈、碳酸鋰和丁二烯等表現較好。2026 年2 月份的投資策略，建議關注受益反內卷的氯堿、農藥、滌綸長絲行業和受益油價上漲的煤化工板塊。
深度*行業*計算機行業周報：太空算力或是商業航天的核心商業模式
馬斯克計劃推動SpaceX 與xAI 合并，旨在整合太空與AI 業務；Meta 計劃在2026 年大幅增加資本支出至1150-1350 億美元，全力投入AI 基礎設施，以驅動核心業務增長；英偉達、亞馬遜、微軟正在洽談向OpenAI 投資，總額可能高達600 億美元，軟銀亦考慮向OpenAI 追加300 億美元投資。
建材行業報告：漲價預期提升 關注節后需求復蘇落地情況
本周順周期板塊整體表現較好，內需漲價邏輯相關板塊及標的漲幅居前。基本面方面，我們認為26 年建材估值彈性明顯，防水、涂料、水泥等行業已進入景氣改善區間，竣工端的石膏板、管材、玻璃等品類有望在26 年見價格拐點，伴隨地產及經濟改善預期，建材各品類均有漲價預期。短期行業需求處于淡季，重點關注春節后需求及價格漲價落地情況。建議關注：東方雨虹、科順股份、三棵樹、兔寶寶、北新建材。
可控核聚變行業周報：FIA發布“歐洲聚變能源 行動倡議”四川“聚變產投”正式運營
上周（2026/1/26-2026/1/30）可控核聚變領域動態：FIA 發布 “歐洲聚變能源：行動倡議”，俄羅斯成功測試創紀錄高溫超導電纜；四川天府新區“聚變產投”正式運營，今創集團聯手核聚變專家布局聚變領域；
創新醫療器械盤點系列(4)：腫瘤基因檢測的“勇敢者游戲”(上篇)
緣起：腫瘤基因檢測行業處于發展快車道。2025年四季度至今腫瘤基因檢測領域熱點不斷，國際重磅交易頻出，國內監管革新。2025年美國腫瘤基因檢測龍頭股價漲勢良好，Natera/Exact Science/Guardant/Grail年度股價漲幅分別達到52%/78%/221%/464%。國際體外診斷龍頭常規業務增長乏力，而腫瘤基因檢測行業維持高景氣度。腫瘤基因檢測有望覆蓋腫瘤早期篩查、輔助診斷、伴隨診斷、療效監測、復發預測等腫瘤精準治療全流程。隨著腫瘤MRD、多癌早篩的應用逐步成熟，各應用場景的可及市場規模將呈數倍擴大。
農業周報：糧價上漲 重視種植產業鏈機會
本周農業指數上漲，其中種植指數領漲。1.本周，申萬農業指數上漲了1.82%，同期，上證綜指下跌0.44%，深成指下跌1.61%，農業板塊表現強于大市；2.細分到二級子行業，所有二級子行業悉數上漲，其中，種植和飼料上漲了9.44%和1.76%，漲幅領先；3.前10大漲幅個股主要集中在種植板塊，前10 大跌幅個股集中在養殖板塊。漲幅前3 名個股依次為農發種業、神農種業和敦煌種業。
鋼鐵行業周報：碳中和政策深化 如何展望鋼鐵行業的投資機遇？
隨著春節假期臨近，終端需求和鋼廠生產放緩，電爐鋼或陸續開始停減產。今年冬儲意愿不足，成材庫存明顯落后于往年，鋼市整體呈低產量+低庫存+低預期狀態，成材價格和盈利也在低位，靜待宏觀或產業的催化。低位也意味著受催化的彈性較為顯著。
保健品行業點評：益生菌高成長 AKK迎風口
益生菌行業：雙位數高成長，強功效、復配等驅動均價提升。據功能食品圈數據，益生菌行業2023-2025 年復合增速14.2%，行業保持高成長，其中均價復合增速11.3%，銷量復合增速2.4%，以價增驅動為主，我們預計為細分強功能、復配產品等高增長拉動。分品牌來看，精準切中消費者痛點的國貨品牌如Wonderlab、嗚咔實驗室等品牌份額顯著提升。產品端，睡眠/情緒、增強免疫等賽道復配產品爆發，強化產品功效。
數據要素“產業觀察”系列：制度閉環疊加AI催化 迎接數據要素“價值釋放年”
數據要素制度逐漸形成閉環，AI 大模型和應用激發數據價值飛輪，2026 年數據要素價值釋放和產業開花有望加速。
刀具行業點評：鎢價持續新高 國產頭部刀具企業迎來歷史性機遇
2025 年以來，鎢精礦價格持續走高，中小公司則面臨成本壓力甚至減產停工，日韓企業普遍缺乏鎢資源供應保障，而國產頭部企業憑借調價、庫存等優勢實現業績增長，后續需求或將集中轉向仍有強大接單和供貨能力的國內頭部企業。
紅利資產月報(2026年1月)：港口集裝箱景氣度相對較好 強調交運紅利板塊配置價值
月度行情表現：紅利資產表現一般，僅港口跑贏滬深300 與交運指數。1）行業漲跌幅：2026/1/1-1/27 期間，高速公路、鐵路運輸、港口累計漲跌幅-1.50%、-3.14%、+2.96%，1 月紅利資產（公鐵港）表現一般，僅港口跑贏滬深300 指數與交運指數。
輕工制造&紡織服飾行業周報：頭部紙企白卡紙提價 去年國內消費市場穩增長
（1）200 元/噸，多家白卡紙巨頭將在春節后漲價。 （2）泡泡瑪特本周連續回購股份，累計金額近3.5 億港元。
大消費行業周報(1月第3周)：黃金珠寶迎旺季催化
1) 上周（1/19-1/23）大消費板塊表現分化。紡織服飾、社會服務、商貿零售、美容護理、家用電器、食品飲料周漲跌幅分別為+4.48%、+3.20%、+2.16%、+1.98%、-0.02%、-1.41%。
碳中和領域動態追蹤(一百七十)：英國發布《WARM HOMES PLAN》 大幅刺激戶用光儲需求
事件：近日，英國發布《Warm Homes Plan》，提出到2030 年，將投入150億英鎊公共資金，用于改造500 萬套房屋，并幫助100 萬家庭擺脫能源貧困。
零食行業專題報告：鳴鳴很忙港股上市 關注產業鏈投資新趨勢
鳴鳴很忙港股上市，板塊投資關注度提升。鳴鳴很忙計劃于1 月28 日在港交所掛牌上市，將成為港股“ 量販零食第一股”，全球發售1410 萬股（占比約7%），預計凈籌資30 億港元以上，發行市值約500 億港元；目前市場反饋積極，8 家基石投資者合計認購15 億港元（ 包括騰訊、淡馬錫與貝萊德等），招股階段最新認購倍數超過1500 倍。我們認為鳴鳴很忙作為零食量販龍頭企業，其成功上市將長期提振市場對零食板塊的關注度，長期持續看好零食量販產業鏈投資機會，并且認為當前行業已經步入新的發展階段， 建議積極關注上下游二大新趨勢帶來的投資機會。
