白卡紙以木漿和廢紙漿為原料，2019年需求有較大恢復。白卡紙屬于包裝用紙，可分為社會卡、食品卡和煙卡等品種，由于白卡紙硬度較高，多用于不同行業的精細包裝。白卡紙主要應用于日常消費緊密相關的行業，其下游需求集中在食品、煙酒類、醫藥、服裝和化妝品行業等。

白卡紙分類情況

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    一、白卡紙行業發展現狀

    白卡紙行業產能逐漸收縮，但仍面臨產能過剩。白卡紙行業在2013年進行了大規模的產能擴張，從2012年的489萬噸增加到719萬噸，2016年產能突破1000萬噸，2019年產能達到1092萬噸。而2018年需求總量約為698.1萬噸，2019年需求總量達到791.8萬噸，同比增長13%。若按5年來的需求CAGR5%計算，2020年需求將達到820萬噸，供過于求的問題依然存在。但2020年受疫情影響，行業庫存下降，白卡紙行業產能有所收縮。

白卡紙產能及產量

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白卡紙行業需求

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    價格方面，2017年造紙行業景氣度回升，白卡紙價格跟隨上漲，但2018年5月起龍頭企業紛紛搶占市場份額，行業競爭加劇，疊加宏觀經濟環境影響，白卡紙價格快速下跌，2018年7月小幅回調后，11月再次回落，2019年1月跌破5000元/噸，2019年3月后白卡紙價格開始觸底反彈，毛利也在2019年大幅增長。

白卡紙市場價格和毛利空間

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    智研咨詢發布的《2020-2026年中國白卡紙行業市場分析預測及投資方向研究報告》數據顯示：截至2019年末我國白卡行業產能口徑CR4為85%，其中APP（金光紙業）市占率32%、博匯紙業市占率20%。金光紙業收購博匯紙業之后，APP+博匯在白卡行業的合計市占率將達到52%，行業龍頭地位進一步確立，白卡紙行業集中度進一步提升。

白卡紙市場份額

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    隨著消費升級和環境保護產能清退，白卡紙對于白板紙的替代作用逐步增強。白卡紙、白板紙都可用于紙盒制作，由于白卡紙質地平滑，堅挺度較高，且相對耐磨和防水，在食物包裝等領域具有優勢，且白卡紙可以匹配多種印刷模式進行多樣化營銷操作，對于企業吸引力更強。近年來隨著消費升級，市場對于白卡紙的需求增速較快。白卡紙用于制造紙盒的消費占比由2013年的60%明顯提升至2016年的80%。同時廢紙進口作為再生白紙板的原料，隨著固廢進口量的減少廢紙供應下降，對于白板紙的生產供應預計帶來較大沖擊。

廢紙進口量

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白板紙產能產量開工率

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    白板紙表觀消費量逐年下降，消費升級有望促進白卡紙對白板紙的替代。白板紙是一種正面呈白色且光滑，背面多為灰底的紙板，紙面較為潔白而平滑，具有較均勻的吸墨性，表面脫粉與掉毛現象較少，紙質較強韌而具有較好的耐折度，但其含水量較高，一般在10%左右，存在一定的伸縮性，這給印刷會帶來一定的影響。白板紙主要用于單面彩色印刷后制成食品、藥品、日用化學品等包裝紙盒供包裝使用，亦或者用于設計、手工制品。2018年白板紙中90%用于制作紙盒，10%用于制作襯紙。2019年白板紙表觀消費量為8095千噸，較2018年略有提升，但總體來看自2013年起白板紙表觀消費量整體呈下降趨勢，需求端不斷收縮。白板紙在包裝領域與白卡紙存在重合，但由于白板紙含水量較高，在一定程度上影響印刷質量，且存在少量脫粉掉毛情況，在使用感上不及挺度、耐破度和平滑度更高的白卡紙，伴隨消費升級，食品、藥品及日用化學品包裝等領域白板紙將被白卡紙近一步替代。

白卡紙與白板紙價格

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白卡紙、白板紙消費量及增速

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    二、2025年白卡紙需求規模預測

    根據國家標準《國家食品安全標準食品接觸用紙和紙板材料及制品》，食品級包裝用紙必須使用原生木漿為原料，完全采用原生木漿的食品包裝用紙不存在受污染的風險，可安全接觸食品，不會將有害成分轉移到食品上。因此，在餐飲外賣使用的餐盒、與食品接觸的紙袋等領域，白卡紙是可選擇的替代路線之一。《治理意見》的出臺，將在一定程度上帶來白卡紙需求量的上升，外賣餐盒和零售紙袋使用頻率的上升會加速白卡紙市場價格回升。

    2025年白卡紙替代餐飲外賣領域一次性塑料餐具規模有望達到234萬噸。預計截至2025年中國一次性塑料餐具使用總量將達2972億個。由于《關于進一步加強塑料污染治理的意見》將一次性塑料餐具限制在不可降解范圍內，預測2025年中國不可降解一次性塑料餐具使用總量為2836億個。《關于進一步加強塑料污染治理的意見》中提出截至2025年底地級以上城市餐飲外賣領域不可降解一次性塑料餐具消耗強度下降30%，預計2025年白卡紙替代餐飲外賣領域一次性塑料餐具的需求規模為234萬噸。

白卡紙替代餐飲外賣領域一次性塑料餐具規模預測

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    2025年白卡紙替代商超藥店等零售領域不可降解塑料袋規模有望達到117萬噸。預測若不實行限塑令，2025年全國塑料袋使用總數將高達19245億個。由于《關于進一步加強塑料污染治理的意見》將一次性塑料餐具限制在不可降解范圍內，預測在限塑令頒布的條件下零售商超領域2025年白卡紙替代商超藥店等零售領域不可降解塑料袋需求規模為117萬噸。

白卡紙替代商超藥店等零售領域不可降解塑料袋規模預測

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