（1）教育行業融資租賃市場概況

    教育行業的融資租賃相對于傳統租賃領域起步也較晚，但近年來呈現迅猛發展的勢頭。

    支撐教育行業租賃市場繁榮主要有以下幾方面的原因：

    ①有利的政策環境。中共中央、國務院印發的《國家中長期教育改革和發展長期規劃綱要（2010-2020 年）》要求把教育放在優先發展的戰略地位，到 2020年，基本實現教育現代化，基本形成學習型社會，進入人力資源強國行列。此外，國家頒布的如《民辦教育促進法》及其實施條例、《國務院關于大力發展職業教育的決定》，均對社會力量投資辦學給予了較大支持。

    ②伴隨著社會經濟發展所帶來的教育機構需求擴張。近年來，教育機構需求急劇擴張，教育資源在國內覆蓋面逐步擴大。教育行業的迅速發展需要資金的有力支持，但是傳統的財政撥款和銀行貸款已不能完全滿足教育行業的資金需求，也無法完全與教育行業的投資或支出期限匹配。融資租賃可以有效解決教育融資需求的困難。優質教育機構的融資租賃意識增強，教育行業的擴張為教育融資租賃提供了市場契機。

    ③教育行業信用風險較低，有利于融資租賃業務開展。教育機構的融資風險較低主要有以下幾方面的原因：一是我國教育機構的教育經費來源多元化。經過近十年的轉變，我國教育機構已經構建了多渠道籌措辦學經費的格局，校辦產業、計劃外辦學、承接科研項目等收入形式改善了教育機構教學經費不足的局面，為教育機構償還融資租賃款提供了保障；二是教育機構一般通過直租方式采購設備或通過售后回租方式獲得融資租賃款。在當前的行政管理體制下，確保教學資產的正常使用和教學秩序的穩定是我國教育機構的首要目標，因此教育機構一般都會按時償還融資租賃款的利息和本金，發生呆賬、壞賬的可能性非常小；三是教育機構以收付實現制作為會計核算基礎。教育機構作為事業單位在每年初制定年度財務預算時，都會對各類負債當年的還款來源作出合理安排，以確保年末收支平衡，由于有了這樣一種財務上的約束，進一步降低了教育機構融資租賃款項無法償還的風險。

    根據公開數據顯示，2009 年我國教育行業融資租賃業務規模約為 45 億元，受益于近年來教育機構規模的快速擴張所導致的資金需求急劇上升，教育行業的融資租賃憑借靈活快速的優勢，為教育行業的快速發展提供了資金。截至 2014年末，教育行業融資租賃規模約為 320 億元，租賃滲透率從 2009 年的 2%上升到2014 年的 12%左右。

2009至 2014 年我國教育行業融資租賃業務量

數據來源：公開資料整理

    （2）教育行業融資租賃競爭格局

    教育行業融資租賃根據地區不同呈現不同的發展態勢，我國東部地區人口集中，教育機構聚集，但東部地區經濟發達，教育機構對外融資的迫切性不強。相反，由于地區經濟發展的不平衡，中西部地區及經濟欠發達地區教育機構每個生源獲得的財政預算支出相對較少，這也是融資租賃需求較大且重點競爭領域。自2007 年成功開發第一家教育類客戶以來，發行人已在教育行業深耕了十年，在教育行業融資租賃領域擁有一定的知名度。

    上世紀末，受高校擴招影響，各家融資租賃公司聚焦于高校改擴建中的基建需求和新設備購置需求。2012 年以前，教育行業融資租賃領域活躍度較高的公司包括遠東宏信有限公司、海通恒信國際租賃有限公司等商務部背景的外資融資租賃公司，這一階段普遍的社會融資成本較高，除了資金成本以外，與租賃公司合作的供應商及其提供的設備等級也會影響客戶的最終選擇。2012 年以后，“十二五”規劃提出推進教育均衡化，其中包括要求在教育基礎設施方面“扶貧幫困”，幫助物質條件較差的學校在校舍、實驗室、圖書館、體育場地等的建設方面盡快趕上重點學校（優質學校）。鑒于教育類客戶業務需求較大，且銀行系金融租賃公司紛紛成立，教育行業融資租賃領域活躍度較高的公司包括招銀金融租賃有限公司、平安國際融資租賃有限公司等有銀行或保險背景的租賃公司。

    （3）教育行業融資租賃未來發展趨勢

    ① 行業前景向好

    教育行業的融資租賃業務主要集中于高等院校。根據統計，截至2015 年末，全國共有 2,560 所普通高等院校，同比增長率 1.23%，2007 年至 2015年，全國普通高等院校數量年均復合增長率為 3.74%，呈穩定增長態勢。鑒于融資租賃靈活高效的運作模式，且能夠及時滿足院校的資金需求，融資租賃的接受度正逐步提高。同時，得益于教育信息化的快速發展，大量的資金需求為融資租賃業務提供了發展空間。

2006 年-2015 年全國普通高等院校數量及其變動趨勢（單位：所）

數據來源：公開資料整理

    另一方面，根據統計數據顯示，2014 年全國教育經費投入 32,806.46 億元，同比增長 8.04%。2007 年至 2014 年，全國教育經費投入年均復合增長率為15.25%。盡管近年來全國教育經費投入增長速度較快，但這一數字占 GDP 的比例仍然偏低，2014 年度為 5.09%，較發達國家仍存在一定差距，未來尚有提升空間。

2006 年-2014 年全國教育經費投入及其變動趨勢（單位：所）

數據來源：公開資料整理

    ② 教育行業直租比例有望進一步提升

    深度挖掘教育行業客戶直接租賃的需求，與設備類供應商達成緊密的戰略合作是該行業未來的主要發展趨勢。為此發行人通過高等教育展會和直接聯系等途徑積極聯系潛在的合作伙伴，并已經與部分設備供應商達成合作意向。

    ③ 民辦學校和教育培訓市場市場廣闊

    民辦教育作為公辦教育的有益補充已經覆蓋了從幼兒園到大學的各個層次，以往各家租賃公司在客戶選擇時傾向于公辦院校，但在競爭加劇的格局下，優質的民辦學校和教育培訓機構也逐漸成為各家機構的客戶群，此時需要有效的風控措施降低項目風險。

    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國教育市場評估及未來發展趨勢研究報告》