作為光伏系統中唯一智能化的設備，逆變器具有最大功率點追蹤（MPPT）及孤島效應保護等功能。逆變器只占系統總成本不到8%，卻直接影響發電效率，運行穩定性和使用壽命。

    逆變器按應用場景可分為集中式、組串式、集散式和微型逆變器。集中式逆變器應用于大型地面電站，輸出功率通常在500KW以上；組串式逆變器在每個光伏組串（1-5kW）上安裝逆變器完成MPPT追蹤；集散式逆變器兼顧集中式“集中逆變”和組串式“分散MPPT跟蹤”的特點；微型逆變器具備組件級（“MLPE”）最大功率點跟蹤，功率小于等于1kW。傳統的逆變是將所有的直流電全部串并聯在一起，通過逆變器轉成交流電接入電網，微型逆變器則對每塊組件進行逆變。

集中式、組串式、微型三種逆變器綜合比較

資料來源：智研咨詢整理

    1995年組串式逆變器問世，當時的光伏電站容量僅為1~2kW左右。隨著行業電站容量的擴大和對經濟性的考慮，2002年以SMA為首的各大逆變器廠商相繼推出了集中式逆變器，被廣泛應用于地面電站。2013年以來，組串式逆變器技術進步，成本已經接近集中式逆變器，因組串式可以提供更好的靈活性，被越來越多的業主所接受。

    德國老牌逆變器廠商SMA主打大功率逆變器，產品廣泛應用于大型地面電站。Solar Edge和Enphase聚焦美國戶用市場，市占率達到80%，主推微型逆變器和功率優化器。錦浪科技以組串式逆變器為主，是20kW以下細分賽道龍頭。華為主推組串式逆變器，最低可覆蓋功率達3kW。陽光電源主攻500kW以上集中式逆變器。

主要光伏逆變器企業進入市場時點梳理

資料來源：智研咨詢整理

    智研咨詢發布的《2020-2026年中國光伏逆變器行業競爭格局及風險管控分析報告》指出：來自BNEF的數據表明，2019年全球逆變器產量為126GW，行業集中度從2016年開始呈現分散趨勢，前五名光伏逆變器巨頭企業市占率逐步降低。2019年全球光伏逆變器市場CR5為54%，比2017年市場CR5下降9%。可以看出，光伏逆變器市場競爭愈發激烈，新加入者和其他廠商在不斷瓜分龍頭企業占領的市場。我們認為未來隨著行業技術進步，競爭格局優化，集中度將進一步提升。

2013-2019年全球前十大逆變器廠家市場份額

資料來源：BNEF、智研咨詢整理

    受益于分布式蓬勃發展和替換需求放量，預計2025年逆變器市場可達180億美元。根據Wood Mackenzie數據，2019年全球逆變器出貨量達到126.7GW，同比增長18%，營收達到85.9億美元，同比增長15.5%。隨著戶用光伏的蓬勃發展，以及替換需求的不斷放量，預計到2025年全球逆變器市場空間將達到300GW，對應營收180億美元，前景廣闊。

2016-2019年全球逆變器產量

資料來源：智研咨詢整理

    全球分布式市場蓬勃發展，2025年預計新增裝機64GW。根據BNEF數據顯示，2011-2019年全球新增光伏裝機量CAGR為19.4%，2019年裝機量達到120GW,其中分布式光伏34.1GW。2018年由于“531”光伏新政出臺，淘汰落后中小企業產能，行業加速出清，國內新增光伏裝機量同比下降16.4%。2019年光伏競價政策出臺較晚、項目建設時間短，國內光伏新增裝機再度下降至30.1GW，同比下降32%，其中地面電站和工商業項目顯著收縮，分布式光伏裝機量上升。未來隨著國內外疫情逐步穩定，產業復工復產，預計2025年光伏新增裝機量可達到205GW。

20013-2025年全球光伏新增裝機量及預測

資料來源：智研咨詢整理

    Wood Mackenzie數據顯示，2019年全球逆變器的出貨量為126.7GW，同比增長18%。其中Solar Edge排名第七，市占4%，2019年出貨量達5.62GW，同比增長43.35%。按出貨金額算，2019年全球逆變器銷售額為85.86億美元，同比增長15.5%。其中Solar Edge出貨金額13.7億美元，占比16%。可見Solar Edge銷售單價明顯高于行業平均水平。2019中國逆變器產量占到全球逆變器產量的60%左右，居全球第一。中國逆變器企業包括華為、陽光電源、上能電氣、古瑞瓦特、錦浪科技、固德威、科士達等。

2019 年全球逆變器出貨量格局

資料來源：Wood Mackenzie、智研咨詢整理

2019 年全球逆變器出貨金額格局

資料來源：Wood Mackenzie、智研咨詢整理

    光伏逆變器產業上游核心原材料為IGBT半導體元器件、IC半導體集成電路材料。其中IGBT元器件主要生產廠商為德國英飛凌公司（Infineon）和美國安森美半導體公司（ON Semiconductor）,IC半導體主要生產廠商為美國德州儀器公司（TI）、意大利意法半導體公司（ST）和荷蘭恩智浦公司（NXP）。

    生產上述部件的國內生產商較少且與進口部件相比，產品穩定性，技術指標存在一定差異。

    下游客戶包括Sunrun、SunPower、Vivant、Segen、浙江正泰等光伏系統集成制造商。傳統的銷售模式當中，生產商將逆變品產品銷售給客戶之后便基本完成任務，售后工作以維修為主。但對于系統安裝商而言，不同的項目因為選用的組件和安裝條件都存在差異，系統安裝商必須進行整體設計，若選擇不當，可能會導致系統效能大幅下降。部分逆變器生產商將產品與組件捆綁銷售，將配臵好的系統進行出售。

    目前我國光伏逆變器仍以組串式為主，“組串式+關斷”作為過渡方案。根據數據，組串式逆變器2019年占到市場份額的42%，預計2025年將增長到48%。從效率上來說，微型逆變器尚不如組串式和集中式逆變器，目前市場上以昱能科技為代表，采用“組串式+關斷”作為過渡方案。

2016-2025年中國逆變器分類市場比重及預測

資料來源：智研咨詢整理