新冠疫情發生以來，國家逐步加大貨幣政策力度，實施降準、再貸款再貼現等措施，引導銀行業加大貸款投放力度以支持實體經濟。財政政策也更加積極，地方政府專項債放量，為銀行直接提供優質資產的同時，可進一步拉動銀行業基建類貸款投放。政策支持下，2020年以來銀行業資產規模快速擴張，主要由貸款貢獻，債券投資則保持穩定。預計在貸款需求平穩向上，債券配置穩中有降的情景下，2020年末資產同比增速有望明顯高于2019年。貸款方面，6月1日央行推出兩大創新貨幣政策工具支持小微貸款投放，零售貸款也有一定邊際改善空間，隨著對公儲備項目的投放，小微貸款和零售貸款有望接力對公。

    但受需求影響，后續貸款增速難以持續快速上行，預計將保持在較高水平。債券投資方面，低利率環境下銀行對債券資產配置較為謹慎，后續債券投資占比或略有回落。

    2020年4月末大型銀行貸款占比較2019年末提升

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    2020年4月末中小型銀行貸款占比較2019年末提升

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    2019年，上市銀行的貸款結構一步調整，零售貸款規模和均占比保持上升。其中，大型商業銀行和股份制商業銀行的零售存款規模同比分別增長13%和16%，驅動零售貸款在其所有發放貸款的占比上升約1個百分點。城農商行的零售貸款規模同比增長28%，使得城農商行的零售貸款占比上升約2個百分點。

    2019年上市銀行貸款分布

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    貸款投放的區域集中度進一步提升，江浙、廣東的優勢增強。隨著國家在長三角、珠三角等地區重點戰略布局的推進，全國新增貸款逐漸向江蘇、浙江、廣東等經濟發達省份集中，2020年以來這一趨勢更為明顯。2020年1-4月，38.5%的新增貸款集中于以上三省，較2019年提升5.1pct。4月末廣東、江蘇、浙江貸款同比增速均達到16%以上，遠高于同期全國水平。以上地區產業升級進度較快、實體企業抵御風險能力較強，在疫情之中銀行也更專注于優質區域。上市銀行在經濟發達區域的貸款投放更多，3月末上市銀行貸款同比增速為13%，高于行業水平（12.7%）。

    京滬等地Q1貸款需求不足，但恢復空間較大。同處經濟發達區域的直轄市北京、上海，2020年以來卻出現了貸款同比增速顯著下行的現象，一線城市的人口大部分由外省輸入，春節返鄉后返城的進度延滯，導致消費貸款需求萎縮，2020年1-4月上海、北京的零售貸款均為負增長狀態。此外，兩地經濟服務業占比較高，大部分領域復工進度較工業等其他行業慢，貸款需求也因此得到抑制。但隨著人口回流、復工復產，京滬等地的貸款同比增速有望在下半年迎來恢復性提升。

    2015-2020年4月新增貸款向經濟發達地區集中

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    2019年以來全國貸款余額同比增速（單位：%）

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    2019年以來重點省市貸款余額同比增速（單位：%）

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    2019年重點省市貸款余額同比增速（單位：%）

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    2019年末上市全國性銀行長三角+珠三角區域貸款占比較高

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    智研咨詢發布的《2020-2026年中國商業銀行信貸行業市場競爭格局及投資戰略咨詢報告》數據顯示：2020年1-4月八成新增貸款為對公貸款，其中制造業增速較快。2020年1-4月新增貸款中對公貸款的比例為79.6%。為支持實體經濟發展，定向降準、再貸款再貼現等政策精準發力支持受疫情影響行業，4月末相關行業貸款同比增速較2019年末提升。地方專項債放量、銀保監會對大行提出了制造業的“五一三”任務，均針對重點投放領域發力。4月末對公、制造業、基建和服務業（不含房地產）中長期貸款同比增速分別為12.3%、17.8%、11.2%、14.7%，制造業中長期貸款增速較2019年末提升幅度最為明顯。制造業貸款需求較為旺盛，銀行投放意愿提升，這是2020年以來的明顯變化。

    2020年1-4月對公貸款投放力度進一步加強

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    2020年一季度新增零售貸款較2019年下降

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    2020年4月末疫情相關行業貸款增速均較2019年末提升

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