銅合金是以純銅為基體加入一種或幾種其他元素（鉛、錫、錳、鎳、鐵、鋅等）所構成的合金，往往可以兼具幾種金屬的優良屬性。我國是銅合金生產大國，國內銅合金材料產量從2015年的1913.7萬噸增長到2019年的2017.2萬噸，年均復合增速1.33%。銅合金材料主要有線材、管材、板帶材、棒材和箔材等：（1）銅棒材分為純銅棒和銅合金棒兩類，多用于家電、交通等領域。（2）銅線材分為純銅線和銅合金線兩類，前者多用于電纜領域，后者多用于電氣化鐵路用接觸線、智能終端設備、引線框架等領域。（3）銅板材屬于中高端產品，分為純銅板帶和銅合金板帶兩類，前者多用于汽車和消費電子等領域，后者多用于半導體、5G、集成電路等領域。

銅合金材料分類和用途

    普通銅合金材料與特殊銅合金材料對比

2015-2019年中國銅合金材料產量（萬噸）

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2019年國內銅消費結構（萬噸）

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    國內銅產量增速放緩，2020年1-2月，精煉銅產量152.7萬噸，同比增長2.8%；銅加工材產量211.7萬噸，同比下降8.3%。

全球銅月度產量與供需缺口

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國內銅材累計產量和增速（萬噸）

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國內銅合金材料產品結構

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    智研咨詢發布的《2020-2026年中國銅合金材料行業市場深度分析及投資價值咨詢報告》數據顯示：2019年國內銅合金材料產量為2017.20萬噸，同比增長17.6%。其中進口數量為50.33萬噸，對應的進口均價是7.62萬元（假設匯率為7），和國內1#電解銅均價4.77萬元/噸的價差為2.85萬元/噸，遠高于普通銅產品2000-4000元/噸的加工費。未來通過技術突破，相關企業可以進軍高端銅合金，獲取高的加工費。

2015-2019年國內銅合金進口情況

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2019年國內主要銅材企業銷量和市占率

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    由于普通的銅加工行業產品門檻不高，各個企業市占率均不高，相關企業未來有產品規模做大的潛力。2019年全國的銅材產量為2017.2萬噸，大多數企業銷量在50萬噸以下，具有代表性的江西銅業為119.7萬噸（市占率5.93%），金田銅業為103萬噸（市占率5.11%），博威合金為14.2萬噸（市占率0.7%）。正是由于行業具有成本加成屬性，所以相關企業盈利較為穩定，不太受原材料銅價波動的影響。同時成本加成模式決定了一般企業毛利率較低，棒材、線材的毛利率大約為8%左右，板材毛利率大約為10%-15%，而高端的銅合金毛利率大多在20%以上（國際銅板帶龍頭企業威蘭德毛利率在30%左右）。

國內主要企業產品情況

2015-2019年主要企業毛利率對比

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2015-2019年主要企業凈利率對比

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2015-2019年主要企業研發情況對比

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