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智研精品報告

2019年男裝行業市場格局及2020年第一季度經營現狀分析：行業集中度逐步提高，龍頭優勢日益突顯[圖]

男裝文爭 2020-06-11 02:58 來源：智研咨詢

一、男裝行業市場格局

2020年上半年整體經濟增速顯著放緩，社零總額同比呈下跌趨勢，但是從四，五月份最新的渠道零售反饋來看，線下消費有所復蘇，同比下滑有望收窄。預計復蘇能夠從消費端的傳導到紡織制造的非出口板塊，在下半年的各板塊的銷售能見度都將顯著提升。五一期間，大型服裝公司如太平鳥的線下零售流水已經做到同比高速增長，并且在五一促銷過后能夠保持同比增長的趨勢，原因主要系：（1）全國范圍的疫情控制情況顯著改善，消費者外出不再有外出的心理負擔，但是當個別省市出現相關負面新聞的時候，當天的銷售流水會有明顯的負面波動，所以未來總體消費情況看好保持在高位震蕩；（2）政府出臺相應刺激消費的政策，如上海的‘55購物節’等注重線下折扣的活動及政策拉動消費需求，推助各品牌的經銷商減少渠道庫存。目前各品牌商的均已進入夏裝的銷售環節，雖然春裝的銷售情況不理想，但是在服裝行業中春裝的平均占比在全年僅占20%左右，對全年的營收影響較小。2020年一季度受疫情影響限額以上的服裝零售額以及利潤同比均出現了大幅下滑。

2011-2020年限上服裝業零售額及利潤水平

數據來源：公開資料整理

2011-2020年服裝行業零售額及利潤增速

數據來源：公開資料整理

2020年春節前行業庫存已經達到近年最低點，疫情期間行業總體庫存水平保持可控。服裝業庫存同比增速自2013年起始終保持下降趨勢，并在2019Q4達到多年來最低值-1.50%。存貨占流動資產比例也從2014年的27.60%下降至2020年2月份的25.81%，降幅近2個百分點。另一方面，行業低迷和生產環保要求日益趨嚴使得行業中經營不善、生產不達標的小企業、小作坊被迫退出市場，行業優勝劣汰進程得以加速。危中有機，此次對消費端的沖擊將加速紡織服裝行業的頭部集中度，提高尾部淘汰率。

2014-2020年服裝行業存貨同比增速

數據來源：公開資料整理

2014-2020年服裝行業存貨占比流動資產走勢

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男裝行業市場規模穩步擴大，未來增長率趨于穩定。2014年以來，男裝行業市場規模增速止跌，維持上行趨勢至2018年，2019年增速下行。

智研咨詢發布的《2020-2026年中國男裝行業市場前景規劃及戰略咨詢研究報告》數據顯示：截止2019年末，國內男裝行業市場規模為5949億元，同比上年增長3.9%。2020年國內男裝市場將達到6178億元的規模，年化復合增長率約為5.3%，略高于現有增速。

2011-2019年國內男裝行業市場規模及增速

數據來源：公開資料整理

中國與發達國家人均服裝消費支出（千美元）比較

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行業集中度逐步提高，龍頭優勢日益突顯。2018年國內男裝前十大品牌銷售占比18.9%，集中度較2018年的17.3%進一步提升；但與發達國家普遍30%-40%的CR10集中度相比，仍然有較大的提升空間。伴隨男裝行業日益重視精細化管理，疊加消費升級背景下消費者對于產品質量和設計訴求的提升，行業龍頭優勢將會突顯，充分受益于行業集中度提升。另一方面，我國人均服裝消費支出目前僅為200美元/年，是英國的15%，美國的20%，日本的33%；未來人均服裝支出仍有較大的增長空間，勢必也會為龍頭企業帶來紅利。

2007-2019年我國男裝行業CR10

數據來源：公開資料整理

2018年中國與發達國家男裝行業CR10比較

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二、男裝行業經營現狀

受到2020Q1國內新冠肺炎疫情影響，終端需求明顯放緩。2020Q1男裝板塊營收增速呈負增長，男裝2020Q1營收總計為72.04億元，同比下降35.17%（-48.31pct）。2020Q1凈利負增長增速高于營收。2020Q1男裝板塊歸母凈利潤總額為3.72億元，同比下降78.96%（-95.34pct）。目前國內疫情蔓延基本控制良好，消費市場逐漸回暖，預計降幅將逐步收窄。

2020Q1男裝板塊營收增速有所下降（%）