2019年化學工程板塊營收與業績有所放緩，油價暴跌背景下行業需求短期可能承壓。、2019年化學工程板塊營收和業績分別增長25.4%/14.9%，較2018年分別變化-9.2/-20.1個pct。2019年業績放緩主要因：2018年是在2017年行業經營低谷后的反轉年份，低基數下增速極高。2019年制造業領域投資增速表現平穩，石油價格全年穩定在50-70美元之間，行業運行基本平穩，化工及石化投資穩健增長。2020Q1營收/業績同比下滑26.7%/32.67%，在國際油價暴跌疊加新冠疫情因素影響下行業投資可能承壓，對短期經營構成較大影響。

化學工程板塊年度營收增速

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    化學工程板塊年度業績增速

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    化學工程板塊季度累計收入及業績增速

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    化學工程板塊單季營收增速

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    化學工程板塊單季業績增速

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    2019年化學工程板塊營收業績運行平穩，收入增速排名前三的為鎮海股份、三聯虹普、中國化學；業績增速排名前三的別為三維工程、三聯虹普、中國化學。其中龍頭公司中國化學營收增長較快主要因前期訂單大幅增長；業績增長58%，主要因收入增長較快，同時各項費用率及有效所得稅率降低所致。2020Q1在油價暴跌和新冠疫情背景下化學工程板塊大多企業營收與業績增速均出現回落。

    化學工程板塊收入增速（累計值）

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    化學工程板塊業績增速（累計值）

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    2019年板塊毛利率下降，費用率控制較好，現金流整體表現突出。2019年化學工程板塊毛利率較2018年下降1.1個pct，主要因部分企業非化工業務占比提升，以及行業競爭加劇；稅金占收入比下降0.2個pct。期間費用率下降0.6個pct，主要是管理費用率下降幅度較大所致。資產減值占收入比提升0.48個pct。凈利率為2.96%，下降0.3個pct。2019年經營性現金流與收入的比為4.33%，雖較去年同期出現下降，但整體仍呈現大幅凈流入，表現較好。負債率有所提升，周轉率有所改善。2020Q1化學工程板塊毛利率為11.8%，同比下降0.5個pct，主要受疫情影響。期間費用率合計小幅下降0.04個pct，其中財務費用率明顯下降，主要因匯兌收益增加。現金流流出增加，負債率有所提升，周轉率則有所下降。

    化學工程板塊財務數據分析（累計值）

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    今年海外疫情沖擊擴散，海外訂單執行放緩，油價暴跌之后，下游石化投資需求減弱，因此預計化學工程行業今年將承壓。

    相關報告：智研咨詢發布的《2020-2026年中國原油加工及石油制品行業市場專項調查及投資趨勢預測報告》