工程設計咨詢是一個新興產業,是由工程設計專家顧問組成的團體，對各階段設計過程中的關鍵技術經濟問題組織專家研討，提出咨詢意見。

    2019年營收與業績增速放緩，2020Q1盈利相對有韌性。智研咨詢發布的《2020-2026年中國咨詢設計行業發展動態及市場規模預測報告》顯示：2019年設計咨詢板塊營收/業績分別增長7.2%/10.8%，較2018年分別下降13.3/10.4個pct，主要系：1）2019年基建投資低位徘徊、未能實現明顯加速；2）臨近“十三五”末期，設計周期可能經歷真空期；3）龍頭公司基數較大、增速存在自然放緩的壓力。基建設計規劃板塊營收及業績延續此前放緩趨勢。2020Q1設計板塊營收及業績分別下滑14.0%/35.5%，由于設計業務輕資產且較多環節可居家完成的特征，盈利下降幅度在各子板塊中相對較小。展望2020年，基建穩增長政策持續加力，基建設計公司位于產業鏈最前端有望率先受益，今年有望提前啟動一批符合“十四五”規劃方向的重大項目，屆時基建設計公司有望率先反應，全年基建設計公司有望加快增長。

設計咨詢板塊年度營收增速

數據來源：公開資料整理

設計咨詢板塊年度業績增速

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設計咨詢板塊季度累計營收及業績增速

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設計咨詢板塊單季營收增速

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設計咨詢板塊單季業績增速

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    基建設計龍頭展現優異成長性。2019年設計板塊收入增速排名前三的為設研院、建研院、合誠股份；業績增速排名前三的分別為啟迪設計、中設集團、建研院，基建設計中設集團實現持續較快增長。其中：1）中設集團2019年營收同比增長12%，其中設計規劃類核心業務同比加快增長22%；業績同比增長31%，自2016年至今已連續4年保持業績30%以上的較快增速，展現優異成長性。2）蘇交科2019年營收同比下降15%，主要系出售TestAmerica及減少工程承包業務影響所致，扣非后業績大幅增長37%，扣非業績增長較快主要系2018年公司出售TestAmerica實現股權處臵收益6832萬，上年非經常收益較多所致，整體看核心業務增長較為穩健。2020Q1設計板塊收入增速排名前三的為建科院、啟迪設計、建研院；業績增速排名前三的分別為建科院、勘設股份、中衡設計，房建設計公司增長相對較為穩健、基建設計公司中勘設股份盈利展現較好韌性。

設計咨詢板塊收入速表（累計值）

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設計咨詢板塊業績增速表（累計值）

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    2019年毛利率有所提升，現金流大幅改善；2020Q1疫情下盈利能力短期有所下滑。2019年設計板塊毛利率較2018年提升0.8個pct，其中：1）中設集團毛利率提升5.0個pct至31.2%，主要系低利潤率EPC業務占比下降，以及部分研發支出從成本項歸為研發費用所致。2）蘇交科毛利率顯著提升7.1個pct至38.3%，主要系高毛利的勘察設計與綜合檢測業務占比有所提升，上年同期工程承包及項目管理業務毛利率處于較低水平，2019年大幅回升至正常水平所致。2019年板塊整體稅金占收入比小幅提升0.01個pct，期間費用率下降0.4個pct，行業費用率控制能力較強。資產減值占收入比與去年持平。凈利率為11.70%，提升0.39個pct。2019年經營性現金流明顯改善，收現比提升0.3個pct，現金流明顯改善主要系行業內公司普遍加強審計收款，同時國家清理民因企業欠款政策持續推進所致。負債率有所提升，存貨和應收賬款周轉率有所回落。2020Q1設計板塊毛利率為29.0%，同比下降1.7個pct。三項費用率上升1.8個pct，主要因管理費用率大幅提升。負債率繼續有所提升，周轉率則延續回落趨勢。

設計咨詢板塊財務數據分析（累計值）

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    不過近期調研反饋看，三月至今基金設計訂單開始大幅好轉，Q1設計板塊盈利增速大概率為全年低點，后續季度有望逐季加快，基建加力趨勢下全年仍有望實現穩健增長。