2020年一季度中國景區與旅游服務行業發展現狀及趨勢分析：受疫情影響普遍虧損，加速布局，升級轉型[圖]

旅游王密 2020-05-19 05:25 來源：智研咨詢

一、景區

將主要的上市景區類公司劃分為休閑和自然景區來看，其中休閑景區包含中青旅、宋城演藝和大連圣亞3家上市公司，自然景區包含黃山旅游、峨眉山A、麗江旅游、桂林旅游、張家界、長白山、三特索道、九華旅游、曲江文旅、西安旅游和天目湖 11家上市公司。用整體法計算來看，19年休閑景區和自然景區營收同比分別增長13.8%和6.5%，扣非后歸母凈利潤同比分別增長10.1%（宋城演藝采用剔除重組影響后的扣非后歸母凈利潤）和下降1.2%。

自然景區和休閑景區19年毛利率分別為36.7%和32.1%，自然景區同比基本持平，休閑景區同比下降2.5pct；扣非后歸母凈利率分別為7.8%和10.0%，同比分別下降0.6pct和1.5pct；ROE分別為4.5%和10.7%。

Q1自然景區和休閑景區受到疫情影響暫停對外開放，營收和業績均受到較大影響，自然景區和休閑景區受到疫情影響暫停對外開放，營收和業績均受到較大影響，平均虧損平均虧損0.49億元，整體虧損幅度較大，僅宋城演藝能依靠政府補助和投資收益實現扣非后盈利。上市公司紛紛通過加強費用控制，縮減資本開支等方式應對疫情影響。2020Q1 景區類上市公司整體銷售費用同比下降31.1%，剔除宋城演藝（剔除宋城演藝（將部分營業成本調整到銷售費用）后整體管理費用率同比下降營業成本調整到銷售費用）后整體管理費用率同比下降4.9% 。

自然景區和休閑景區營收增速對比

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自然景區和休閑景區扣非后歸母凈利潤增速對比

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自然景區和休閑景區毛利率對比

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自然景區和休閑景區扣非后歸母凈利率對比

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自然景區和休閑景區ROE對比

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自然景區和休閑景區銷售費用率對比

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自然景區和休閑景區Q1營收增速對比

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自然景區和休閑景區Q1扣非后歸母凈利潤增速對比

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主要上市景區公司2018-19年營收及同比增速

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主要上市景區公司2019年歸母凈利潤及同比增速

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主要上市景區公司2020Q1營收及同比增速

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主要上市景區公司2020Q1歸母凈利潤及同比增速

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二、景區經營現狀

智研咨詢發布的《2020-2026年中國旅游景區運營行業市場研究分析及未來前景展望報告》數據顯示：降價政策影響下景區客單價普遍下滑，轉型升級持續推進。

近年來各大景點類上市公司紛紛加大新項目的開發力度，延長游客逗留時間，豐富游客體驗，異地項目有望為公司帶來新的增長驅動。特別是自然景區類上市公司有望通過新項目克服自身票價受限的增長瓶頸，加速景區從觀光向休閑度假的轉型。2019年6月宋城演藝旗下張家界千古情開業，首季度實現盈利，19年實現營收6547萬元。峨眉山攜手“印象”、“又見”系列演藝團隊打造的“只有峨眉山”于9月對外開演。曲江文旅項目升級后的《夢回大唐》黃金版于2019年12月28日首演。2020年各大景區公司新項目工期或受到疫情影響有所延長。宋城旗下西安、上海和新鄭項目計劃于推出，九寨項目也將恢復運營；珠海演藝谷已于4月底開始動工。天目湖御水溫泉二期竹溪谷基本完工。張家界大庸古城項目主體和外飾裝修工程均已完成，正在全力推進道路、綠化等附屬工程建設。

2020年一季度景區受到疫情影響較大，但目前主要戶外景區大多恢復營業，行業也有望受益于居民旅游信心的恢復和各地刺激措施和旅游消費券的密集推出。一線城市、市內演藝目前恢復營業進程稍緩。宋城演藝旗下原定于2020年4月3日恢復開放的《宋城千古情》、《桂林千古情》、《張家界千古情》、杭州樂園暫緩開園；上海海昌海洋公園于3月30日起再次暫停開放。

主要景區類上市公司19 年計劃或新增重點項目概覽

主體	項目	項目概況
黃山旅游	花山迷窟	項目總動工面積約 1500 畝，一期工程項目預計 2018 年 10 月開始招標動工，至 2020 年 12 月完成所有建設內容。2019 年 6 月 14 日花山謎窟公司已變更為公司的全資子公司。2019 年公司對全資子公司花山謎窟公司增資 4 億元。
宋城演藝	上海	2018 年 9 月 27 日開工，建設期約為 1.5 年，選址為上海世博大舞臺，占地面積為 41200 平方米（約合 81.8畝），預計 2020 年開業。
	西安	建設期約為 2 年，選址為西安浐灞生態區世博園內，占地面積約 100 畝，預計 2020 年開業。
	珠海演藝谷	項目選址于廣東省珠海市斗門區斗門鎮。項目總占地約為 1500 畝，投資約人民幣 30 億元。2020 年 4 月 28日已經開工。
張家界	大庸古城	截止 4 月 28 日大庸古城項目主體和外飾裝修工程均已完成，正在全力推進道路、綠化等附屬工程建設。受疫情影響暫不能確定大庸古城開業的準確時間。項目總投資額度增調 24.4 億元。
峨眉山	只有峨眉山	該項目地址位于峨眉山腳下川主鎮高河村峨眉河南岸，土地使用面積 74492.00 平方米。該演藝項目 2019 年9 月底正式對外演出運營，作為一臺新興演藝節目，尚需進行前期市場孵化。峨眉山景區于 2020 年 4 月 29日發布公告稱暫不恢復《只有峨眉山》演藝。
天目湖	御水溫泉二期竹溪谷	基本完工。相應宣傳、經營物資籌備、人員招聘工作均一一落實。
	南山小寨	南山小寨二期項目用地尚未獲得土地使用權證，相關土地使用方面的前期手續正在辦理之中。項目建設周期 2年，占地面積約 70 畝。項目投資總額 2.6 億元，擬使用募集資金投入 2.4 億元。
	御水溫泉	項目建設期 1 年，占地 176 畝。投資總額 6912 萬元，擬使用募集資金投入 6000 萬元。本項目是對酒店、客棧和溫泉的整體改造，包括室內裝修工程、設施設備更新、溫泉管道改造等工程，裝修面積約 30000 平方米。
中青旅	濮院景區	濮院景區目前仍處于建設階段，由于新冠肺炎疫情影響，景區預計將推遲開業計劃。
桂林旅游	《境 SHOW•生動蓮花》	2020 年 3 月 11 日公司董事會同意將《境 SHOW•生動蓮花》項目投資總額調整為 1.1 億元。建設周期 14 個月，計劃在 2021 年一季度完成竣工驗收并試演。
麗江旅游	瀘沽湖摩梭小鎮項目	瀘沽湖摩梭小鎮項目已取得項目建設用地，項目的立項審批等前期工作已基本完成，項目樣板區建設即將完工。香巴拉月光城項目基本完工，預計 2020 年下半年可試運營；巴塘假日酒店項目已建設完成，并于 2019 年 7月開業運營。
曲江文旅	《夢回大唐》黃金版劇目	大唐芙蓉園景區管理分公司于 2019 年 4 月 8 日對《夢回大唐》停演，對演出編排及配套等進行提升。《夢回大唐》黃金版于 2019 年 12 月 28 日首演。
三特索道	東湖海洋公園	2019 年 8 月公司收購東湖海洋公園 80%的控股權。9 至 12 月共接待游客 39.74 萬人次，實現營業收入 2656.9萬元，凈利潤 386.3 萬元。

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主要景區開業情況和周邊省市刺激消費措施匯總

景區	開業情況	周邊省市刺激消費的措施	限流情況
宋城演藝	原定于 2020年 4月 3日恢復開園的《宋城千古情》《桂林千古情》《張家界千古情》、杭州樂園暫緩開園，具體開園時間另行通知。	浙江推行 2.5 天假期制，推出總價達 10 億元的文旅消費券和一億元的文旅消費大紅包	-
天目湖	3 月 20 日恢復營業	常州推出《常州市支持文旅發展,促進旅游消費的八項措施》，3000萬常州旅游消費券在攜程旅行網、攜程旅行 APP 等平臺全面上線。	景區日接待量原則上不超過最大承載量的50%，瞬間流量不超過最大瞬時流量的 30%，剔除團隊游客不超過 30 人。
張家界	武陵源核心景區 2 月 7 日起率先對外開放。	4 月 3 日，張家界武陵源景區宣布面向全國發放消費券，無數量限制。有效時間至 2020 年 5 月 31日。	團隊游客實行分時段、間隔性入園，團隊游客不超過 30 人，避免集中入園，執行分散式游覽，環保客運車乘車人數不超過核載人數50%,索道、觀光車、電瓶車不超過核載人數 50%，百龍天梯不超過 30%。
黃山	2 月 21 日恢復營業	安徽省市民憑有效證件可享受黃山市指定 A 及旅游景區免門票政策。	當日最高不超過 2 萬人
峨眉山	3 月 23 日恢復營業。露天景點全部開放，《只有峨眉山》戲劇幻城演藝暫定于 5 月 1 日恢復演出	四川省推出 112 個 4 月免門票景區	實行單日游客 16000 人的總量控制。
長白山	2 月 22 日恢復營業	-	分時段安排團隊間隔性入區，團隊游客不得超過 30 人，交通工具間隔位就坐控制乘車人數，團隊和自駕車輛分區停放，乘客分散進入景區
海南	4 月 2 日海南省發布通知，各類景區景點、旅游度假區全面恢復開放。	發布《海南省旅游業疫后重振計劃——振興旅游業三十條行動措施(2020-2021 年)》，出臺發展健康醫療和體育旅游相關政策。	-
亞特蘭蒂斯	2 月 29 日恢復營業。水世界 3 月14 日對住店客人開發，3 月 28 日對外開放。	3 月 17 日推出上海-三亞機票+酒店 3576 元套餐；4 月 3 日推出安心住兩晚 3278 元套餐。	-
西安	2 月 21 日起陜西旅游景區開始逐步恢復開放。	旅游景區恢復開放 3 個月內，市、區縣（開發區）所屬國有 3A 級以上景區全部免費，鼓勵 3A 級以上非國有景區免費開放。	大部分景區都采用每日入園量不超過最大入園量的 30%。
烏鎮	東柵景區 2 月 26 日恢復開放、烏村 2 月 28 日恢復開放。	浙江推行 2.5 天假期制，推出總價達 10 億元的文旅消費券和一億元的文旅消費大紅包。	-

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三、旅游服務

19年眾信旅游、凱撒旅業和嶺南控股分別實現營收126.2億元、60.4億元和79.7億元，同比分別增長3.7%、下降26.2%和增長12.6%。其中凱撒同盛和廣之旅營收分別為49.2億元和69億元，同比分別下降29.9%和增長14.8%。19年眾信旅游、凱撒旅業和嶺南控股歸母凈利潤分別為0.7億元、1.26億元和2.59億元，同比分別增長191.2%、下降35.3%和增長26.5%。其中凱撒同盛和廣之旅歸母凈利潤分別為1.1億元和1.8億元，同比分別下降21%和增長120.1%。

盈利能力方面：19年年出境游龍頭盈利能力均有所下滑。眾信旅游、凱撒同盛和廣之旅毛利率分別為9.8%、15.5%和9.7%，同比分別增長0.4pct、增長2.2pct和下降0.3pct；凈利率分別為0.6%、2.3%和2.6%，同比分別增長0.2pct、0.3pct和1.3pct。

文旅部要求全國旅行社及在線旅游企業暫停經營團隊旅游及“機票+酒店”旅游產品，同時隨著海外疫情發酵，旅行社行業整體受到較大沖擊。Q1眾信旅游、凱撒旅業、嶺南控股營收分別為11.4億元、7.5億元、6.7億元，同比分別下降53.26%、41.63%、63.07%；歸母凈虧損分別為2906.2萬元、6421.8萬元和6179.4萬元。

19年凱撒同盛營收同比下降29.9%，眾信旅游和廣之旅分別增長3.7% 和14.8%

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19年眾信旅游、凱撒同盛、廣之旅歸母凈利潤分別增長191.2%、下降21.0% 和增長120.1%

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主要出境游旅行社毛利率水平

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主要出境游旅行社凈利率水平

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眾信旅游、凱撒旅業和嶺南控股ROE對比

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19年國際航線客運量增速維持高景氣，國際航線客運量為7425.1萬人次，同比增長16.6%。20年以來受疫情影響，出境人次大幅下滑。20年2月，民航國際航線客運量為105.2萬人次，同比下降82.4%。3月以來由于境外疫情影響國際航空管控趨嚴，3月29日，國際客運航班按照“五個一”的要求調整以來，除29日首日入境航班達到38班外，后續每日入境航班都未超過20班，日入境旅客約兩、三千人。預計出境游受影響時間將會拉長。旅行社龍頭紛紛加速國內游、旅游零售領域布局以對抗出境游短期內難以繼續開展的局面。

20年2月民航國際航線客運量為105.2萬人次，同比下降82.4%