一、電力行業法律法規及相關政策

    電力行業是國民經濟的基礎性、支柱性、戰略性產業，國家出臺了一系列法律法規管理和約束該行業。電力行業法律法規以《中華人民共和國電力法》為核心，《電力供應與使用條例》和《電力設施保護條例》為基礎，結合相配套的電力行政規章及地方性電力法規，形成了電力行業的法規框架。

電力行業法律法規情況

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    在“2009特高壓輸電技術國際會議”上，國家電網公司提出了名為“堅強智能電網”的發展規劃，隨后，兩大電網公司分別提出了建設智能電網和推廣狀態檢修的明確規劃，智能電網行業迎來了快速發展期。我國政府和行業主管部門對智能電網給予高度關注，出臺了一系列有利于行業健康、可持續發展的行業政策。

電力行業相關政策

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    二、電力行業發展：配電網節能環保業務迎來重要機遇。

    電力系統是由發電廠、送變電線路、供配電所和用電等環節組成的電能生產與消費系統。它的功能是將自然界的一次能源通過發電動力裝置轉化成電能，再經輸電、變電和配電將電能供應到各用戶。

    智研咨詢發布的《2020-2026年中國電網企業信息化行業產銷情況分析及投資價值預測報告》顯示：電力行業進入中低增速階段。以2015年用電量增速創35年低點為標志，我國電力行業歷程中的一個時代正在遠去。盡管電動車、電取暖等新的用電負荷在快速發展，但難以彌補工業特別是重工業下降的影響。可能與日本在70年代之后類似，我國能源消費可能進入一個較長的中低增速時期。

電網發展歷程

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    培育競爭業務是電網公司等管制企業的優選戰略：輸配電是管制業務，在成本加成的商業模式限制下，特別是當有效、清晰的輸配電價體系逐步建立之后，電網企業長期的盈利情況應該很難有超過用電水平的持續增長。顯而易見，電網公司要提高經濟增加值和盈利規模，必須在主業之外拓展競爭性業務。

    管制業務與競爭業務需要更清晰的界限，綜合能源服務等與主業相關的競爭業務目前來看仍然是理論上可以推進的領域。傳統裝備制造板塊，由于與管制業務的界限不太容易劃分，有一定的社會爭議。而能源服務等與主營業務相關的競爭業務，可能成為電網企業在新時期下的戰略選擇。

全國用電量增速統計（單位，%）

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    2015年9月，國家能源局發布《配電網建設改造行動計劃（2015-2020年）》，以解決城鄉配電網發展薄弱問題，并為配電網適應能源互聯、推動“互聯網+”發展提供有力支撐?！队媱潯诽岢觯?015-2020年，配電網建設改造投資不低于2萬億元，“十三五”期間累計投資不低于1.7億元，要讓配電網提供安全可靠的電力供應和優質高效的供電服務，實現城鄉用電均等化，并將采用節能環保設備促進資源節約與環境友好。2017年6月，《電力發展“十三五”規劃》提出要進一步升級改造配電網，推進智能電網，將電網綜合線損控制在6.5%以內。系列政策為配電網節能的發展提供重要基礎。

    目前國網的電網內節能梯度已在百億以上：國網每年節電量（較前一年）均在百億千瓦時以上。考慮到電網內節能的梯度就有百億級別，合同能源管理中，選取歷史標桿進行絕對值對標的方式，市場空間會遠在此數量級以上（是每年遞減數額的積分關系）。

    電網系節能服務公司快速發展：節能改造，特別是成片區成系統的節能服務，更需要對電力行業的深刻理解；因此在節能服務領域，除技術推動的單體設備節能領域外，電力企業特別是電網企業都有很強的競爭優勢。

    成熟市場的電力共用事業企業，如法國電力公司、法國蘇伊士集團、日本東京電力公司、美國加州太平洋電氣公司等企業，都成功開展了節能服務業務，并成為本國節能服務的主要力量。

    在我國，南方電網、國家電網公司，也對節能服務從一種理念提升到產業階段，近幾年都先后成立專門的節能服務實體企業，在電網節能與系統外（用戶端）進行業務推廣和探索。

全球主要電網企業資產規模對比（2012年）

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南方電網、國家電網負債率情況（%）

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國網綜能部分財務數據（億元）

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南網綜能部分財務數據（億元）

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我國線損電量及線損率情況

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我國各地電網線損率情況

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    配電網節能通過節能改造和能效綜合治理，為電網輸配環節節能降損，屬于政府和電網

    公司力推的朝陽產業。由于我國的電網建設及運營屬于自然壟斷型，主要由國家電網、南方電網和蒙西電網參與，導致我國配電網節能的市場化程度較低，具有顯著的壟斷特征。目前國內的配電網節能業務主要由國家電網和南方電網旗下的節能服務公司參與。上游的設備制造行業競爭充分，下游的電力供應行業對節能服務需求旺盛，有效帶動配電網節能行業發展。

    考慮到我國配電網普遍存在供電半徑大、電源點較少、配變容量不足等問題，要根本上解決電損問題，存在改造難度大、投資巨大等問題，配電網節能業務的進入壁壘較高。

    我國線損率居高不下，降線損任重道遠。線損率是電力行業在生產和輸送過程中耗用和損失電量占電力供應量的比例，線損率反映了一個國家的輸配電效率水平。過去五年來，我國電網的線損率下降顯著，國網和南網的線損率分別從2013年的7.27%和7.20%降至2018年的6.47%和6.31%，分別下降了0.80和0.89個百分點，節能降耗取得積極成效。國網公司和南網公司由于輸電線路距離遠、容量大，線損率遠高于蒙西電網。截至目前，歐美發達國家的線損率在4%左右，我國線損率高于發達國家約2-3個百分點，降低線損率任重道遠。

全球典型國家的線損率對比（%）

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我國主要電網公司的線損率對比（%）

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國家電網降低線損節約電量（億千瓦時）

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    三、電改五周年，配售電改革有望提升

    2018年國網公司和南網公司的售電量分別為42400億度和9700億度，按照2018年各自的線損率估算，二者的線損電量分別為2743億度和612億度，電力損耗問題非常嚴峻。

配電網節能行業市場空間

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    增量配電業務前景廣闊，具有低價電源和客戶資源的參與主體有望受益。根據國家能源局發布的《配電網建設改造行動計劃（2015-2020年）》，2015-2020年，全國配電網建設改造投資不低于2萬億元，“十三五”期間累計投資不低于1.7萬億元。我國現有超過350家國家級工業園區和超過1000家省級工業園區，假設年平均用電量分別為20億千瓦時和5億千瓦時，則全國工業園區年用電量高達1.2萬億千瓦時。大工業用戶接入的配電網平均輸配電價約0.14元/千瓦時，則擁有配電網運營權的電網企業和售電公司年輸配電價收入近1700億元。未來增量配電網市場空間巨大。

    考慮到參與增量配電業務的主體較多，要想在降終端電價的大背景下脫穎而出，具備低價電源和客戶資源將成為市場競爭關鍵。涪陵電力擁有小水電資源，積累了較為豐富的客戶資源和配售電經驗，有望依托大股東國家電網公司，把握國家電改和國企混改的重大發展機遇，積極參與增量配電業務，做大做強售電主業。

    四、電力行業發展趨勢

    1、智能電網是電力行業發展的必然趨勢：“堅強智能電網”概念提出提高電網科技含量、提高能源綜合利用效率、提高電網供電可靠性、促進資源優化配置等內容，隨著先進技術在電網中得到廣泛應用，并和原有的電網設施高度融合與集成，電網的智能化水平有了很大提升，智能電網是我國電網建設的必然趨勢。

    2、電力設備朝安全性、智能化、科技化方向發展：我國電網結構日趨復雜，電力運行對電力設備可靠性、智能化、綜合性的需求越來越大。電力科技創新在智能電網中不斷取得重大突破以及機器人技術在電力行業的應用，未來我國電力系統將在輸電、變電、配電等環節全面實施智能化改造行動。

    3、智能電網標準化體系日趨完善：國家電網公司于2010年6月發布了《智能電網技術標準體系規劃》，建立統一的規則和標準體系是我國智能電網建設的關鍵環節，也是電網正常運行的基本保證，未來智能電網標準化體系將更加完善，保障智能電網建設的快速推進。