流感是流行性感冒的簡稱，是由于流感病毒導致的呼吸道和其他臟器的疾病，每年均會在春冬春季有不同程度的流行。流感病毒主要分為A（甲）、B（乙）、C（丙）三種亞型，其中A（甲）、B（乙）較易造成大范圍流行。近年來全球流感持續高發。以美國為例，2015-2016年以來流感發病和死亡人數持續升高。美國CDC估計2017-2018年流行季發病人數達到4500萬人，住院人數達到81萬人，流感相關死亡人數達到6.1萬人。

美國流感疾病負擔

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    智研咨詢發布的《2020-2026年中國四價流感疫苗產業運營現狀及發展前景分析報告》數據顯示：自2017年以來，我國流感疫情已經連續兩年高發。17-18流感季與18-19流感季的南方與北方哨點醫院的ILI%峰值均明顯高于往年數據平均水平。17-18流感季與18-19流感季的流感報告發病數和死亡數均明顯高于往年平均水平。我國流感疫情連續兩年高發，均與流感疫苗密切相關。17-18流感季，我國流感的優勢毒株以甲型H1NI和Yamagata系為主，而我國上市的三價流感疫苗未覆蓋Yamagata系，造成流感疫情爆發；18-19流感季，我國流感的優勢毒株以甲型H1N1為主，已上市的三價和四價流感疫苗均有覆蓋，但由于批簽發數量遠低于往年，接種率過低造成流感疫情爆發。

2015-2019年我國流感報告發病數（萬人）

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2015-2019年我國流感報告死亡數（人）

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    流感疫苗的有效性很大程度上取決于疫苗覆蓋毒株和流行毒株的匹配度，一方面必須及時更新疫苗覆蓋毒株才能起到更有效的保護作用，另一方面高價流感疫苗的保護率將明顯高于低價疫苗。2012年WHO建議在三價流感疫苗的基礎上，推薦四價疫苗的生產和接種。目前歐美國家均以四價流感疫苗為主，其中在美國上市的四價流感疫苗包括GSK的Fluarix與FluLaval、賽諾菲巴斯德的Fluzone、Seqirus的Flucelvax與Afluria等。兒童型四價流感疫苗的CDC采購價格在13-15美元/支，成人型疫苗的CDC采購價格在11-14美元/支。2010年以來美國流感疫苗接種率維持相對穩定，且兒童接種率明顯高于成人。17-18流感季美國兒童與成人的流感疫苗接種率分別為57.9%和37.1%，其中成人接種率較去年同期下降明顯。分年齡段來看，4歲以下兒童和65歲以上老人是流感易感人群，其流感疫苗接種率也遠高于其他年齡段，其中2歲以下兒童接種率高達74.0%。由于18-19流感季尚未結束，目前僅統計有早期數據，截至2018年11月中旬，美國兒童流感疫苗接種率為45.6%，較去年同期增加6.8pct，成人接種率為44.9%，較去年同期增加6.4pct。

2010-2018年美國兒童與成人流感疫苗接種率變化

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2016-2018年美國各年齡段流感疫苗接種率

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    流感疫苗主要分為三價疫苗和四價疫苗，均可預防A（H1N1）和A（H3N2）以及B型兩個株系的Victoria系，四價疫苗還能同時預防Yamagata系。美國GSK、賽諾菲、CSL等公司的四價流感疫苗先后獲批上市，四價流感已經成為美國流感疫苗的主流產品。而我國直到2018年6月才有首支四價流感疫苗獲批上市，未來四價疫苗市占率將成為主流。疫苗事件導致流感疫苗批簽發下降，2019年出現回升。2016年之前我國流感疫苗批簽發數量在4000-5000萬支左右。疫苗事件后疫苗監管嚴格，流感疫苗批簽發量出現明顯下滑，2018年僅1615萬支，2019年回升至3078萬支，仍然處于底部水平。流感疫苗集中度提升，新產品上市后快速放量。疫苗全流程監管越來越嚴，生產企業陸續退出，有流感疫苗批簽發數據的企業數量從2011年的14家減少到2019年的6家，行業集中度持續提升。華蘭生物四價流感疫苗于2018年獲批并實現快速放量，2019年批簽發數量達到836萬支，占比約27%。

2011-2019年10月我國流感疫苗批簽發量（萬人份）

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我國流感疫苗市場競爭格局變化趨勢

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四價流感疫苗市占率快速提升

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    中國疾病預防控制中心《中國季節性流感疫苗應用技術指南（2014-2015）》指出，推薦以下人群為流感疫苗優先接種對象：孕婦、6月齡以下嬰兒的家庭成員和看護人員、6月齡-5歲兒童、60歲及以上老年人、特定慢性病患者、醫務人員。保守假設，我國兒童型流感疫苗受種人群僅為6月齡-5歲兒童，成人型疫苗僅為60歲及以上老年人；據此測算，我國流感疫苗兒童型和成人型的2017年接種率仍僅為10.18%和6.6%，2018年因疫苗供給不足，接種率更是只有3.24%和4.53%，遠遠低于美國接種率。

2017-2018年我國流感疫苗接種率與市場規模測算

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    但鑒于我國連續兩年流感爆發，民眾對流感預防重要性的認知加深，同時隨著生產企業市場教育的不斷深入，我國流感疫苗接種率有望進一步提升。保守假設我國兒童型和成人型流感疫苗的未來接種率分別達到20%和15%，則疫苗總需求量將達到5300萬人份。以三價疫苗計算，整體市場空間合計25億元，若未來全部替代為四價疫苗，則整體市場空間將提升至60億元。

我國流感疫苗市場空間測算

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    四價流感疫苗是行業的發展趨勢，國內研發企業眾多，獲批臨床的在研企業數量就多達13家，其中武漢所、長春所、北京科興分別于2018年7月、2018年12月和2019年4月申報生產。

我國四價流感疫苗研發情況

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