一、皮卡產品升級趨勢明顯，龍頭地位穩固

    2010-2018年皮卡銷量呈現先降后升的走勢，隨著“六省皮卡解禁試點”實行，2016年皮卡銷量逐步回暖，2017年銷量同比增長14.4%。

    2018 年全年我國皮卡銷售47.5萬輛，銷量創2010年以來新高，2019年批發銷量45.2萬輛，同比-4.7%，主要是由于6月份國六排放提前升級，生產端沒有及時跟進導致批發銷量下滑，從終端銷量來看2019年39.0萬輛，同比+4.3%，實現正增長，表現亮眼，顯著高于乘用車行業終端增速（同比-4.7%）。

    分城市地區來看，北京地區2019年銷量同比大增 192%，主要由于2018年8月，北京地區限制外地車牌進京，而皮卡不受此類限制，可以在五環外行駛。分城市地區看，不同地區皮卡銷量增速差異較大甚至達到30個百分點左右，這主要是不同地域的皮卡政策、消費者群體不同導致。

2012-2019年中國皮卡批發銷量及增速情況

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因國六排放升級2019下半年批發銷量增速下滑

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皮卡2019年分城市地區銷量

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    皮卡產品升級趨勢明顯：

    1）10萬以上皮卡成為增長亮點，寬體皮卡份額提高。分價格區間看，2012-2014年8萬以下皮卡市場萎縮，8-10萬價格區間份額提高，其余價格區間份額不變；2015-2019年8萬以下皮卡份額繼續萎縮，8-9萬維持穩定，9-10萬和10萬以上皮卡份額提高，其中10萬以上皮卡份額提升約2個百分點，增速超越行業13個百分點，皮卡升級趨勢明顯。

2012-2019年皮卡產品升級趨勢明顯，ASP提升

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1850mm寬度以上皮卡份額提升

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    由于皮卡具備生產資料屬性，用戶看重產品經濟性和動力性，對外觀的重視度相對較低，品牌忠誠度相比乘用車要高很多，市場份額也更集中。

    2019 年國內狹義皮卡 CR3 市場份額為 64.7%，銷量排名第一的長城皮卡市場份額 38.3%（同比提高約 4.6 個百分點），江鈴汽車（15.4%）、鄭州日產（10.6%）、江西五十鈴（9.0%）分列第二、第三、第四，由于排放升級，中小品牌比如中興、福田、慶鈴、黃海等大部分市占率下滑。

中國皮卡市場2018-2019年皮卡分品牌市占率

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    2）汽油皮卡同比呈現高速增長態勢，四驅車型占比接近一半。2019年汽油皮卡批發銷量為 12.8萬輛，同比增長18.4%，柴油皮卡批發銷量32.4萬輛，同比下降11.7%。

    從狹義皮卡角度，柴油皮卡占皮卡市場份額約為69%，主要集中在個體運營消費者較活躍的西南區域，柴油皮卡相對來講具備更強的動力性和更好的經濟性，所以更適用于皮卡商用車市場。預計隨皮卡乘用化趨勢越來越明顯，汽油皮卡的份額會繼續提高。

2019 年柴油汽油皮卡市場份額

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    3、新增乘用商用需求雙輪驅動，國內皮卡市場有翻番空間

    皮卡在全球市場年銷量約為600萬輛左右，其中美國為最大單一市場，皮卡滲透率為18.2%，2019年銷量為 311.4萬輛，另外皮卡在南美洲、東南亞也較為暢銷，而中國市場皮卡滲透率僅為 1.8%，跟美國相差近 10 倍，日本皮卡滲透率約為 3.6%，也約為國內的2倍。

    目前從全球市場來看，福特、豐田、雪佛蘭占據皮卡市場前三，2018年銷量規模約為100 萬輛左右。

2019 年全球主要地區皮卡滲透率

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2018年全球皮卡品牌銷量和市場份額

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    目前皮卡主要作為生產資料活躍在城鄉結合區域市場，作為工具型皮卡適合于私營企業、私營個體、公共事業等消費群體，集中在四五六線城市，以及三線城市城鄉結合帶。

    國內皮卡目前從需求端主要以商用車屬性為主，以從事工程建筑、批發零售、農副水產行業的用戶為主，此類需求與國家基礎設施投資息息相關。

皮卡消費用戶從事行業分布

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    智研咨詢發布的《2020-2026年中國皮卡行業市場深度監測及投資趨勢分析報告》數據顯示：在乘用車市場，隨皮卡解禁路權放開，進城限制、高速限速、年檢限制等政策放開，皮卡有望成為多用途乘用車，滿足泛戶外人群和城市私營企業主的需求。皮卡有望拓展到 1~3 線城市消費人群，比如長三角、珠三角、山東、河南等地，成為多功能用途乘用車，既具備 SUV 的越野性又具備不錯的裝載性。滿足城市中收入較高的泛戶外人群和私營企業主的需求，對應價格 10 萬以上的高端皮卡、電動皮卡等，估計新增年需求 30 萬輛以上。

    中性預測未來 5 年皮卡行業將保持年復合約 15%的增速，2025 年銷量有望達 104 萬輛，市場滲透率約為 3.6%（汽車行業整體銷量按照復合增長率 2%來測算）,較目前規模有翻番空間。

2025年國內皮卡行業銷量

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