智研咨詢發布的《2020-2026年中國PX行業市場現狀調研及投資機會預測報告》數據顯示：2019年全球PX產能大幅擴張，2019年全球PX產能為5770萬噸，產量為4668萬噸，分別同比增長12.6%和3.9%。東北亞地區PX的供給和需求均居全球首位，引領全球PX行業發展，截至2019年底，東北亞地區PX產能合計占比全球產能的63%，需求占比全球的70%。其中，中國大陸地區的PX產能位列全球第一，截至2019年底，中國大陸地區的產能為2053萬噸，占比全球產能的36%，其次是韓國、印度、日本，產能分別為993萬噸、587萬噸、399萬噸，分別占比全球產能的17%、10%、7%。2019年全球PX需求增速有所放緩，2017、2018年全球PX的需求量分別為4131萬噸、4469萬噸，2019年增至4673萬噸，同比增速由2018年的8.18%降至4.56%，為近三年以來的低位。

東北亞地PX需求居全球首位

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2019年全球產能分布

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    國內新建產能集中釋放，民營煉化企業快速崛起。2014年左右我國PX的行業發展還存在一定局限性，主要由于我國PX行業進入門檻較高，對資金要求、抗風險能力及工藝技術均有嚴格要求，那時我國PX產業大多集中在中國石化、中國石油等大型國營資本手中；其次，PX毒性的爭議廣受關注，也存在一定的民間阻力。這導致我國PX項目上馬速度較慢，PX行業較為依賴進口。我國PX行業在經歷了多年的建設投資沉寂期后，在2019年迎來投產高峰。2019年3月-5月，恒力石化兩條225萬噸PX裝置相繼投產，合計貢獻PX生產能力450萬噸；2019年8月，中化弘潤80萬噸裝置投產；2019年9月底，海南煉化100萬噸裝置投產；2019年12月底，浙石化一期400萬噸PX生產裝置投產；加上遼陽石化和金陵石化分別擴能改造的30萬噸和15萬噸產能，2019年國內新增PX產能合計達1075萬噸/年，同比增長77.5%。在上述投產的裝置中，恒力石化和浙石化兩套超大型裝置皆屬于民營企業向上一體化的生產布局，進一步打破了傳統三桶油主導的行業格局。截至目前，我國民營煉化企業的產能占比已占據半壁江山，成為我國PX供應的主力軍。

2019年國內PX產能迎來集中投產高峰

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目前我國民營企業產能占比已經占據半壁江山

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    新建產能逐步投產，進口替代快速推進。我國一直以來是PX市場最大的需求國，且需求增速較快。我國2009年PX的表觀消費量為817萬噸，2018年已大幅提升至2662萬噸，2009-2018年我國PX表觀消費量的年均復合增速為14%。但是在2009-2018年我國PX項目上馬速度較慢，這9年間我國PX產量的年均復合增速僅為8.6%，遠低于需求增速。因此，我國PX在供應上存在較大缺口，進口依存度較高，2010年以來，我國PX進口依存度快速增長，在2018年我國PX進口依存度高達60%左右。2019年，我國PX產能迎來爆發式增長，PX產量也得以明顯提升，2019年我國PX產量為1464萬噸，同比增長43.1%，與此同時進口依存度也下降至50%左右，較2018年大幅下降10%，我國PX產能的集中釋放快速推動了我國PX產業的進口替代進程。

2019年PX供應缺口明顯縮窄

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PX進口依存度下降，進口替代快速推進

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    國內PX的主要進口國中，韓國和日本排名在前兩位。2019年，從PX其中從韓國進口量為604.07萬噸，占總進口量的40.44%，日本進口209.72萬噸，占比14.04%。目前韓國PX產能1018萬噸，日本410.5萬噸。日本和韓國半數以上的PX產量都出口到中國。

PX進口國家占比

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韓國PX裝置

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日本PX裝置

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    我國2020-2021年將有2200萬噸PX項目投產，這意味著2021年我國PX總產能將超過4200萬噸。而2009年至2019年我國PX表觀消費量的年均復合增速為14%左右，樂觀假設2020-2021年我國PX表觀消費量保持相同增速，則2021年我國PX需求量約為3760萬噸，屆時我國PX產能將在實現自給自足的基礎上出現產能過剩。隨著本輪PX擴能高峰釋放，世界PX格局也將迎來大變革，預計我國進口依賴度將進一步降低，東南亞和東北亞地區規模小、成本高、生產工藝較為落后的PX裝置或將率先出局，我國將成為世界重要的PX產業中心，世界話語權也將進一步提升。

2020-2021年我國PX產能將大規模釋放

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    PX價格也隨石腦油價格波動，油價大幅下跌會拖累PX價格，使PX價格走低。但是，當油價呈現出轉暖跡象時，PX價格的上漲幅度較石腦油的上漲幅度更為明顯，因此PX-石腦油價差會有所擴大。

油價回暖時PX-石腦油價差擴大

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