一、基站濾波器概述

    濾波器是什么？

    智研咨詢發布的《2020-2026年中國基站濾波器行業市場現狀調研及市場發展前景報告》數據顯示：濾波器是基站射頻核心器件，濾波器過濾的是電磁波信號，只允許需要的信號通過，主要目的是為了解決不同頻段、不同形式的無線通訊系統之間的干擾問題。目前，公司主要提供的三類濾波器分別是金屬同軸腔體濾波器、金屬腔體+陶瓷介質諧振桿濾波器和陶瓷介質波導濾波器，后兩者的原材料均涉及陶瓷介質。3G/4G時代以金屬同軸腔體濾波器為主。

天線射頻原理圖

數據來源：公開資料整理

    二、基站濾波器行業市場空間

    5G時代基站濾波器的挑戰和機遇

    5G相比4G時代的基站結構變化，對基站天線射頻端帶來增長空間1）天線和射頻一體化集成AAU（天線+RRU=AAU）；2）BBU拆分為CU（集中單元）和DU（分布單元）；3）MassiveMIMO天線的廣泛應用要求射頻通道數大幅增加（從4G時代的平均2發2收變成未來主流的64發64收，以及32發32收或16發16收）。5G時代濾波器技術革新，新產品前期毛利率較高。

基站結構變化

數據來源：公開資料整理

濾波器形態變化

數據來源：公開資料整理

    5G宏基站建設數量預測

    5G基站數量相比4G有望增長，預計為4G的1.2-1.3倍。截至2019年底，4G基站數達到544萬站，占基站總數的64.7%；我國5G基站數超13萬站，預計2020年我國5G基站建設數量在70萬站左右。

我國5G基站數量預測

數據來源：公開資料整理

    2020年全國有望達成75萬座5G基站。但結合4G國內基站建設，第二年完成了83.1萬座。

歷年4G新增基站數（萬座）

數據來源：公開資料整理

    參考到4G基站建設進度、國家層面指導性會議、運營商表示Q3季度完成原有今年年規劃基站建設，我們認為2020年5G宏基站建設數量有望超過原有預期向上突破80萬座。

    早在4G時代，日本的運營商就經過研究得出了70%以上的移動通信話務發生在室內的結論。細分來說，69%的語音業務，90%的數據業務是發生在室內。到了5G時代，室內覆蓋的重要性進一步提升。中國鐵塔技術部總監鄒勇在2019通信產業大會暨第十四屆通信技術年會上表示：“5G時代85%的應用發生在室內場景。”室外宏站的信號難以穿透建筑物，室內覆蓋面臨非常大的挑戰。由此可見，室內覆蓋也將是5G的重中之重。

中國5G室內微基站建設數量預測（萬個）

數據來源：公開資料整理

    5G時代濾波器的市場空間=基站數x單基站濾波器用量（即單基站通道數量）x單通道濾波器價格。4G時代濾波器的市場空間=基站數x單基站使用濾波器的價格（天面數x單天面對應價值量）。基站數：國內4G基站數約450萬個，全球4G基站數約為國內2倍，約900萬個。按1.2倍保守計算，5G國內基站總數約540萬個（建設周期2019-2025年），同期全球基站數約1080萬個。按1.5倍計算，5G國內基站總數約675萬個，同期全球基站數約1350萬個。4G濾波器市場空間：單基站3面天線，每面天線對應的濾波器價值量目前為800-1000元，假設前期每年降價幅度20%，算得，國內4G濾波器市場空間約214.83億元，全球市場空間約429.66億元。

    5G濾波器市場空間：5G高容量熱點場景的主流方案是64T64R，即64個通道，則一個基站3面天線，192個通道。預計當前價格約50元/單通道，且隨著工藝水平和調試水平的進步，價格有望進一步下降，假設在5G濾波器供應期間的濾波器單價每年降幅10%。算得，國內5G濾波器市場空間為372.21億元（是4G的1.73倍），全球市場約735.50億元（是4G的1.71倍）。

4G基站濾波器市場空間測算

數據來源：公開資料整理

5G基站濾波器市場空間測算

數據來源：公開資料整理