三元前驅體是制備三元正極材料的前端原料，以鎳鈷錳（鋁）氫氧化物NixCoyMn(1-x-y)(OH)2為主，簡稱NCM系列或NCA。NCM系列前驅體的制備以鎳鹽、鈷鹽、錳鹽為原料，NCA前驅體則以鎳鹽、鈷鹽、氫氧化鋁為原料，在氨水和堿溶液中發生鹽堿中和反應，得到鎳鈷錳（鋁）氫氧化物沉淀。

    三元前驅體是制備三元正極的關鍵材料，是鏈接上游有色金屬（硫酸鎳、硫酸鈷、硫酸錳及前端冶煉提純環節等）和下游鋰電材料的關鍵環節；三元前驅體終端應用在新能源汽車、儲能、電動工具和3C電子產品用鋰電池上。

三元前驅體產業需求關系傳導圖

數據來源：公開資料整理

    智研咨詢發布的《2020-2026年中國三元前驅體行業競爭格局分析及投資潛力研究報告》數據顯示：2019年三元前驅體總產量約為27.8萬噸，同比增長24.6%，產能利用率降到52%，2018年產能利用率為66%。同時企業紛紛瞄準遠期目標，大規模擴產仍在持續，新增產能主要集中在頭部企業，如格林美、優美科、華友鈷業等遠期規劃總產能均超20萬噸，預計19家前驅體企業遠期總產能將超150萬噸。從近2年看，行業擴產速度超過需求增速，但考慮開工率水平和加工費用持續下行，實際投產量可能低于該值，產能釋放或有推遲。

2015-2019年三元前驅體產能（單位：萬噸）

數據來源：公開資料整理

    2019年全年我國三元前驅體出口量為6.79萬噸，較2018年同期增長54.2%。近年來，作為動力電池原材料的三元前驅體出口量持續高增長，反映出海外市場三元正極材料行業維持高增長趨勢，同時也表明我國三元前驅體企業技術水平和產品質量的不斷提高，已成功進入海外三元正極材料企業供應鏈體系，成為供應端重要力量。

2018-2019年中國三元前驅體出口情況（單位：噸）

數據來源：公開資料整理

    我國三元前驅體出口高度集中于韓國，2019年，出口向韓國的三元前驅體占國內總出口量比例達到97.1%。僅就單一品種來看，韓國市場對三元前驅體的出口業務影響巨大，若后期因疫情影響訂單執行，料將對國內三元前驅體企業的生產銷售產生較大影響。

2019年中國三元前驅體出口國別分布

數據來源：公開資料整理

    2019年國內三元正極材料出口量大幅增長，日韓占比達到近80%。2019年全年，國內三元正極材料出口量19159噸，較2018年上漲63.0%。2019年4月以來，我國三元正極材料出口量呈現大幅攀升態勢，顯示出2019年國內三元正極材料廠家加速進入海外供應鏈，在全球三元正極材料供應中地位不斷抬升。2019年我國出口的三元正極材料中，66%流向韓國，13%流向日本，兩國合計占比達到79%，除韓國和日本外，波蘭和匈牙利也是主要出口國，占比分別為13%和6%。

2018-2019年中國三元正極材料出口情況（單位；噸）

數據來源：公開資料整理

2019年中國三元正極材料出口國別分布

數據來源：海關總署、智研咨詢整理

    2019年我國三元正極材料進口量保持高增長，且高度依賴日韓。2019年，我國三元正極材料進口量為3.82萬噸，較2018年增長84.8%。2019年我國三元正極材料進口量大幅增長，且進口數量遠高于出口數量，反映出我國三元正極材料的技術和產品品質較日韓領先企業仍有差距。進口來源方面，韓國和日本是我國三元正極材料主要進口國，兩國合計占比高達97%。若日韓疫情導致其國內三元正極材料企業停產，我國三元材料進口受限，下游企業可能轉向國內采購，對國內企業出貨形成利好。

2018-2019年中國三元正極材料進口情況（單位：噸）

數據來源：公開資料整理

2019年中國三元正極材料進口來源分布

數據來源：公開資料整理

    2019年底我國20家三元前驅體企業總產能達到53.8萬噸，頭部企業占據了大部分的產能份額，top5產能占比59%，top10產能占比達到84%。從企業分類看，一體化企業占據了主要的產能分布，達到28萬噸，占比53%；正極企業11.25萬噸，占比22%；聚焦前驅體的企業產能14.5萬噸，占比25%。

國內20家前驅體企業產能情況匯總

數據來源：公開資料整理