一、新冠疫情下，金融服務中小企業的趨勢、對策、訴求

    1、受調研企業主要為服務于中小企業的金融及助貸機構，類型分布、業務分布、行業分布合理

    金融活，經濟活；金融穩，經濟穩。中小企業數量占比大，是國民經濟發展的重要生力軍。要讓金融回歸本源、結構優化以及服務實體經濟，中小企業都是繞不過的。習近平總書記指出，要找準金融服務重點，以服務實體經濟、服務人民生活為本，構建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系，積極開發個性化、差異化、定制化金融產品，增加中小金融機構數量和業務比重，改進小微企業和“三農”金融服務。這為金融服務實體經濟提出了更高的要求，也將更好地促進金融回歸本質，有利于為中小企業健康發展注入更多金融活水。

    改革開放40多年來，中小企業已成為我國經濟發展中不可或缺的部分，在穩定增長、促進創新、增加就業、改善民生等方面發揮著不可替代的作用。近幾年來，隨著國內外經濟形勢的變化，中小企業的發展面臨融資難、融資貴等一系列問題。究其原因，既有外部全球經濟不確定性增大和國內經濟發展結構調整、新舊動能轉換等宏觀層面的原因，也有金融政策落實不到位、金融服務不能精準對應中小企業實際情況等微觀層面的原因。需要注意的是，中小企業作為實體經濟的一個重要組成部分，相對于大型企業，有著發展不確定性較大、資產較少等特征，僅按照給大型企業提供金融服務的理念、標準、方式和路徑是不能有效滿足其多元化需求的。要想更好滿足中小企業融資需求，進一步推動中小企業發展，就要從解決金融服務理念、執行機制、服務路徑、服務產品等問題入手，完善全方位、多層次的金融支持服務體系，切實改善中小企業融資環境。

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    智研咨詢發布的《2020-2026年中國小微金融市場分析預測及投資前景預測報告》顯示：2017年末，國內小微企業貸款余額30.74萬億元，僅占銀行貸款總余額的24.67%。中小企業是國民經濟的有機活力成分，但融資服務方面，中小企業常常遭遇困境。我國33%的中型企業、38.8%的小型企業和40.7%微型企業的融資需求得不到滿足。另一數據顯示，中國中小微企業正規部門融資缺口接近1.9萬億美元，融資缺口率達43%，占GDP比重17%。中國受融資約束的中小微企業總數達2300多萬家，微型和中小企業中受融資約束的比例分別為41%和42%。從經營情況看，東、中部地區總體表現較好，中部地區虧損面最低，僅有7.5%；西部地區中小企業分化嚴重，既有規模較大、經營和盈利能力較好的企業，同時也存在大量規模小、實力弱、抗風險能力差的企業。

中小企業融資的主要難點和痛點在如下幾個方面

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    因此，中小企業迫切需要個性化金融產品、更靈活化的金融服務手段、綜合化金融服務與便捷化金融服務程序，以緩解金融服務困境。

    在我國中小企業整體金融服務體系尚不完善的情況下,國有商業銀行如何在加強金融風險防范的前提下,為中小企業的發展提供與之相適應的金融服務,使中小企業能夠及時抓住機遇不斷發展壯大,已是國有商業銀行拓展服務領域,尋找新的效益增長點的當務之急.

    本次調研總共有約300家企業參與，并且這些企業是中國人民大學中國供應鏈戰略管理研究中心、中國物流與采購聯合會物流與供應鏈金融分會、萬聯供應鏈金融研究院、中關村金融科技產業發展聯盟精心挑選的具有代表性的企業。如圖所示，受調研企業中，52.5%為持牌金融機構，其中17.6%為商業銀行、14.2%為保理公司；47.5%為助貸機構，其中16.7%為供應鏈管理服務公司、13.2%為金融科技服務商，7.8%為產業互聯網平臺。這些機構在解決中小企業融資難、融資貴方面都是重要的角色。

    受調研企業類型（單位：%）

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    從受調研企業的業務重要度評分來看，受調研企業主要開展保理類業務、固定資產抵押類業務、貨物/倉單質押類業務、第三方擔保融資類業務、數據信用貸類業務；并且在總體分布上，傳統業務2與非傳統業務3的總得分比約為1:2，符合當前國內的中小企業融資實情傳統融資產品難以解決中小企業的融資問題。

    2.包括固定資產抵押類業務、第三方擔保融資類業務。3.包括保理類、貨物/倉單質押類、數據信用貸類、貿易代理類、基于信用證的融資類、保險+融資類、稅金貸類業務。

    疫情前，受調研企業的業務重要度評分（單位：分）

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    根據受調研企業的行業布局（對各個行業的業務重要度評分），此次調研的企業涵蓋了受疫情影響較大的大部分行業，包括貿易/批發/批發/零售/租賃業、農/林/牧/漁業、房地產/建筑業、交通/運輸/物流/倉儲業、能源/礦產/環保業、IT/通信/電子/互聯網業、教育/工藝/美術業、醫療/保健/衛生業、文化/傳媒/娛樂/體育業、酒店/旅游業。

    疫情前，受調研金融服務中小企業的行業重要度評分（單位：分）

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    2、疫情影響下，受調研企業在為中小企業提供融資方面并沒有大幅退縮

    39.74%的企業預期中小型客戶的違約率將大部分上升、少部分下降，11.31%的企業預期將全面上升，38.24%的企業預期將與疫情前持平。
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    疫情期復工后，受調研對中小企業客戶融資違約率的預期（單位：%）

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    35.76%的企業表示，其為中小企業客戶提供融資服務的資金規模4將與疫情前持平。16.18%的企業表示，其為中小企業客戶提供融資服務的資金規模將大部分收縮、少部分擴大，同時有4.9%的企業表示全面收縮。15.69%的企業表示，其為中小企業客戶提供融資服務的資金規模將全面擴大，同時有27.47%的企業表示將大部分擴大，少部分收縮。可見，偏向擴大、偏向持平、偏向收縮的企業約為4：3：2。

    疫情期復工后，受調研企業為中小企業客戶提供融資服務的資金規模變化預期（單位：%）

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    4.此處融資資金規模，既包括持牌金融機構直接提供的融資資金規模，也包括助貸機構間接幫助企業獲得的融資資金規模。

    48.55%的企業表示，其為中小企業客戶提供融資服務的利率將會與疫情前持平；而22.52%的企業表示將大部分下調、少部分上升；18.12%的企業表示將全面下調。
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    疫情期復工后，受調研企業為中小企業客戶提供融資服務的利率變化預期（單位：%）

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    綜合來看，雖然未來客戶的違約率有明顯的上升趨勢，但是只有約20%的企業會偏向收縮對中小企業的融資服務業務，另外80%的企業預期會保持甚至擴大業務規模，并且融資利率還會有明顯的下降趨勢。這大體上可以說明，盡管近年來（尤其是當下）承受著各種不確定性帶來的沖擊，我國這批具有代表性的（服務于中小企業的）企業在解決中小企業融資貴、融資難問題上，并沒有大幅退縮，有的甚至還在努力地發展業務。

    3、無論屬何行業，融資企業都必須提升供應鏈應急能力、加強信息共享并多方位提升還款

    能力

    受疫情影響，未來什么樣的中小企業客戶會受到更多的關注、更容易獲得融資支持？如圖7所示，對比疫情前后受調研企業對指定行業的業務重要度評分，可以看出疫情期復工后，醫療/保健/衛生行業、IT/通信/電子/互聯網行業的客戶將受到比較大的關注。近期，中央對加快新型基礎設施建設進度作出部署，有關部門和地方紛紛出臺相應舉措。可以預測，5G、人工智能、工業互聯網、物聯網等一系列“新基建”將推動中國進入新的數字化時代。而由于疫情對消費、對供應鏈、對開工復產的影響，文化/傳媒/娛樂/體育業、農/林/牧/漁業、教育/工藝/美術、房地產/建筑業、能源/礦產/環保業顯然都受到了較大程度打擊。但是我們不必悲觀，因為這些行業遲早會恢復、甚至在數字化的驅動下迎來新的大發展。而不管企業屬于哪個行業，當下要做的肯定不是改行，而是想辦法升級能力、適應時代的要求。

    疫情前后，受調研企業對指定行業的業務重要度評分對比（單位：分，%）

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    對于受疫情打擊較大且有延期或增加授信需求的客戶，76%的受調研企業要求其加強信息、數據共享力度和及時性，63.2%的受調研企業要求其提供真實有效的供應鏈應急方案，而只有5.9%的受調研企業會要求增加利息。換言之，首先，融資企業必須加強信息共享以便解決金融機構、助貸機構與融資企業之間的信息不對稱；其次，融資企業必須要有真實有效的供應鏈應急能力，這是VUCA時代，面對日益增多的不確定性因素，企業必須具備的能力。供應鏈的應急能力應該包括采購、生產、銷售、物流、資金、用工、管理等各方面的應變能力。
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    受調研企業對受打擊較大且有延期或增加授信需求的客戶的要求（單位：%）

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    為了評估客戶的還款能力，受調研企業會考慮一系列的指標，如下圖所示，這些指標涵蓋了企業的供應鏈管理、營銷、生產、產品、企業管理、與資方的信息共享程度、政府資源等各個方面的能力。根據受調研企業對這些指標的重要度評分及總分排序，銷售資金回籠周期、訂單獲取和響應能力是最重要的兩個指標，而研發、管理信息化、柔性生產、生產智能化等其他能力并不直接帶來還款能力，因此排名相對靠后。但不管排名如何，所有的指標都是受調研企業重視的指標，因為選擇“不考慮”和“不重要”選項的企業非常少。換言之，在VUCA時代，融資企業只有擁有了上述各方面的能力，尤其是在資金回籠、銷售、供應鏈管理方面的能力，才能獲得金融機構的青睞。
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    受調研企業對各還款能力指標的重要度評估（單位：分）

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    4、受調研企業將以“資產把控、第三方增信、數據增信、金融增信、主體征信”多舉并重把控風險

    對比疫情前后受調研企業針對不同業務的重要度評分，可以看出：除基于信用證的融資類業務、保理業務外，其他各類業務（不管是傳統還是非傳統）的得分都有所增長。并且疫情后的傳統業務與非傳統業務分布與疫情前一樣為1:2，并沒有出現傳統業務被非傳統業務大幅替代的跡象。其中，固定資產抵押和第三方擔保兩類傳統業務得分的增長，說明了在當前風險越來越大的情況下，盡管固定資產抵押、第三方擔保使中小企業的融資可得性降低，但還是比較穩妥的風控措施，沒有被大部分受調研企業擯棄，反而還有部分企業新增或加強這兩類業務。而非傳統業務的得分增長屬于情理之中，因為非傳統業務的風控注重自償性原則，注重第一還款來源、注重衡量供應鏈整體。

    另外，保險+融資類業務、稅金貸類業務、數據信用貸類業務未來將受到比較大的關注，這三類業務與其他業務相比更依賴數據的作用和銀保協作，其他的業務則更依賴對（固定資產、貨物）資產的把控、第三方的信用、主體征信約束。這說明數據和金融協作在未來的中小企業融資服務中將受到更大的關注。值得注意的是，有70.16%的企業表示非常希望與保險公司合作，24.61%的企業表示“希望”，5.23%的企業表示“暫未考慮”。

    疫情前后，受調研企業業務重要度的變化（單位：分，%）

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    5、金融科技的效用受到認可，但不足以解決所有問題，物聯網更受重視，線上化趨勢明顯

    根據受調研企業對四類金融科技在當前時期所產生的實際作用的評分，有35%-42%的企業認為當前情況下金融科技起到的作用很大，其余的認為作用小或不起作用或未使用該技術，可見金融科技受到一定程度的認可，但不是普遍的高度認可。究其原因主要有二：首先，面對疫情下供應鏈停擺、經濟休克的狀態，僅有金融科技的作用是不足以解決融資問題的，因為科技能解決的只是風險評估與管理的問題，其只能在特定的場景中發揮特定的作用，并不是萬能的，其無力讓供應鏈恢復運轉；換言之，供應鏈的物流、商流、信息流、人流等各方面的恢復，不是僅靠金融科技就能解決的，需要政府、各類生產性服務企業以及實體經濟中的核心企業與中小企業本身多方在理念、制度、模式、技術方面一起努力。第二，技術本身的成熟度不足，能發揮的作用受限。雖然人工智能、云計算、區塊鏈、物聯網等技術已經在我國發展多年，但是在中小企業融資領域，還遠不達完善的程度。

    受調研企業對各類金融科技的作用評估（單位：%）

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    對比四類科技的總得分，可以看出在當前疫情下，物聯網技術更受到重視。究其原因是因為物聯網技術能讓生產、物流、金融等實現無人化、高效化、可視可控化。尤其是在當前全國各行業供應鏈運作中斷或不暢的情況下，供應鏈急需加強與物聯網、互聯網的融合。
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    受調研企業對各類金融科技的作用評估總分（單位：分）

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    將傳統企業5與非傳統企業6對金融科技價值的評估進行對比，非傳統企業對金融科技的評分總體比傳統企業的評分高出23.6%。由于非傳統企業所開展的業務更注重自償性，注重第一還款來源、注重衡量供應鏈整體，需要深入到供應鏈場景中去把控風險，因此對金融科技的價值明顯感受更深。這說明金融科技在供應鏈金融的業務中的確具有較大的價值。
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    傳統企業與非傳統企業對各類金融科技的評分對比（單位：%）

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    大部分企業表示未來會加強業務的線上化，尤其是在線上獲客、線上申請融資（提交申請材料）、線上審批、線上簽約、單據電子化等方面。這不僅僅是為了滿足當前“無接觸服務”的客觀要求，也符合銀保監會對供應鏈金融的指導思想。2019年7月，中國銀保監會發布了《中國銀保監會辦公廳關于推動供應鏈金融服務實體經濟的指導意見》（銀保監辦發〔2019〕155號），第十二條意見提到：“采取在線信息分析與線下抽查相結合的方式，開展貸款‘三查’工作”。
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    .此處的傳統企業是指僅開展固定資產抵押融資或第三方擔保融資的企業。

    6.此處的非傳統企業是指開展了以下任意一項業務的企業：保理類、貨物/倉單質押類、數據信用貸類、貿易代理類、基于信用證的融資類、保險+融資類、稅金貸類業務。

    受調研企業未來將加強哪些環節的信息化（單位：%）

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    6、一批銀行在扶持中小企業方面有決心、有信心，但理想與現實之間還存在諸多障礙

    將銀行、非銀金融機構、助貸機構在未來中小企業融資業務規模上的預期進行對比，可以看出：56%的銀行將大部分擴大、少部分收縮，17%的銀行將全面擴大，換言之，超過三分之二的銀行對中小企業客戶持積極態度。但是，非銀金融機構和助貸機構均持中性稍偏積極的態度。

    5.疫情期復工后，銀行、非銀金融機構、助貸機構對中小企業融資業務規模的預期（單位：%）

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    將銀行、非銀金融機構、助貸機構的業務規模預期和違約率預期結合來看，銀行明顯認為中小企業客戶的違約率將大部分上升，然而其仍將大部分擴大業務；大部分助貸機構類企業認為違約率將持平，業務規模預期也將持平。可見當前疫情下，一批具有代表性的銀行不僅將積極扶持中小企業，并且有足夠的信心、決心來自于監管要求與成熟的風控體系。同時，受調研的助貸機構類企業（即供應鏈管理服務公司、產業互聯網平臺、金融科技服務平臺、物流公司等助貸類企業）在違約率預期方面顯然更有底氣，47%的企業認為與疫情前持平，但業務規模預期方面相對銀行來說是消極的，說明也許當前階段下助貸機構并沒有感受到銀行的決心，影響了其預期。進一步來說，這或許說明了銀行的理想與現實之間的確有一段距離，要想銀行資金真正流入實體經濟、中小企業手中，必須疏通理想與現實中的障礙。
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    疫情期復工后，銀行、非銀金融機構、助貸機構對中小企業融資業務違約率的預期（單位：%）

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    46.1%的企業認為“核心企業不愿意配合，如確權、共享信息、及時支付”是阻礙因素；如圖19所示，68.1%的受調研企業希望政府敦促核心企業加強配合，55.9%的企業希望政府要求國企、政府機構等及時支付，限制企業的延遲支付等。疫情當下，供應鏈需要流動性，流動性除了從“生意“中來，還要從“及時回款”中來，以及從金融機構中來。按對核心企業的約束強度來分，核心企業對上下游中小企業的支持可以有三種強度，第一種強度是核心企業只是做信息共享、配合處置貨物、扣押返利、取消合作資格等，引入外部金融資源；第二種強度是核心企業依然占有資源（資金/賬期），但承擔法律責任、影響征信和社會與經濟信譽，例如確權和擔保，進而引入外部金融資源；第三種強度是核心企業直接釋放以往占用（不管是直接占用的還是變相占用的）的資源，將對上游的賬期縮短、對下游給予賬期。2019年9月《及時支付中小企業款項管理辦法（征求意見稿）》發布，政府開始大力推動核心企業及時支付。2020年3月以來，工信部、銀保監會等政府部門多次發聲，推動核心企業以信貸等方式獲得融資后以預付款形式支持上下游中小企業的發展。2020年3月26日，銀保監會發布《關于加強產業鏈協同復工復產金融服務的通知》強調“支持核心企業通過信貸、債券等方式融資后，以適當方式減少對上下游企業的資金占用，幫助產業鏈上下游中小微企業解決流動資金緊張等問題......明確核心企業準入標準，認真審核核心企業融資需求和貸款用途，嚴格審核供應鏈交易背景。”國家部門近期對核心企業的引導和推動力度之大是前所未有的，相關部門鼓勵和支持核心企業融資，但是該融資的用途會被認真審核資金用途是否用于供應鏈交易，并以合適的方式來降低對中小企業的資金占壓。換言之，相關部門是在引導和支持核心企業通過自己的融資為供應鏈注入資金。并且，認真審核核心企業需求和貸款用途，也體現了對核心企業風險管理的力度將加強：供應鏈金融相對傳統金融更依賴核心企業，當前經濟環境下，核心企業暴雷的事件不少，如圖17所示24%的受調研企業表示阻礙其為中小企業融資的因素是核心企業出現了大問題，因此已不能像以往盲目信任核心企業；銀保監〔2019〕155號文十分突出地強調了對核心企業的風險管理7；通過讓核心企業承擔法律責任，并且一定程度上約束核心企業的資金使用路徑，是對核心企業風險的合理管控措施。

    7.第十一條意見強調：“對于由核心企業承擔最終償付責任的供應鏈融資業務，應全額納入核心企業授信進行統一管理，并遵守大額風險暴露的相關監管要求”；第十六條意見，則詳細地描述了如何加強核心企業的風險管理。

    32.4%的企業認為無法滿足監管要求（例如線下審查盡調要求、降息要求、風險容忍度要求、現場開戶要求、面簽要求等等）是阻礙因素；如圖18所示，允許線上審查盡調、風險容忍度改變、增加流動性、允許在線開戶等是受調研企業對監管部門的強烈訴求。銀保監〔2019〕155號文已涉及線上線下結合開展“三查”工作、落實好不良貸款容忍度、盡職免責等相關的意見，受調研企業的訴求可能體現在希望監管部門出臺明確的細則或者給予更細的指引以便這些政策能更好地落實。而能否及如何合規地操作在線開戶是銀保監會一直未明確的問題。
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    受調研企業希望銀保監等監管部門在哪些方面放開限制或提供支持（單位：%）

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    85.8%受調研企業非常希望政府開放公共數據，中小企業的融資風險不僅需要主體信用數據、供應鏈場景中的數據，還需要掌握在政府手中的企業數據（如海關、稅務、市場監督、工商注冊、環保、知識產權、水電煤等等），以及其他零散的數據（如司法、輿情等等）。除此之外，企業還對政府降低稅費、協助處理壞賬、豁免相關責任等有強烈的訴求。
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    希望政府改善哪些方面的政策，或增加哪些方面的支持（單位：%）

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    75.5%的企業認為貼息政策作用較大或非常有效；86.3%的的企業認為風險補償政策的作用較大或非常有效。
.    貼息與風險補償對受調研企業融資業務的作用（單位：%）

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    二、建立供應鏈金融生態治理，共同推動中小企業融資發展

    新型冠狀病毒疫情的爆發使許多中小企業的經營出現不同程度的影響，如何幫助中小企業，抵御疫情帶來的危機，成為了全社會關注的重要經濟問題。2020年2月19日，習近平總書記主持召開的中央政治局常委會會議中指出，在疫情期間要緩解融資難、融資貴的問題，需要發揮好政策性金融作用，為疫情防控、復工復產和實體經濟發展提供精準金融服務。為積極響應國家、社會和經濟需求的號召，各地政府、各政府職能部門紛紛出臺了針對中小企業融資的政策措施，包括展期、貼息等等舉措，這在很大程度上緩解了中小企業面對疫情所面臨的資金流中斷的困境。然而，有效解決中小微企業融資難、融資貴的問題，不僅僅是從政策上加以引導和鼓勵，更需要全社會各相關利益方的共同努力，建立有助于供應鏈金融持續發展的生態治理。從2019年下半年開始，供應鏈金融就呈現出外熱內冷的狀態，一方面全國各地、各行業都在討論探索供應鏈金融業務；但另一方面，金融機構事實上縮緊了對中小企業的借貸，有些金融機構幾乎完全中斷了供應鏈金融業務。這是由于去年下半年的經濟波動，造成中小微企業的經營愈發艱難，使得借貸的違約賠付增大。因此，金融機構不約而同地降低了對中小企業的借貸規模。而此次疫情使得中小企業的經營壓力和挑戰更大，因為疫情必然造成企業經營環境嚴峻、運營不穩定、利潤率降低，相比去年，運營資金的困難會進一步加劇。此外，疫情會使整個供應鏈面臨巨大挑戰，一是不能正常開工造成的供應鏈運營穩定性受創，二是出口導向型的中小企業，其出口壓力將不可避免地進一步增大。因而，要真正推動供應鏈金融發展，幫助中小企業渡過難關，需要系統地尋找解決之道。供應鏈金融本是依托產業供應鏈運營，有效地引導金融機構滲透到供應鏈經營的各個環節或活動中，精準、針對性的對參與運營的中小企業提供運營資金，解決因為信息不對稱而造成的信貸配給問題。由此可以看出，供應鏈金融活動涉及到貿易、物流、資金、信息等各個環節、各個活動，同時也涉及到所有參與供應鏈運營，或者對供應鏈運營產生影響的所有相關方，因此，供應鏈金融的有效開展不僅僅是政府部門，或者金融機構單方面的工作，也非僅僅是出臺一系列的政策就能徹底解決，而是全社會所有利益相關方共同作用、相互推動的結果。這是因為任何單一的主體沒有足夠的資源和能力去應對復雜、動態、多樣化的金融活動，它需要通過一定的治理方式來規范各自的行為和互動，從而形成共同努力、相互推動又相互協調、相互約束的供應鏈金融體系，而這正是供應鏈金融生態治理的內涵。因此，解決中小微企業融資難、融資貴的問題，需要從生態治理的各個方面，去探索解決之道。

    1、形成由多方共同作用的供應鏈金融生態結構

    生態治理需要明確的第一個重要的問題是優化或提升價值的參與者是誰，亦即生態構成的基本參與者。供應鏈金融的目的雖然是解決中小微企業的運營資金問題，但是這一目標的實現，

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    往往涉及到多個利益相關方。具體講，這一金融活動的開展，必然涉及到與中小微開展交易的核心企業，或者組織眾多中小微協同經營的平臺組織、從事供應鏈運營信息數字化服務的科技金融公司、參與倉儲運輸的第三方物流、提供資金的各類金融機構，以及對金融活動實施監管、規制的政府管理方。這些參與者在供應鏈金融中扮演著不同的角色。核心企業或平臺組織是直接推動供應鏈交易的主體，他們需要合理地組織中小微企業進入到供應鏈運營中，并且保障交易的質量，將完整、有效的業務信息穿透給金融機構，確保交易和基礎資產的保全、完整和可視、可追溯，沒有這一功能的實現，供應鏈金融的基礎就會受到腐蝕，所有的金融借貸將會形成不良。科技金融公司需要在合理合規的基礎上，將產業供應鏈運營中的數據信息客觀、系統、零延遲地傳遞給相關供應鏈金融決策方，通過有效的技術手段盡最大可能降低信息不對稱造成的信貸障礙。第三方物流是供應鏈存貨的管理方，特別是在庫存融資狀況下，擔負著存貨監管的重責大任，因此，如何通過精細的物流服務，確保質押監管貨物的保全和透明可視成為供應鏈金融有效開展的基礎設施。金融機構則需要通過行之有效的風險管理手段，特別是貸前、貸中、貸后全周期的供應鏈風險管理體系，有效鑒別優質中小微企業，采用形式多樣的金融產品，實施合理的信貸服務。而政府管理部門則發揮著兩個方面的功能，一是為供應鏈金融的發展建立公平、良好的制度環境；二是監督管理供應鏈金融活動的經營秩序，防范擾亂金融市場、甚至引起潛在金融危機的活動。這些主體之間如果能夠各就其位、各司其職，并且完全踐行自己的責任義務，供應鏈金融才能夠真正發揮作用，中小微融資難融資貴的問題才能有望解決。否則，任何主體的缺失，或者行為適當，都將會使信貸風險上升，供應鏈金融就會成為難以真正全面實現的鏡中之花、水中之月。也正是因為如此，推動供應鏈金融，不能把所有的責任全部推給金融機構，或者單純要求金融機構提高壞賬容忍度來解決中小微融資問題。

    2、形成可靠、關聯和有效的供應鏈金融管理體系

    供應鏈金融的開展，除了能夠形成合理的結構外，確立可靠、關聯和有效的體系也是重要方面。可靠指的是應當建立全周期的產業運行預警與管理機制，從而能夠在恰當的時機運用供應鏈金融幫扶中小微企業。不同的產業、不同的地域、不同的時間，由于外部環境的變動和差異，使得中小微企業面臨的資金壓力有所不同，因此，在開展供應鏈金融的過程中，需要有良好的產業供應鏈預警和監測機制，從而針對性的采用金融產品，恢復產業運行的活動。諸如，根據本次由中國人民大學供應鏈戰略管理研究中心、萬聯網、中國物流與采購聯合會金融委以及中關村互聯網金融產業聯盟對金融機構供應鏈金融業務開展狀況的調查，疫情前后金融機構服務行業總數變化不大，但服務行業的結構變化值得關注。總體上，金融機構在疫情期復工后，認為自己會減少對于貿易批發零售業、房地產建筑業、能源礦產環保業的融資；增加對于醫療保健衛生類服務業、政府公共事業、非盈利機構的融資。這一狀況意味著在未來一段時間，有些產業或行業的中小微企業會遇到非常大的運營資金短缺的問題，需要精準、針對性的采取措施。關聯指的是供應鏈金融業務的開展需要置于業務的場景中去考慮，也就是說，不能就融資談融資，而是需要強化對業務場景和業務活動的組織與管理。在目前階段，特別需要強調產業集群地區的行業協會、產業龍頭企業、供應鏈服務企業在供應鏈金融中的責任和義務，強化他們在供應鏈金融中的配合，只有這樣讓資金端放心地進入產業，對中小微開展融資。有效指的是管理方在施策的過程中，需要根據實際的狀況，針對性的制定制度。諸如，人們常常能夠想到貼息和風險補償政策能夠解決資金供給不足的問題。本次調查也針對此次疫情期政府各部委發布的貼息政策和風險補償政策進行了調查。調查顯示絕大多數金融機構認為這兩項舉措對發展融資業務作用有限。這說明，還需要對金融機構進行更為深入精準的了解，按需制定和發布更有針對性的舉措。在具體的體系建設上，一個可行的管理體系是各地的金融局，應當協同工商管理部門、商務局、經信委，其他政府管理部門以及各行業協會和供應鏈試點企業等聯合建設產業供應鏈全周期預警與監測機制，及時把握產業運營規律，并且能夠結合當地產業中中小微企業的狀況，以及面臨的問題精準施策。

    3、形成規則明確的供應鏈金融行為

    供應鏈金融的有效開展，需要各方有明確的行為規則，否則任何一方的行為失當都會對供應鏈金融業務的開展造成障礙。具體講，作為產業供應鏈的核心企業應當對其與中小微企業的業務往來及其交易過程予以確權，并明確付款期限，這是核心企業在供應鏈金融活動中應盡的責任，而不應當尋求各種理由，拖欠賬期和資金。本次調查中65.5%的金融機構反映核心企業的不確權或不配合是阻礙供應鏈金融的重要挑戰之一。此外，核心企業可以通過在線化將應收賬款單證化，并運用自己的信用額度確保該應收賬款單證到期支付，或者運營中，中小企業憑此向金融機構申請再保理。而任何轉讓的應收賬款需要在管理部門公認的平臺進行登記公示。金融機構在開展供應鏈金融業務的過程中，也需要改變原來單純看報表、看資產的管理辦法，而是需要滲透到產業供應鏈中把握資金借貸的規律和風險控制的手段。這需要金融機構具備兩個方面的能力和行為規則，一是監督管理供應鏈基礎資產的能力和行為，即能夠真實全面地把握中小微企業的業務狀況和資產變動狀況，切實地了解業務場景和業務過程；二是充分打造信息化數字化的能力，通過現代科技手段，及時、正確、零延遲地獲得產業企業的經營信息，實現將結構信用（即基于業務把握的信用）和數字信用（即基于數字化分析的信用）相融合的智慧供應鏈信用體系。此外，在風險管控上，金融機構需要有針對性、差別化的管理和防范手段，杜絕像以往一樣，一旦一個企業出現違約，連帶抽貸所有關聯企業這種“打擺子”的管理辦法。否則，這種處理方法不僅不能解決中小微企業的融資問題，甚至對產業供應鏈的運營帶來雪上加霜的效應。同樣，作為中小微企業也需要強化自身的能力和行為，而不是被動的等待資金扶持和救援。本次調查反映，在面對新冠肺炎影響下，金融機構做出借貸決策的重要兩個因素分別是信息、數據共享的力度和及時性（77%）以及中小企業提供真實有效的應急方案（64.2%），這無疑說明中小企業如果不能及時將自身的經營狀況和信息有效傳遞給金融機構，或者通過上下游關聯企業將能力展示給金融機構作為決策依據，中小微獲得資金的可能性較小。而中小微最為重要的行為能力，應當表現為其在供應鏈運營中的改進能力（如品質管控、生產、采購供應、訂單獲取的能力等等）、創新能力（如技術提升的能力、新工藝新流程的運用能力等等）、信息的分享能力（如及時將信息數字分享傳遞的能力等），所有這些都是中小微有效進入供應鏈金融活動的基礎和前提。

    4、建設合理、清晰的供應鏈金融制度環境

    供應鏈金融的穩定、持續發展需要有健康、良好的制度環境，這種制度環境的建設包含了幾個方面：一是為金融機構支持中小微營造良好的數據和信息支持。在本次調查中，在被問及“希望政府改善哪方面的政策，或增加哪些方面支持”時，85.5%被調查金融機構提出希望“開放政府公共數據，支持企業征信”。這說明金融機構不僅希望通過產業供應鏈自身構建的信用體系提供融資，政府級的數據、特別是政府各職能部門整合化的公共數據是金融機構融資決策可靠的參考來源。因此，如何安全有效地公開相關公共信息數據，助力中小企業獲得融資，是支持金融機構向中小微借貸有力的制度支持。二是積極探索制度創新，探索符合供應鏈金融發展的管理制度和規范。目前供應鏈金融的發展越來越向互聯網和科技方向發展，從而實現完全的在線供應鏈金融，這樣不僅交易的效率有了很大改進，而且風險管理的能力也較之于線下業務大大提升，而要實現這一目標，亟待突破現有的規范和制度，探索新的管理辦法。諸如，本次調查也針對疫情期間金融機構對銀保監等部門規定的監管限制放開需求進行了調查。由于新冠疫情人際傳染情況十分嚴重，人際隔離造成部分基于面簽、線下開戶的融資活動極難推行，因此68.6%的金融機構對“線上審查盡調”，46.9%的金融機構對“允許在線開戶”和26.1%的金融機構對“在線面簽”提出了需求。而52.2%和57.5%的金融機構分別對“增加流動性（如降準、逆回購等）”和“風險容忍度改變”提出了需求。顯然，這些領域都是制度創新的重要領域。三是營造良好健康的公平交易環境和秩序。推進供應鏈金融的穩定持續發展，仍然需要健康、公平的商業環境，否則供應鏈金融助推產業發展的動力是有局限性的。這種健康、公平的商業環境營造需要在三個方面著力：一是大力推行標準、電子化的單證與票據，包括電子簽章、電子合約、電子倉單、電子運單、電子面單等等，這是構建秩序化商業環境的基礎設施；二是盡快通過制度建立、甚至立法限制大型企業肆意賴賬，不確權、拖延賬期的行為，尤其是利用市場強勢地位，威脅交易伙伴的不道德行為。三是對大型企業的支付手段進行一定的規范，諸如商業承兌匯票或者寄售運用的比例，這些對于營造公平的交易環境非常必要。除上述舉措外，為中小企業抗疫情，恢復生產、促進供應鏈金融業務有序發展創造的經營環境是當前最為重要的任務。一是降低中小企業的稅負，助力供應鏈運營的穩定。為保障中小企業盡快恢復生產經營，或為疫情的控制提供必要的服務，政府應當制定政策給予支持，諸如降低或者免除一段時間的稅負，為中小企業營造良好的制度氛圍；二是由政府和社會各界共同參與，組織形成中小企業產業基金，支持面向中小企業供應鏈金融服務。當然，這樣做的關鍵在于市場化運作，通過大數據和數字化平臺，由金融機構和市場部門有針對性地將資金引導到中小企業，保障有充足的資金，通過供應鏈金融促進中小實體企業的發展；三是政府需要探索如何組織各類金融機構，協同幫助中小企業發展，特別是供應鏈金融的發展。在金融方面支持中小企業，不僅僅是融資，還涉及到其他很多金融服務，諸如金融資產交易、保險、擔保、支付清分等。目前這些金融服務都是割裂的，沒有形成協同一致的服務體系，這樣必然也會對中小企業發展帶來阻礙。因此需要探索協同金融服務體系。

    5、健全多元化金融服務與風險可控并行的供應鏈金融秩序

    供應鏈金融的發展需要多金融機構和金融產品的配合，從而豐富資金端，本次調查中金融機構反映阻礙中小企業放貸中其中重要的因素是沒有足夠的資金向中小企業提供融資服務（30.5%），因此，引導更多的金融機構進入供應鏈金融是當前發展的方向。然而，在這個過程中，需要強化對金融機構進入供應鏈金融的規范與管理，特別是不能將供應鏈金融視為投資的熱點領域，試圖將供應鏈金融作為博取暴利的目標。此外，近些年來基于應收賬款的資產證券化也是供應鏈金融發展的一種創新，但是發展應收賬款資產證券化需要強化基礎資產的管理，特別是資產的穿透管理，這是防范潛在風險的關鍵。因此，作為監管方需要平衡金融創新和風險管理之間的關系，合理有效的引導供應鏈金融發展。

    三、從未來發展趨勢看，金融科技等技術的應用頻率將大幅提升，推動中小企業金融服務變革乃至整個金融領域走向智能化時代

    金融科技以人工智能、大數據、區塊鏈、云計算以及生物識別等科技為切入點，將為中小企業金融服務問題的解決提供新的視野。金融科技在中小企業金融服務中存在天然的優勢。金融科技以人工智能、大數據、區塊鏈、云計算以及生物識別等科技為切入點，為中小企業金融服務問題的解決提供了新的視野。金融科技解決了銀企關系不暢、融資成本高、風險評估難的中小企業融資主要難點。金融科技的應用也推動了外部支撐環境的變革，為中小企業創造出更優質的發展環境。如何利用金融科技手段，幫助中小銀行或金融機構更好識別的目標客群、匹配需求，需要有一個過程。從未來發展趨勢看，金融科技等技術的應用頻率將大幅提升，推動中小企業金融服務變革乃至整個金融領域走向智能化時代。不同技術在應用的過程中會越來越緊密，彼此的技術邊界不斷模糊、融合，未來更多的金融創新產品會集中在技術交叉領域，需要依賴多種金融科技技術手段，提供全方位、綜合性的金融科技服務平臺。

數據來源：公開資料整理

    “信用歧視”是中小企業融資難融資貴的深層原因。“信用歧視”的存在，既有傳統金融機構信用評價機制不完善，更依賴國家信用背書和固定資產抵押擔保作為信用創造手段的原因，也有來自民營企業自身非理性負債多元化擴張以及財務信息不真實可靠，造成銀企信息不對稱的原因。只有充分發揮金融科技的支撐作用，創新中小企業信用評價體系，實現對中小企業信用風險的充分定價，運用包括市場手段在內的綜合手段，有效消除客觀存在的“信用歧視”，才能從根子上解決中小企業融資難融資貴的問題。

    從未來發展趨勢看，金融科技等技術的應用頻率將大幅提升，推動中小企業金融服務變革乃至整個金融領域走向智能化時代。而不同技術之間在應用的過程中將會越來越緊密，彼此的技術邊界在不斷模糊、融合，未來更多的金融創新產品會集中在技術交叉領域，需要依賴多種金融科技手段，提供全方位、綜合性的金融科技服務平臺。