不銹鋼是指在空氣、水、酸堿鹽或其他腐蝕介質中具有一定化學穩定性的鋼的總稱。不銹鋼具有耐蝕性、耐熱性、耐低溫性以及良好的加工性能，但耐磨性較弱，外觀精美且可以循環利用，在工業及民用領域得到了廣泛的使用，是良好的結構和功能材料。

    一、全球不銹鋼行業產量及其分布格局

    據ISSF統計，2019年，全球不銹鋼粗鋼產量達到5221.8萬噸，較上年的5073萬噸增長約2.9%。除中國大陸不銹鋼增長較為穩定之外，其他的幾大區域均有不同程度的下降。2019年中國不銹鋼產量達到了2940萬噸，較2018年的2670.6萬噸增長10.1%。中國不銹鋼產量占全球比重提升至56.30%。

2010-2019年中國、全球不銹鋼產量及其占比走勢

資料來源：ISSF、智研咨詢整理

    除了中國大陸外其它幾大區域均有不同程度的下降。其中歐洲下降約7.9%至680.5萬噸，美國下降約7.6%至259.3萬噸，不含中國大陸、韓國、印尼的亞洲地區（主要是日本、印度、中國臺灣）下降約3.7%至789.4萬噸，其他地區（巴西、俄國、南非、韓國和印尼）下降約2.0%至552.5萬噸。除中國外其他地區占比都有所減少。

2018-2019年全球不銹鋼產量統計表：（千噸）

資料來源：國際不銹鋼論壇（ISSF）、智研咨詢整理

2019年全球不銹鋼生產分布格局

資料來源：ISSF、智研咨詢整理

    二、中國不銹鋼市場供需及其特點分析

    1、產需規模增長穩定

    智研咨詢發布的《2020-2026年中國不銹鋼市場競爭格局及未來發展趨勢報告》指出：從國內市場來看，隨著經濟的發展，不銹鋼冶煉技術的提升，國內不銹鋼產量與需求量保持著較為穩定的增長態勢。2010年時，我國不銹鋼產量僅為1125.6萬噸，國內的表觀消費量僅為940萬噸，到2019年，我國不銹鋼產需分別達到了2940萬噸、2405.33萬噸。期間的年均復合增長率分別達到了11.25%、11.0%。增長穩定且高于鋼鐵與GDP增速。

2010-2019年中國不銹鋼產量、需求量統計

資料來源：中國特鋼企業協會不銹鋼分會、智研咨詢整理

    2、出口量總體上升、進口量回升顯著

    總的來看，近幾年我國不銹鋼出口總體呈現出上升態勢，進口量有一定的回升。進出口市場受雙邊貿易關系以及中國的產業政策影響相對較大。據海關數據顯示，2018年我國進口不銹鋼185.29萬噸，同比增加64.78萬噸，增長53.76%；出口不銹鋼399.45萬噸，同比增加5.27萬噸，增長1.34%。2019年，我國進口不銹鋼下降至111.88萬噸，出口量下降至367.23萬噸，進出口都有較為明顯的下滑。

2010-2019年中國不銹鋼進出口統計

資料來源：中國海關、智研咨詢整理

    分階段來看，2016年之前，我國的不銹鋼出口量增長總體穩定，進口量逐漸回落，主要是由于國內不銹鋼產量的增長，市場競爭相對激烈，國產替代相對迅速，國產產品在國內乃至全球市場競爭逐漸增強，呈現出明顯的出口增加，進口減少的特征。

    2016年之后，隨著我國供給側結構改革進一步推動，不銹鋼行業受環保以及多方面政策影響，行業的生產成本有較大的上升，競爭力減弱，同期的匯率也有較為明顯的增長，出口增長陷入停滯，疊加下游行業對不銹鋼的需求向高端化發展，進口量出現較為明顯的回升，出口量增長陷入停滯。2019年受中美貿易戰影響，不銹鋼及其下游行業出口受到較大影響，國內不銹鋼進出口都出現明顯的下滑。

    3、產品結構亟待調整

    通常，按照金相組織，把普通的不銹鋼分為三類：奧氏體型不銹鋼、鐵素體型不銹鋼、馬氏體型不銹鋼。在這三類基本金相組織基礎上，為了特定需求與目的，又衍生出了雙相鋼、沉淀硬化型不銹鋼和含鐵量低于50%的高合金鋼。

    按照不銹鋼成分不同，不銹鋼可以分為Cr系（400系列）、Cr－Ni系（300系列）、Cr－Mn－Ni（200系列）、耐熱鉻合金鋼（500系列）及析出硬化系（600系列）。目前國內不銹鋼產品主要以300、400、200、三個系列為主。

不銹鋼的分類

資料來源：智研咨詢整理

    從各系列產品產量來看，2019年我國300系列不銹鋼產量達到了1349.4萬噸，同比增加67.34萬噸，增長0.78%，占比為45.90%，較上年有所下降；400系產量550.26萬噸，同比增長3.57萬噸，占比下降至18.72%，200系（包括部分不符合國家標準的產品）產量達到1022.41萬噸，同比增長23.80%，占比提升至34.76%，此外雙相不銹鋼產量再創佳績，達到180943噸，同比增長12.62%，所占比例0.62%。

2010-2019年中國不銹鋼粗鋼細分產品產量走勢

資料來源：中國特鋼企業協會不銹鋼分會、智研咨詢整理

    總的來看，三個系列中，300系不銹鋼用途最廣，用量最大，尤其是牌號304的產品，但300系列由于鎳含量較高，價格相對較貴，在一定程度上限制了300系產品需求上升。200系則是通過在鎳鉻系奧氏體不銹鋼基礎上加入錳和氮代替貴重金屬鎳元素而發展起來的，價格相對較低，耐腐蝕性不強，但強度相對較大。

    200系列在國內廣泛用作300系列的廉價替代品，近幾年隨著鎳在動力電池中的運用量持續增加，鎳價處于較高的水平，300系列增長相對緩慢，200系列增長極為迅速。

    同時值得注意的是，中國的不銹鋼行業產能仍存在較為嚴重的過剩，企業規模相對較小，產品質量參差不齊，200系產品中，有較大部分不符合國家標準，且近幾年隨著下游企業成本壓力的增加，300系產品價格的上升，不符合國家標準200系產品產量占比有較大程度的提升，產業結構面臨較大的調整壓力。

    4、需求結構更為多元化

    從國內需求來看，金屬制品、建筑和工程機械是不銹鋼的主要下游，其他交通、電力機械與機動車輛和零部件部件其次。與2018年相比，2019年，金屬制品領域對不銹鋼的需求量總體穩定，增長相對緩慢，占比有所下降，為27.61%；建筑市場需求回升，占比也有一定的幅度的增加，達到了23.19%，工程機械需求增長極為迅速，占比有較大幅度的提高，達到了19.98%。機動車輛和零部件受汽車產銷量的減少影響，需求有所下降，占比也出現較為明顯的回落。

2019年中國不銹鋼材各細分領域消費量占比

資料來源：智研咨詢整理

    總的來看，從我國不銹鋼應用情況來看，不銹鋼應用領域在不斷拓展、豐富，預計未來不銹鋼消費結構將更加均衡、合理。

    三、不銹鋼行業前景分析

    由于不銹鋼是一種典型的高合金，鎳、鉻、錳等成本的含量都相對較高，這些合金成分的成本占行業的生產成本比重較高。從行業價格變化特點來看，不銹鋼價格與原材料鎳、鉻價格高度相關，鎳價格對不銹鋼價格具有驅動作用。近幾年隨著不銹鋼的產量逐年增長，尤其是300系高端不銹鋼的發展，鎳的需求量（電解鎳）增長顯著，此外動力電池中三元材料的發展也是鎳需求量增長較為穩定，這些都促進了鎳產業的健康發展，也使得鎳價逐漸穩定。

    預計未來我國的不銹鋼產業價格總體將保持平穩，尤其是304期貨上市之后，期貨的價格發現與套期保值功能有望為企業健康有序的經營營造出較為良好的環境。值得注意的是，2020年，受新冠肺炎疫情影響，全球性的經濟危機初顯，對不銹鋼市場的需求量可能持續下滑，行業的經營面臨較大的困難，下半年供需結構將大概率有所好轉。從長期來看，我國的不銹鋼產銷量占鋼鐵總產量比例還相對較低，具有較大的提升空間，預計未來我國不銹鋼市場需求將持續增長。