一、政策與需求推動留學服務產業進化

    1、消費能力提升與國際化人才需求催化留學發展

    居民可支配收入增加帶動出國需求。隨著中國經濟持續發展，中國居民可支配收入不斷增多，中產階級人口數量持續擴大。2019年，全國居民人均可支配收30733元，實際同比增長5.8%。其中，人均教育文化娛樂消費支出 2513 元，增長12.9%，占人均消費支出的比重為 11.7%。中國居民可支配收入的增長激發了強勁的消費能力，奠定了教育方面消費升級的基礎。

全國居民可支配收入與實際同比

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    2、需求帶動留學服務產業鏈向前后端延伸

    智研咨詢發布的《2020-2026年中國留學行業市場營銷模式及投資前景預測報告》數據顯示：我國留學與歸國人數增速放緩。由于次貸危機后美國為提振經濟，不斷出臺利好留學生的相關政策，我國留學人數在2008-2012年持續較高速增長，平均年化增速為22%，隨后 2012-2018 的六年轉為平均年化9%的增速，2018年出國留學人數達66萬人。而與此同時，由于國內經濟的快速發展，各地出臺吸引海外人才回國計劃，以及此前較低基數的影響，留學歸國人數則呈現更高速增長，在2008-2012年平均年化增長41%，2012-2018 年年化增長為 11%，2018年有近52萬留學生回國，預計未來留學增速將在10%或以下。

出國留學人數及同比

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學成回國留學人數及同比

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    二、留學前市場：家長付費能力提升帶來留學低齡化趨勢

    1、國際學校：集團化擴張辦學，行業集中度有望提升

    2019 年我國大陸地區國際學校總量達1168所，國際學校市場規模超過800億元。國際學校數量仍將持續增加，集團化辦學與地產公司跨界成為行業趨勢。我國國際學校數量從2011 年的549所增加至2019年的1028所，平均年化增速 10%，未來幾年，國際學校的數量仍將維持在10%左右的增速。當前國際學校的發展存在兩個趨勢，一是民辦學校集團化辦學趨勢，通過全國不斷新設學校而擴大規模；二是地產公司跨界教育。

國際學校數量及同比

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國際學校在校生及同比

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    國際學校行業市場格局相對分散。按照在校生規模計算的 CR5 市場份額為 17.6%，其中市占率最高的為楓葉教育。楓葉教育經營國際教育23年，提供小學至高中階段的優質雙語教育，主要面向日漸富裕的中產階級家庭以及追求海外高等教育的中國學生，目前楓葉教育擁有學校95所。2019財年，楓葉教育實現收益約15.7億元人民幣，同比增長17.1％。公司近些年通過輕資產模式迅速擴張，目前在22個城市擁有 91 所學校，在校生人數達 3.66 萬人。同時公司還開拓海外市場的中英雙語教學，已經擁有三所海外學校，同時收購馬來西亞的皇岦國際學校，并計劃在 2020 年 9 月在加拿大再開設一所學校。

國際學校按照在校生規模計市場份額

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    2、國際游學：規模尚小，高度分散

    2017年參與國際游學的用戶規模在86萬人次，2018 年參與國際游學的用戶或將達到105 萬人次，到 2020 年我國國際游學用戶規模將達到170萬人。

我國國際游學用戶規模

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    根據2.55萬元人民幣的一般價格保守估計，2020年市場規模將超過400億元，較2017年實現翻倍增長。

我國國際游學市場規模

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    3、留學低齡化趨勢下, 留學前市場空間可期

    留學低齡化趨勢突顯。近兩年，中國一線城市低齡留學人群以每年20%的速度增長，家長們認為低齡留學可以為孩子未來進入海外名校提前奠定基礎，是一筆長線投資。在社會經濟水平持續提高和留學低齡化趨勢不斷發展的雙重加持下，看好未來國際學校的長足發展。

    本科留學有希望成為出國留學的發展主力，而選擇高中及以下學歷留學的人數也將不斷增長。2017 年 K12 留學群體中就讀于國際學校的約占 27%，相較于 2015 年的占比約升高 3%。在這種低齡化發展趨勢下，國際學校能夠填補低齡階段國際教育的需求，并為本科出國的學生提供最佳學習途徑。

中國赴美留學生中本科生與研究生占比

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    三、留學中市場：總體規模較小，產業鏈延伸尋發展

    1、留學培訓：市場規模小

    留學培訓包括語言培訓和課程培訓，前者主要為托福、雅思考試培訓，絕大多數留學申請都需要其中一個作為語言成績；后者包括美國學術水平測驗考試（SAT）、美國研究生入學考試（GRE）、美國大學預修課程（AP）、中學高級水平考試（A-Level）等，申請不同國家、專業、學歷所要求的考試內容不同。

    語言考試是出國第一關，留學語言培訓行業入口價值十分顯著，布局留學培訓將能夠精準對接留學中介、留學后等服務。不過，在低齡化留學趨勢影響下，國際學校開始部分承接留學入口功能。留學培訓市場規模由2015年的63億增長到2018年的87億元，年化增速 11%，其中課程培訓年化增速達15%，成為留學培訓行業最主要的增長動力。

留學培訓市場規模及增速

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    2、留學中介：幾家爭鋒，行業天花板較低

    在2019年出國留學的 66.21 萬人中，有近 59.63萬人是自費留學，約占 90%。通常自費留學的途徑有3種，即通過留學中介申請出國，自己準備材料申請學校，通過學校交流項目，其中約 70%的學生是借助中介實現出國學校申請，目前我國留學中介市場規模不到 100 億元，2015-2018 年平均年化增速為6%。

留學培訓市場規模及增速

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    國內領先的留學中介機構包括金吉列、新東方前途出國、新通、啟德教育以及澳際。金吉列的市占率最高約為 11%，CR5 市占率近 40%，行業體現出高度的集中性。中介行業的特點是服務同質化高，各家留學機構中介服務項目較為相似。因此就留學中介而言，品牌認知和獲客能力是競爭的關鍵。

留學中介市場格局

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    3、留學目的地多元化，拓寬留學中市場空間

    近幾年學生對于留學目的地的偏好來看，雖然美國仍為第一大留學意向國，但總體對于北美地區的偏好呈現下降趨勢，同時歐洲、亞洲等地的留學意向呈現上升趨勢。

學生意向留學國家

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    四、留學后市場：留學中介的下一站，市場空間大、需求持續提升

    留學后市場當前規模約 3000 億元，在整個留學服務產業中占比約 70%，包括留學期間的境外金融、寄宿服務，移民咨詢，海外求職以及歸國后就業等

留學服務產業各細分領域市場規模占比

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    目前，留學服務機構紛紛針對留學后服務市場進行在海外布局，目前主要是通過與有資源的公司合作形成產業鏈，或者自己在國外開設分公司的方式。

    根據留學人群需求，留學后市場主要有以下幾個發展趨勢：

    留學低齡化趨勢帶來的一站式寄宿家庭服務。我國越來越多的學生在高中或更早階段就出國留學，但以美國的政策為例，未滿 18 周歲的留學生必須有監護人為孩子承擔法律責任。隨著未來高中或更早階段出國留學人數的增長，寄宿家庭服務需求與日俱增。住宿服務商除了提供寄宿家庭，還有定期家訪、給國內家長更新學生的學習生活情況等服務，通?？蛦蝺r在 10 萬元以上。

    歸國人數顯著提升帶來的留學生歸國就業輔導。近年來留學出國人員對于畢業后直接歸國就業，或在海外工作一段時間后歸國就業的意向均呈現提升的趨勢。留學生在回國后就業過程中會遇到各種挑戰與問題，包括對于國內就業市場的不了解、缺少實習經歷等等，畢業后就業輔導也成為了留學后的重要發展機遇。

意向留學人群在留學后就業意向

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