乙二醇是一種基礎有機原料，可以用于生產聚酯、防凍液、潤滑劑、涂料等多種產品，在其下游應用中超過9成的產品都用于聚酯產品生產。隨著我國聚酯產業的快速發展，國內乙二醇需求大幅提升。早期乙二醇主要以石腦油制乙烯生產乙二醇為主，由于我國石油資源有限，產能嚴重不足，乙二醇的市場需求約有7成以上產品缺口，而隨著國內乙二醇行業的不斷發展，我國乙二醇的自給程度不斷提升，產品的進口依賴度有所下滑。但盡管如此，我國仍然需要從沙特、臺灣以及加拿大等國家進口乙二醇來滿足市場需求，國內乙二醇市場仍然面臨著海外低成本產品競爭。

我國乙二醇進口量及表觀消費量（萬噸）

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我國乙二醇對外依存度

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2019年我國乙二醇產品進口國家分布

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    國內企業大量興建乙二醇產線，乙二醇產能快速提升。一方面由于乙二醇下游聚酯產能仍在不斷提升，另一方面國內乙二醇進口依賴度依然很高，國內企業不斷進行乙二醇產能建設。2019年，我國乙二醇產量較2010年增長2倍，產能提升至1079萬噸。

我國乙二醇產能及產量變化情況（萬噸）

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我國乙二醇開工率

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    煤制技術獲得突破，煤頭乙二醇產能占比大幅提升。在乙二醇生產過程中，大體分為油頭、氣頭和煤頭三大生產路線。由于我國的資源稟賦差異，國內持續進行煤制乙二醇的技術研發，經過多種路徑的研發，草酸酯法獲得有效突破，2016年開始，國內煤質乙二醇項目陸續興建，至2019年我國煤制乙二醇產能已經接近480萬噸，同時伴隨著生產技術的不斷改進，煤制乙二醇項目的開工負荷逐步提升。

乙二醇主要的生產路徑

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我國煤質乙二醇產能變化（萬噸）

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    低油價成本下，煤制乙二醇的利潤空間逐步喪失。雖然近幾年煤制乙二醇的產線迅速增多，占據了國內近一半的產能，但在全球來看，海外乙二醇仍以煤頭和氣頭為主，國內超過一半的乙二醇需要進口，油頭產線仍然主導行業發展。2020年以來，原油價格的大幅下跌使得油頭乙二醇的成本迅速下降，失去成本支撐后，乙二醇價格隨之大幅下跌，根據各個工藝的乙二醇成本測算，國內目前主要為一體化的油頭乙二醇生產企業可以盈利，煤質乙二醇的盈利空間逐步喪失。

乙二醇各工藝行業平均成本對比（元/噸）

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    多數乙二醇生產企業難以盈利，乙二醇價格沖擊有望逐步緩和。不同于純石油煉化產業鏈，以現階段的產品價格而言，國內乙二醇多數生產企業都處于虧損狀態，行業整體盈利已經跌至歷史低位，伴隨著海內外疫情的逐步改善，聚酯下游需求有望逐步回暖，乙二醇的價格沖擊在成本支撐下有望逐步緩和。

煤制乙二醇價差（元/噸）

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乙二醇華東地區庫存

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乙二醇社會庫存

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    智研咨詢發布的《2020-2026年中國乙二醇行業市場運行態勢及發展趨勢研究報告》數據顯示：預計2020年，國內乙二醇新增產能約為554萬噸。由于乙二醇價格漲跌難定，實際投產情況可能會隨著2020年價格走勢而變化。

2020年乙二醇預測新增產能統計

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