伴隨我國經濟由高速發展過渡到中高速發展階段，對能源和煤炭的需求增速也將放緩，2016年以來煤炭行業逐步由供需緊張過渡到供需基本平衡，產量和消費量均未超越2012年的高點。

煤炭產量（億噸）

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煤炭消費量（億噸）

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    2019年伴隨煤炭價格回到綠色區間，發改委保供手段逐步趨緩，全國新核準煤礦（違法違規合法化為主）也已跨過高峰。然而，針對僵尸煤礦、沖擊地壓和瓦斯災害嚴重礦井等，煤監系統政策上繼續以退出和限制為主，對于不同區域小型煤礦，政策導向依然趨嚴，尤其針對煤礦事故頻發，煤監系統開展煤礦安全集中整治逐步頻繁。且2020年長協基準價不調整體現了政府對當前煤炭價格較為滿意，預計延續了兩年多的保供應導向政策在未來一段時間將有所緩和，注重平衡，以結構性去產能和系統性優產能為主，更多是為了促進煤炭價格保持在綠色區間。從基本面的角度，政府為維持宏觀經濟不出現失速下滑的底線采取的逆周期調節政策將維持能源（煤炭）需求彈性，供給跨過違法違規合法化產量釋放高峰后，呈現供給集中度顯著提升、結構性缺煤長期存在、落后產能繼續退出、煤礦準入超產難度提升等局面，供需形勢有望由2018年上半年至今的略寬松向更加平衡發展。煤炭價格降幅明顯收窄、筑底企穩維持在“綠色區間運行”將是大概率事件，從而使行業效益有望保持持續穩定。

秦皇島Q5500大卡動力煤年度均價（元/噸）

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煤炭開采洗選業利潤總額（億元）

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    智研咨詢發布的《2020-2026年中國煤機設備行業市場深度分析及投資價值咨詢報告》數據顯示：2016年開展供給側改革以來，煤礦數量逐步減少，從2015年的10800處降至2019年的約5350處。與此同時，煤炭產量卻穩步提升，煤礦平均單產由2015年的34萬噸，逐步提升至2019年的70萬噸。

    2019年，去產能工作全面轉入結構性去產能、系統性優產能的新階段。4月30日國家發改委、工信部和國家能源局發布的《2019年煤炭化解過剩產能工作要點》中指出繼續出清“僵尸企業”，退出落后與不安全的煤礦和達不到環保和質量要求的煤礦，并嚴格新建改擴建煤礦準入。山西、內蒙古、陜西新建和改擴建煤礦產能不得低于120萬噸/年，寧夏新建和改擴建后產能低于60萬噸/年的煤礦，其他地區新建和改擴建后產能低于30萬噸/年的煤礦；新建和改擴建煤與瓦斯突出煤礦產能不得低于90萬噸/年。

全國煤礦數量逐年下滑

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煤礦平均單產逐步提升（萬噸/年）

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    2016年以來，煤機行業的總產量有所提升，但未超越2012年的高點。但煤機工業總產值以更快的速度增長，并超越2012年的高點，煤機的單位產值逐年提升。由此可見，煤礦大型化將帶來高端煤機產品需求的增長，利好龍頭企業。

我國煤機行業的單位產值快速提升（萬噸、億元、萬元/噸）

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    上世紀末，煤礦開采秩序混亂，重特大事故多發頻發，在國際國內造成嚴重政治社會影響。經過20年的不懈奮斗，煤礦安全生產取得了標志性成就，全國煤礦死亡人數由2002年最高的6995人減少到2019年的316人、下降95.5%，重大事故起數由2000年最高的75起減少到2019年的3起、下降96%，2017年以來沒有發生特別重大事故，煤礦百萬噸死亡率由1999年的6.199%下降到2019年的0.083%，實現了事故總量大幅下降、重特大事故明顯減少、安全形勢持續穩定向好，煤礦事故死亡人數在主要行業排名由第二位下降到第六位，極大改觀了煤炭行業社會形象。盡管如此，我國煤礦的百萬噸死亡率仍高于美國在2014年的0.02%的水平。

全國煤礦百萬噸死亡率

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煤炭開采和洗選業全部從業人員平均人數

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    2012年煤炭行業景氣度大幅回落，多數煤炭企業陷入虧損，上游的中小煤機企業也大量出清，2017年煤機裝備行業淘汰小型企業3000余家。2018年度煤機企業50強企業的營收來看，合計實現煤機設備收入993.34億元，同比增13.77%；占煤機行業總產值的75.11%，占比同比提升0.64個pct。其中以天地科技為首的五家頭部煤機企業合計營收占行業總產值的32.01%，同比增加2.87個pct，行業的市場份額逐步往頭部企業集中。

煤機制造行業集中度不斷提升

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四大煤機制造企業主營產品

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四大煤機制造企業毛利率

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