社會保險是社會福利與社會保障體系的核心，是社會保障體系的重要組成部分。社會保險是一種具有顯著效果的再分配制度，對穩定經濟增長有較為明顯的作用，也被譽為宏觀經濟的穩定器。社會保險一般由政府舉辦，強制某一群體將其收入的一部分作為社會保險稅（費）形成社會保險基金，在滿足一定條件的情況下，被保險人可從基金獲得固定的收入或損失的補償。社會保險的主要項目包括養老保險、醫療保險、失業保險、工傷保險、生育保險。

    其中基本養老保險、失業保險、工傷保險也是最為常見的三種社會保險，也被認為是基本社會保險。近幾年來隨著我國社會保障體系的不斷完善，社會保險參保人數持續上升，社會保險基金結余、支出、收入都呈現出明顯的上升態勢。2014年，我國養老、失業、工傷三大保險的參保人數分別為84232、17043和20639萬人，2019年達到了96748、20543和25474萬人。

2014-2019年中國三大基本社會保險參保人數（單位：萬人）

注：2019年數據為人社部快報數（下同）資料來源：人社部

    毫無疑問的是，養老保險居于中國社會保險體系的核心地位，而隨著中國人口老齡化進程加速，養老保險的參保人數比例上升，養老保險這一與人民切身利益的社會保險也成為討論的重點。

2014-2018年中國人口與養老保險參保比例走勢

資料來源：國家統計局、人社部、智研咨詢整理

    從老年人口數據來看，根據已經公布的數據來看，截至2018年年底，60周歲及以上人口達到24949萬人，占總人口的17.9%；其中65周歲及以上人口16658萬人（約1.67億人），占總人口的11.9%。

    2017年新增老年人口首次超過1000萬，2018年新增800多萬。雖然2018年新增老年人口數量有所回落，但新增數字依舊龐大，說明我國老齡化程度仍在快速提升，養老壓力不減。

    2019年我國出生人口達到1465萬人，死亡998萬人，人口出生率與自然增長率進一步降低，人口紅利進一步削減。老齡化壓力帶來的養老壓力與需求持續增加

2011-2018年我國人口老齡化現狀統計圖

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

    從基本養老保險基金的角度來看，2010-2019年，中國基本養老保險基金收入和基金支出都呈現出明顯的上升態勢，但近幾年增速有小幅度的減緩。2010年我國基本養老保險基金收入為13873億元，支出達到10755億元，2018年已經分別增長至55006和47550億元，而根據人社部的快報數據，2019年，收入和支出分別達到56083和51897億元，按同口徑的上年快報數，支出的增速有小幅度的上升，收入增速有所下降，收入支出差額進一步縮小。

2010-2019年中國基本養老保險基金收入與支出走勢

資料來源：人社部、智研咨詢整理

    目前中國的基本養老保險可以分為兩種，一種是主要針對職工離退休之后的城鎮職工基本養老保險，一種則是主要針對無工作但又存在養老需求城鄉居民基本養老保險。城鎮職工基本養老保險是我國養老保險中最為主要的組成，也是養老保險的矛盾的主要來源。

    從全國總體來看，城鎮職工基本養老保險基金收入依然顯著的高于支出，基本養老保險的運行總體穩定，但考慮到人口流動，部分地區人口呈現出持續的凈流出，人口年齡結構老化，養老保險領取人數顯著增長，繳納人數持續下降，在加上經濟的不景氣，城鎮職工基本養老保險基金收入較低，使得收入小于支出，在很大程度上需要依靠中央調劑。

2010-2019年中國城鎮職工基本養老保險收入與支出

資料來源：人社部、智研咨詢整理

    智研咨詢發布的《2020-2026年中國養老保險行業市場投資及發展趨勢分析報告》指出：近年來，隨著中國老齡化的加速，中央對保險基金的調劑規模逐漸加大，但受限于管理政策和各地方一些政策壁壘問題，一些地方的養老保險基金每年的收入和支出仍處于赤字狀態。受疫情影響，2020年2月22日，人力資源社會保障部、財政部、稅務總局印發了《關于階段性減免企業社會保險費的通知》，明確階段性減免企業基本養老保險、失業保險、工傷保險單位繳費部分。同時，2020年企業職工基本養老保險基金中央調劑比例提高到4%，加大對困難地區的支持力度。

    從城鄉居民基本養老保險收入與支出來看，隨著農村養老保險的普及，城鄉居民基本養老保險參保人數顯著上升，收入與支出都保持著較好的增長態勢，雖然相對于大頭的職工基本養老保險，其收入與支出都保持在一個相對較小的水平，人均給付也相對較低，但對于農村居民的而言，尤其是一些失去勞動能力的老年人，依然是一筆不小的收入，城鄉居民基本養老保險制度的發展和完善也是社會保障體系制度完善普及的一個重要支柱。

2010-2019年中國城鄉居民基本養老保險收入與支出

資料來源：人社部、智研咨詢整理

    總的來看，未來隨著中國人口老齡化加速，社會基本養老基金收支結余將會收窄。均衡代際負擔、體現制度公平，進一步壯大主權養老基金規模很有必要，中國具有龐大的國有資產，通過預算安排、劃轉部分國有資本擴大全國社保基金規模，維持其穩定發展很有必要，但持續的完善投資政策，促進基金保值增值，在保證安全的前提下盡可能提高基金收益率是社保基金持續穩定發展主要因素，而更為重要的是，制度性并軌和更為公平的養老金制度則是保證制度長期可持續發展基石。

    此外，建立主權養老基金也具有重要的戰略意義，全球各國的實踐表明：主權養老基金是社會保障制度行穩致遠的重要基石，它的蓄水池作用能夠幫助社會保障基金實現以豐補歉。中國的公有制為主體的經濟體制、國有企業的對外投資以及國有資本向社會保險的劃轉三個環節在很大程度上承擔了一定的主權養老基金的責任，但存在權責不清的現象，一味的劃轉也不利于養老基金長期穩定的發展，持續完善中國的主權養老基金很有必要。此外，主權養老基金在解決代際問題上也有較好的能力。