隨著流量（數據量）增加，而不斷呈現線性 甚至是非線性增長的業務。目前受疫情影響，2C 線上服務需求快速增加；疫情有望加速 2B 企業線上遷移（云化）的進度。從短期來看，云服務和 AIOT 對服務器的需求也有望快速釋放。

    云基礎設施的直接驅動變量是流量。來來幾年，流量趨 勢性增加，云上游產業鏈發展有望加速。從本質來看，云上游產業鏈發揮 的產業鏈角色，或者說解決的核心問題是：數據的計算、存儲。只要數據 （流量）是在不斷增加，對底層計算和存儲資源的需求也在不斷增加。

    一、需求

    1、服務器 Server

    云計算是對基礎 IT 資源的虛擬化（包括 計算資源、存儲資源、網絡資源等），云計算平臺的背后需要數量龐大的服務器集群作為硬件支撐，可以是單臺服務器的集群，也可以是機柜形態服務器的集群。如果云計算機是電廠，那么單臺服務器相當于發電機。云計算中非常重要的一項技術是虛擬化技術，虛擬 化技術是將單臺服務器設備的資源進行劃分，分成幾十甚至是幾百臺虛擬機，從而向更多的用戶提供計算資源。可以說，服務器是云計算虛擬 IT 資源的底層支撐和來源，服務器 也是云計算中最基礎的單元。

    全球服務器出貨量在 2017Q1 開始加速，其背后的核心驅動因素來自于全球云計算市場的快速增長。如果具體來看，全球公有云市場的快速發展拉動了對云服務器的需求。從中國服務器市場發展來看，中國服務器市場發展速度快于全球，從 2017Q1 開啟的這一輪服務器需求上升的周期中國，中國市場服務器出貨量增速大概是全球服務器市場增速的 2-3 倍；出貨量占全球比不斷上升，由 2013 年的 13%上升至 2019 年前三季度的 30%左右。

全球服務器出貨量

數據來源：公開資料整理

中國服務器出貨量

數據來源：公開資料整理

中國市場服務器出貨量占比

數據來源：公開資料整理

    云服務廠商對云服務器的需求。而云服務器在底層架構、強調的功能和交付速度方面，都與傳統服務器存在一定差異。這種需求的變化，也帶來了全球服務器市場份額的變化。其演化的結果是，浪潮服務器市場份額逐漸上升。從出貨量份額看，2014 年以來浪潮服務器出貨量占比不斷上升，目前已經是國內市場服務器龍頭，2019 上半年出貨量占比達到 28%。

全球服務器出貨量市場份額趨勢

數據來源：公開資料整理

2014H1-2019H1中國服務器出貨量市場份額

數據來源：公開資料整理

    2、數據中心 IDC

    智研咨詢發布的 《2020-2026年中國云計算應用行業發展現狀調查及投資價值咨詢報告》數據顯示：根據調查數據顯示，2017 年全球數據中心數量總計為 44.4 萬個。預計，2020 年全球數據中心數量有望減少至 42.2 萬個。預計數據中心總數量是減少的，但如果我們看機架數量，未來幾年全球 數據中心的機架數量有望保持穩健增長。根據調查數據顯示，2017 年底，全球數據中心的機架數量達到 493.3 萬架，安裝的服務器數量超過 5500 萬臺。 預計 2020 年， 全球機架數量有望超過 498 萬架，服務器數量有望超過 6200 萬臺。

2015-2020年全球數據中心數量

數據來源：公開資料整理

2015-2020年全球機架數量

數據來源：公開資料整理

    全球數據中心的數量在減少，但機架數量和服務器數量都在增加。這其中主要是因為數據中心的結構在發生變化。根據調查數據顯示，截至 2017 年底， 全球微型數據中心（機架數量小于 25 個）的數量為 42.3 萬個，小型數據中心（機架數量 為 25-100 個）數量為 1.4 萬個，中型數據中心（機架數量為 100-500 個）數量為 5732 個，大型數據中心（機架數量 500 個以上）數量為 1341 萬個。

2015-2020年全球超大數據中心數量及預測

數據來源：公開資料整理

2015-2020年全球超大數據中心數量占比及預測

數據來源：公開資料整理

    全球云計算企業的快速發展，使得全球范圍內大型數據中心數量快速增長。根據調查數據顯示，2017 年全球范圍 內的超大規模數據中心已經超過 390 個，同比增加 90 個。其中，谷歌的數據中心增加比較明顯，騰訊和百度在 2017 年也建立了超大規模的數據中心。

    二、云基礎設施

    1、云計算

    2018 年全球公有云市場規模已經突破 1363 億美元，2014 年至 2018 年五年時間，全球公有云市場規模增長了 2 倍。從 AWS 云收入增長可以看出，17 年以后全球公有云市場依然保持高速增長，2019 年這一規模已經超過 1000 億美元。公有云快速發展的背后，看到全球服務器出貨量也逐步增加，特別是在 2017 年之后，云服務器驅動的整個全球服務器市場進入到新一輪的增長周期。

2014-2018年全球公有云市場規模

數據來源：公開資料整理

    在公有云市場快速增長的背景下，看到全球公有云市場兩家典型的企業相應云收入得到了快速增長：AWS 云和阿里云。兩家公司的公有云收入在過去幾年都實現了高速增長。

    云計算的發展帶動了互聯網企業對數據中心的大規模建設，而數據中 心正是有大量的服務器實體構建而成。而對于另一個認知：隨著企業對云服務采購力度的 加大，企業自建機房的需求大幅降低，從而減少對服務器的采購力度。當然這個只是表面 現象，其實企業對服務器計算和存儲資源的需求沒有因為云化而消失，而是發生了轉移， 從自建機房的服務器轉移動云計算廠商的服務器。

    對云計算需求的核心可以簡單理解為，是對數據的計算、處理和存儲的需求。而我們看到，互聯網和物聯網的崛起，各種智能終端的普及，以及網絡的加速，使得數據的產 生在高速提升。因此企業和個人對數據處理的需求是在不斷被創造和高速提升的。從這個角度來看，未來互聯網巨頭的數據中心也是在不斷擴張的，因此服務器的需求仍有較長的路。核心是：只要對數據的計算和存儲有需求，對服務器的需求就不會停止。

    2、AIOT 驅動

    5G 是邊緣計算產業發展的重要契機。邊緣計算作為數據的第一入口，將在智慧園區、安卓云與云游戲、CDN、視頻監控、工業互聯網與 Cloud VR 等價值場景發揮重要作用。

    邊緣計算的崛起，是 5G 應用的結果。AIOT 帶動的邊緣計算有望成為未來服務器需求的重要變量。邊緣計算是指一種在網絡邊緣進行計算的新型計算模式，邊緣計算機靠近終端或者數據源頭的網絡邊緣側，融合網絡、計算、存儲、應用等，就近提供邊緣終端智能服務，滿足對敏捷連接、實施業務、數據優化、應用智能和安全隱私保護等需求。 我們可以將邊緣計算簡單理解為“終端計算”，區別于云計算時代的“數據中心計算”（云端計算）。

    邊緣計算的業務本質是云計算在數據中心之外匯聚節點的延伸和演進，主要包括云邊緣、 邊緣云和云化網關三類落地形態。 預測，5G 時代，超過 70% 的數據需要在邊緣側分析、處理和存儲。邊緣計算領域的多樣性計算架構、產品與解決方案越發重要。

    3、B 端企業加速線上遷移

    中國 B 端企業的云化是對云基礎設施需求的長期驅動因素。特別是此次疫情， 加速了線上服務需求的快速增長。疫情有望加速 B 端企業向線上遷移的進程， B 端云化進度有望加速。而在這個過程中，對底層服務器和數據中心的需求有望逐步釋放。

    對于 B 端云化對服務器和數據中心拉動的潛在市場空間，我們可以從兩個維度來理解。1） 企業上云的業務種類：從趨勢來看，企業會將越來越多的業務，越來越重的業務向云端遷 移。2）企業上云的數量（滲透率的提升）：未來中國所有的企業有望都會在云端部署，與 美國相比，中國 B 端企業存在較大云滲透率的提升。

    隨著我國市場主體數量不斷增加，至 2018 年已經突破 1 億家，我國云辦公的企業級市場基礎不斷擴大。與此同時，企業使用互聯網及計算機的比 例自 2011 年以來不斷提升，據調查數據顯示，我國企業使用計算機的比例早在 2016 年就已經達到 99%，企業使用互聯網比例也已經達到 96%。企業層面的互聯網和計算機 普及為企業云化遷移打下基礎。

    2011-2018年中國市場主體數量

數據來源：公開資料整理

    而從企業數量來看，中國企業數量大于歐美企業數量。目前中國企業數量大概在 1.2 億家左右（包括中小微企業），是歐美企業數量的 3-4 倍。 我們認為，中國 2B 企業級市場有很大的發展空間，而這背后的推動力就是以云計算為代 表的新一代 IT 技術，2B 市場的崛起與云計算的快速發展互為驅動。

中國 2B 和 2C 前五大上市公司市值對比（截至 2020 年 2 月 7 日）

數據來源：公開資料整理

2018年中國與歐美工商注冊企業數量對比

數據來源：公開資料整理