2020 年春節以來，因疫情導致客流斷崖式下降，國內零售消費市場承壓。以社零總額和限額數據看，一季度零售額約占全年的 24%，春節黃金周（除夕至 初六 7 天）零售額約占一季度的 10%，全年的 2.4%。以 2019 年春節 10050 億元的零售額為基數，以 30%和 50%降幅測算，2020 年春節零售額約減少 3015 億元、5025 億元，以 2019 年 41.2 萬億元的社零總額為基數，春節 7 天影響 2020 年零售額各約 0.73%、1.22%的降幅，考慮疫情持續，假期延長、延遲復工等，預計對全年零售 額影響約 1.5%-2.5%。回顧 2003 年非典時期，全年社零總額增速為 9.1%，較 2002 年 下降 2.7 個百分點，隨后 2004 年較 2003 年提升了 4.2 個百分點至 13.3%。

2006-2019年社會零售總額趨勢

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2006-2019 年春節黃金周銷售額

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    一、超市

    春節期間，消費者對口罩/消毒液/酒精等的需求瞬時激增，對生鮮蔬菜/米面糧油等 民生消費品囤貨需求大。主要超市企業均全力以赴保供應穩價格，具備生鮮/便利優勢的超市有較好銷售，充分體現全國&區域龍頭在非常時期的資金調度、組織動員、供應鏈組貨、物流配送、門店運營等方面的響應能力和執行效率，凸顯優秀企業誠信經營本色和社會責任擔當。

永輝超市、家家悅等上市公司春節期間相關措施

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    二、化妝品

    智研咨詢發布的《2020-2026年中國商品零售行業市場全景調研及發展戰略研究報告》數據顯示：1-2 月歷來為相對淡季，線上滲透率近 30%，A 股化妝品企業珀萊雅、丸美線上占比超 40%，影響不大，線下受客流及意愿下降影響，需求走弱；家電 3C：3C 線上滲透率 40%左右，線下受客流影響需求較少；黃金珠寶：年前是高峰期，春節期間本來需求不大，現在基本無需求，很多加盟商已閉店。

各品類線上滲透率（%）

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    三、百貨及購物中心

    受客流下降和成本剛性沖擊大。春節疫情期間，百貨/購物中心的門店部分或全部關閉、縮短營業時間、餐飲等商戶停止營業等現象較普遍，以及不關 店情況下實際客流也驟降，收入沖擊較大。此外，萬達和紅星美凱龍等引領推出免租政 策，但百貨/購物中心自身所承擔的折舊攤銷、利息成本、各項稅費等尚未有明確的政 策對沖或補貼。

    收入下降與剛性成本的壓力均較大。 從主要公司跟蹤情況看，天虹股份停業門店較少，超市（收入占比約 30%）銷售較 好；王府井與門店所在地區相關，情況不一，暫停營業和縮短營業均存在；步步高百貨 &購物中心對旗下所有租賃商戶免租半個月；家家悅免除威海九龍城、榮成九龍城和 14 家百貨中商戶自 1 月 20 日/24 日至 3 月 4 日/8 日期間全部租金及物業費。

部分商場、購物中心降租、免租情況

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