受全球經濟放緩、縫制機械內在更新周期因素影響，行業景氣下行。2019年1-6月百余家骨干整機企業累計營收約98.8億元，同比下降4.8%，銷售工業縫紉機238.23萬臺，同比下降8.86%。2002年開始，我國縫制機械行業受我國紡織服裝行業發展帶動，實現了一輪長達5年的周期增長，2007年工業用縫紉機產量達到921萬臺。2008年行業受到金融危機沖擊，下游景氣度下降，進入下行周期。隨后受各國經濟刺激政策提振，下游景氣度出現了一定的上升，縫制機械制造行業隨之反彈，2011年產量達到階段高點980萬臺。但隨著國內紡織服裝產業的流出，行業出現了緩慢的周期回落。2016年開始，受全球產業轉移和我國縫制機械企業競爭力的提升，縫制機械行業開始復蘇直到2018年第二季度的此輪下行。

工縫機歷年產量與出口，周期性明顯

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2017-2019年百家設備企業銷量

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    在整體存量需求較平穩發展的大環境下，設備行業增量空間更多來自于智能化滲透率的提升。隨著近年全球勞動力等制造成本的不斷上升，海外服裝產業加快轉型升級步伐，通過采購自動縫制設備提升生產效率。

    立足未來發展趨勢看，智能服裝制造升級改造可分3階段：1）實現縫制設備單機的自動化，從而實現工藝的自動化流程加工；2）實現部分智能功能的自動化流程加工和大比例的人工替代；3）實現智能化車間和工廠自動化流程加工的全物聯網信息化。而智能化縫制設備作為幫助服裝制造企業提高生產效率、降低生產成本的基礎，是實現智能化服裝產業的第一步，也是最為關鍵的核心。從過去直驅機、平縫機到電腦機，再到未來智能縫制設備，縫制設備價值量將呈現巨量增長。

    我國紡織服裝工人數自2013年達到巔峰451萬人，人數持續減少，而人均產值則進一步提升。目前，制造自動化“機器換人”還未在某個產業整體或者某個企業的全部生產流程中實施,而是在某些生產環節中大量應用，機器人只在個別產業和環節上替代手工操作。

1999-2018年紡服行業人均年產值（單位：萬/人）

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    除了中國大力提倡“中國智造”，加快智慧工廠建設，海外市場需求也同樣趨于自動化。在出口海外機型中，電腦機的出口比例也從2008年的31%提升到2018年的65%，印證了全球產業升級正在進行且在加速中。工縫機均價走出低谷，同比增長8.32%，達到299美元/臺。中國產品主要集中在對價格敏感的中低端市場，出口均價僅相當于日本重機等國際知名企業出口均價的37.5％。近年來的下游制造業承受較大下行壓力，市場競爭加劇，國產設備銷售價格也持續走低，我國的品牌競爭力、附加值和利潤水平與國際品牌相比仍有較大差距。而在實現中國2025產業結構升級目標的過程當中，“中國制造”將努力向“中國智造”轉型，智能化設備將成為未來行業的主流，從而有望走出低谷，逐步達到量價齊升。

自動縫制設備出口占比變化

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1995-2018年工業縫紉機年度出口金額（萬美元）

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出口工縫機均價走勢（單位：美元）

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    中高端縫制設備是增長重點。在服裝整體市場下滑時，2018年中國縫制機械產品進口整體同比大幅上漲48.4%，可見國內服裝等智能工廠建設和轉型升級對高端縫紉機的需求。企業在采購時更加謹慎，更多的需求也增加在必要的結構性短缺設備上。

中高端設備年進口額大幅上漲

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    紡織制造行業充分競爭，參與者多而平均規模小，龍頭份額較低。縫制機械龍頭企業除去杰克股份市占率達到了約28.5%外，主要企業還有上工申貝、中捷縫紉科技、西安標準股份，2019年上半年市占率分別達到了22.5%，5.9%，4.1%。

    智研咨詢發布的《2020-2026年中國縫制機械行業投資策略探討及市場規模預測報告》數據顯示：2018年及2019年，企業數分別同比下降6.95%和5.5%，數量達到了近十年最低，且虧損企業數量持續增加，虧損單位占比進一步提高。企業數量與利潤率近乎是同步上下，環環相扣。

設備行業利潤下滑導致企業數量減少

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    中國自改革開放以來，我國紡織工業快速發展，為國民經濟增加積累、解決就業、改善人民生活水平、出口創匯、進行產業配套發揮了重大作用。多年以來，中國已形成產業鏈較為完善的紡織工業體系，從紡織原料生產開始，紡織、織布、染整到服裝及其他紡織品加工，形成了上下游銜接和配套生產，成為全球紡織品服裝的第一生產國、出口國。不同于其他出口大國，中國紡織行業的內需和出口并重，基本各占半壁江山。
由于整體經濟預期下行，內需增長疲軟，自2017年底起，行業景氣度持續下行。紡織服裝出口產能呈現持續轉移趨勢。2018年紡織服裝行業主營業務收入達到17106.6億元，成為自2012年以來的最低點，累計同比下降達30%，服裝產業陷入了前所未有的低迷狀態。

2000-2018年服裝行業發展

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    服裝產業，相比家電汽車，服裝的需求更為剛性，周期性相對較弱。從全國的人均衣著花費上來看，十多年來的占比始終穩定在10%上下，外部環境難以對此造成過多影響，周期性較弱。2008年，在金融危機下我國服裝消費仍然保持了10.4%的支出占比。可見，在最終消費端，需求一直相對穩定,花費支出的數額更多受消費者的總可支出收入的變化影響。服裝行業自2018年10月累計銷量同比見底后，跌幅慢慢放緩，累計銷量同比逐漸恢復，已在逐漸尋底的過程中，預計未來下行空間有限。

全國居民人均衣著消費支出

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服裝行業收入下跌速度放緩

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    中國出口產能轉移至東南亞已是大勢所趨。短期而言，中國具有最全的紡織服裝產業鏈，存在不可替代性，且就人工效率及質量而言，東南亞國家與中國還有較大差距。目前出口轉移的更多的是偏低端產能，并且從2019年上半年開始出現的下游向東南亞轉移的趨勢由于產能轉移落地需要較長時間，所以中國的外需不會出現懸崖式跌落。從長期來看，出口產能的下降將是必然、持續而長期的，未來的服裝行業將更多的依托于內需的拉動。

2016-2019年服裝行業出口金額

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2018年中國服裝出口地區

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    2018年中國出口24.5億美元工縫機，同比增長5.2%。自2005年超越日本成為縫紉設備第一出口國后，中國穩坐第一至今。和縫紉機需求分散在服裝生產大國不同，縫紉機的產能較為集中在幾個國家。

    中國的工業縫紉設備出口市場以東南亞地區為主，越南因中美貿易戰獲利，市場加速成長。越南作為從2010年縫紉機進口總額的第九名國家到2017年飛躍成為第二大縫紉機進口國，其十年來出口總額漲幅高達326.9%。自2000年以來美國始終是中國縫紉機最大出口目的地，但越南和印度在2018年都超越了美國，其他東南亞國家如孟加拉、印尼等的銷售份額也大幅上升。

2005-2018年工縫機年出口額（億美元）

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