一、商業貿易零售現狀

    百貨行業的經營品類中，化妝品、金銀珠寶、 服裝鞋帽、 體育娛樂用品、紡織品、 家用電器及音響材料等品類均是消費需求收入彈性較大的商品， 與經濟波動相關性較強

化妝品類零售額累計增速（%）

資料來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢網發布的《2018-2024年中國零售百貨行業市場需求預測及投資前景分析報告》

金銀珠寶類零售額累計增速（%）

資料來源：公開資料整理

    服裝品類由于其生活必要的屬性， 金融危機對其影響較小，但在下行周期中與宏觀經濟走勢非常相似 。體育、娛樂用品類 10年后零售額增速波動較大， 14 年后快速增長主要得益于消費升級和人民精神文化需求的不斷擴大。

服裝類零售額累計增速（%）

資料來源：公開資料整理

體育、娛樂用品類零售額累計增速（%）

資料來源：公開資料整理

    家具類 由于其價格較高、耐用性強，受宏觀經濟影響較弱， 10 年后零售額增速雖不斷下滑但始終高于 GDP 增速 。家用電器和音像器材類增速振幅超過 30%， 10 年后增速不斷震蕩但總體有向宏觀經濟增速回歸的趨勢。

家具類零售額累計增速（%）

資料來源：公開資料整理

家用電器和音像器材類零售額累計增速（%）

資料來源：公開資料整理

商品品類與宏觀經濟波動相關系數

資料來源：公開資料整理

    二、商業貿易企業運營能力分析

    2018 年一季度百貨、超市等主要零售類板塊 ROE 上升。 其中， 百貨板塊 ROE 環比提升 0.12pp 至 3.27%，保持穩定增長；超市板塊 ROE 環比上升 2.52pp 至 2.74%，增幅較大；多業態零售板塊 ROE 上升 1.21pp 至 2.89%。此外，珠寶銷售、家電連鎖、電商板塊 ROE 分別環比下降 0.10pp、 3.66pp、 2.31pp，至 2.65%、 0.18%

商貿零售行業各子板塊 ROE

資料來源：公開資料整理

商貿零售行業各子板塊銷售凈利率(%)

資料來源：公開資料整理

商貿零售行業各子板塊資產周轉率（次）

資料來源：公開資料整理

商貿零售行業各子板塊權益乘數

資料來源：公開資料整理

    2018 年一季度各子板塊總資產周轉率變化不大，運營效率保持穩定。 百貨、家電連鎖、電商、商業物業經營板塊總資產周轉率出現下降。

商貿零售行業各子板塊資產周轉率

資料來源：公開資料整理

商貿零售行業各子板塊固定資產-長期待攤費用周轉率

資料來源：公開資料整理