近7 年來，農(nóng)村與城鎮(zhèn)居民人均收入分別由5919 元和19109 元增長(zhǎng)至12363 元和33616 元，分別增加了1.08 倍和0.75 倍，收入的大幅增加也將引發(fā)大眾對(duì)高端化消費(fèi)的追求。相對(duì)于人均收入的增長(zhǎng)，農(nóng)村居民與城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出也在不斷提升，農(nóng)村居民消費(fèi)支出率超過8%，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)支出率超過30%。消費(fèi)能力的提升為消費(fèi)升級(jí)提供了基礎(chǔ)。

    隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，居民對(duì)于乳制品需求量增加的同時(shí)，對(duì)于乳制品的品類和口感提出了更高的要求。常溫白奶的黃金時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，傳統(tǒng)產(chǎn)品增速放緩成為常態(tài)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)是未來主旋律。在乳業(yè)整體品類增速上，常溫酸奶一枝獨(dú)秀，高端白奶、低溫酸奶、乳酸菌飲料增速均超過行業(yè)平均水平。從常溫白奶體量增長(zhǎng)（UHT 產(chǎn)品粗狂式放量增長(zhǎng)）到高端白奶再到常溫酸奶，高端新品的的高速增長(zhǎng)成為乳企業(yè)績(jī)的核心推動(dòng)力。

2016 年1-5 月及2017 年1-5 月乳制品行業(yè)各品類增速對(duì)比

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)乳制品市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

    伴隨著渠道的進(jìn)一步下沉，，高端產(chǎn)品仍具較大增長(zhǎng)空間。

伊利常溫奶市場(chǎng)占有率不斷提升

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    一、低溫酸奶行業(yè)市場(chǎng)需求情況分析

    1、 人均低溫酸奶消費(fèi)量有望提升，未來增長(zhǎng)空間大

    低溫酸奶營(yíng)養(yǎng)和口感俱佳，同時(shí)具備調(diào)理腸胃的功效，深受廣大消費(fèi)者的認(rèn)可和喜愛。近年來，低溫酸奶增速亮眼，高于乳業(yè)平均水平。2016年中國(guó)低溫酸奶市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到295.4 億元，同比2015 年的250.3 億元增長(zhǎng)了18%。橫向比較來看，中國(guó)酸奶消費(fèi)量未來仍有較大提升空間。中國(guó)的人均酸奶消費(fèi)額遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家，但差距有縮小的趨勢(shì)。隨著渠道的下沉，人均酸奶消費(fèi)額上升是必然的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)低溫酸奶行業(yè)將會(huì)有更大的增長(zhǎng)空間。

    2、 冷鏈運(yùn)輸發(fā)展迅速，低溫乳制品發(fā)展有基礎(chǔ)保障

    低溫酸奶因其保質(zhì)期較短，且要在低溫下貯存，所以對(duì)運(yùn)輸和保存條件要求非常高。冷鏈的鋪設(shè)和完善對(duì)低溫酸奶銷售地域擴(kuò)張有至關(guān)重要的作用，有助于低溫酸奶市場(chǎng)向低線城市及鄉(xiāng)縣下沉。2016 年全國(guó)冷鏈物流市場(chǎng)的需求達(dá)到2200 億元，同比增長(zhǎng)22.3%，2003-2016 年CAGR 為14.2%，預(yù)計(jì)到2020 年冷鏈物流行業(yè)的市場(chǎng)需求達(dá)到5000 億元，2016-2020 年CAGR 為23%。從市場(chǎng)規(guī)模來看，2016 年我國(guó)冷鏈物流市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1.62 億噸，2012 年以來年均增長(zhǎng)20%以上，隨著《新食品安全法》的出臺(tái)，國(guó)家對(duì)于上下游食品安全的監(jiān)管更加嚴(yán)格，冷鏈物流將得到進(jìn)一步發(fā)展。，2016 年我國(guó)新增冷庫(kù)305 萬噸，總量達(dá)到4015 萬噸，同比增長(zhǎng)8.2%，預(yù)計(jì)到2018 年將達(dá)到4900 萬噸，冷藏車保有量新增2.2 萬臺(tái)，達(dá)到11.5萬臺(tái)，比2015 年同比增長(zhǎng)23.6%，預(yù)計(jì)2018 年達(dá)15 萬臺(tái)。未來我國(guó)冷鏈運(yùn)輸行業(yè)將有較快的增長(zhǎng)，為低溫酸奶的發(fā)展提供了良好的條件和基礎(chǔ)。

    二、奶粉業(yè)務(wù)2018 年有望持續(xù)超預(yù)期

    1、監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，國(guó)產(chǎn)奶粉在2017 年加速搶份額

    監(jiān)管趨嚴(yán)倒逼乳企從原料到加工最后到銷售全程注重自身產(chǎn)品的質(zhì)量和安全。2016 年，嬰幼兒奶粉檢測(cè)合格率為98.7%。橫向來看，同期全國(guó)食品檢測(cè)合格率為96.8%。從2008 年到2017 年上半年全脂奶粉進(jìn)口量占全脂奶粉消費(fèi)總量的比重經(jīng)歷了先波動(dòng)上升后波動(dòng)下降的過程，意味著消費(fèi)者對(duì)國(guó)產(chǎn)奶粉的信心提升。2017年11 月首屆嬰幼兒配方奶粉論壇在石家莊召開，反映了國(guó)家和企業(yè)對(duì)奶粉行業(yè)的重視力度。在質(zhì)量提升、政策支持的背景之下，國(guó)產(chǎn)奶粉會(huì)逐步擠占市場(chǎng)。

全脂奶粉進(jìn)口量占全脂奶粉消費(fèi)量比重

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    2、 奶粉新政加速行業(yè)洗牌，二胎政策擴(kuò)大市場(chǎng)需求

    奶粉注冊(cè)制度于2018 年1 月1 日落地。行業(yè)集中度會(huì)在2018 年繼續(xù)提升。總配方預(yù)計(jì)保留500 個(gè)以上，出讓25%的市場(chǎng)和300 億的份額。從需求方面來看，二胎政策放開，二胎生育率與一胎拉近，逐年增加。上一次嬰兒潮1985-1990 年女性進(jìn)入生育期，孕齡女性逐年增長(zhǎng)，加之近年來母乳喂養(yǎng)率持續(xù)走低，2014 年降至27.8%，低于世界平均水平38%。

嬰幼兒奶粉市場(chǎng)規(guī)模

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    2016 年新生人口1786 萬，比上年增長(zhǎng)7.6%。十三五期間估計(jì)每年新增人口2000-2200 萬，將新增10 萬噸奶粉需求。盡管目前新公布的新生兒有所下降，但是近五年的趨勢(shì)不改，育齡人口的擴(kuò)大還是會(huì)帶來新生兒人數(shù)的擴(kuò)大。在供給端去產(chǎn)能，需求端需求進(jìn)一步釋放的情況下，預(yù)計(jì)行業(yè)洗牌后留下來的乳企盈利能力進(jìn)一步提升。