1、玻璃、氧化鋁等帶動純堿需求回暖

    純堿是重要的工業原料，廣泛應用于玻璃、日用化學品、化工、搪瓷、醫藥、造紙、紡織、皮革等領域。其中平板玻璃、日用玻璃、氧化鋁、合成洗滌劑等占比較大。總體上看，純堿需求與日常生活密切相關，其中房地產、汽車行業是最主要的需求領域，因而純堿需求與房地產、汽車行業密切相關。

我國純堿需求結構

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國純堿市場供需預測及發展趨勢研究報告》

平板玻璃產量及增速

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    2016年以來，我國房地產市場熱度大幅提升，銷售快速增長。之后盡管受房地產調控政策影響，增速有所回落，但總體仍保持增長態勢。17 年 1-10 月，我國房地產開工和銷售面積分別增長 5.6%、8.2%。汽車方面，17年前 10 月我國汽車產量增長 5.3%，同樣保持穩定增長態勢。

    平板玻璃作為房地產后周期行業，其需求受益于房地產、汽車領域的增長。2016年以來我國玻璃產量增速開始回升，17年 1-10月我國平板玻璃產量 6.71億箱，同比增長4.3%，保持穩定增長態勢。

    2017年以來，我國合成洗滌劑、氧化鋁等領域需求增速有所提升。17年前10月，我國合成洗滌劑產量1142萬噸，同比增長7.87%，氧化鋁產量6027萬噸，同比增長 14.30%，增速均較去年大幅提升。合成洗滌劑屬于日用化學品，其需求具有一定剛性。氧化鋁需求主要集中于房地產、電子電力、交通運輸等行業，其中房地產占比較大，其需求同樣受房地產推動。

合成洗滌劑產量及增速

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氧化鋁產量及增速

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    受益于下游房地產、汽車、氧化鋁等領域需求的提升，17 年以來我國純堿需求明顯回升。17 年前 9 月，我國純堿產量 2003萬噸，同比增長 5.3%，表觀消費量 1901 萬噸，同比增長 8.4%。增速較 2015、2016 年明顯回升。未來我國房地產領域投資有望在新型城鎮化、公共租賃住房市場的推動下，增速略有提升，汽車需求則保持穩定。總體上看，純堿需求有望保持較快增長。

我國純堿產量增速提升

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我國純堿表觀消費量增速提升

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    二、行業去產能逐步展開，供需形勢不斷好轉

    2000年以來，我國純堿行業實現了快速發展，產能、產量均大幅提升。2010-2011年，我國純堿產量復合增長率9.7%，高于同期GDP增速。隨著純堿產能的大幅提升，2011年以來我國純堿行業產能出現過剩，市場競爭激烈，企業盈利下滑，行業景氣持續下行。2014年以來，國內純堿產能開始收縮，隨著新環保法的實施，2015、2016年我國純堿產能連續下降, 同時純堿產量增速亦小幅下滑，行業去產能開始取得成效。2014-2016年，我國純堿產能共計下降 136萬噸至 2967 萬噸，預計 2017 年產能將進一步下降。

我國純堿歷年產量

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我國純堿產能、開工率

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    隨著產能的逐步退出以及需求的增長，純堿行業的開工率開工率穩步提升。2013 年純堿行業平均開工率為 80%，2016 已提升至 86.9%，2017 年預計將提升至 90%左右。隨著行業開工率的提升，純堿價格亦逐步上行，行業盈利能力出現回升。

純堿價格走勢

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