美國AWP 市場在人均GDP（現價）8000 美元左右爆發。1960 年，美國加州用高空作業車在果園中整理果樹枝條、收獲果實，這是高空作業平臺使用的開端。1966 年美國加州租賃業協會（CRA）機械展覽會上，Selme 公司的高空作業車，平臺化的高空作業設備正式登上歷史舞臺，同年高空作業平臺龍頭吉尼成立。進入20 世紀70 年代開始，隨著美國經濟快速發展，人均GDP 快速達到8000 美元級別，人力成本大幅上升，效率更高的高空作業車迅速普及，在建筑、園林、機場、市政、倉儲等領域迅速滲透，不需要卡車底盤、適合長時間作業、性價比更高的高空作業平臺也迎來了爆發期。

參照美國，我國人均GDP已達到AWP市場爆發點

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    歐美高空作業平臺市場為存量市場，主要需求來自設備更新。 歐美日等發達國家由于嚴格的高空作業安全要求以及高昂的勞動力成本，高空作業平臺推廣較早、滲透率高，均為高空作業平臺的成熟市場。歐美高空作業平臺的保有量已經近乎穩定；日本的高空作業平臺產量也總體穩定。在歐美日，高空作業平臺的制造需求主要由現有設備更新產生，其中美國高空作業平臺設備服役時間一般為 4.5 年左右，歐洲則為 8 年左右，發達國家的租賃商會將二手設備向落后地區出售以賺取利潤。

    歐美高空作業平臺更新市場空間 270 億/年。歐洲十國 GDP 總量占全歐洲 GDP 總量的 73%，以此來粗略估計全歐洲的高空作業平臺存量約 31 萬臺，以租賃市場保有量占比達 90%估計，取平均服役時間 8 年，年更新率為 12.5%，則歐洲每年的高空作業平臺更新需求為 3.88 萬臺，以每臺平均售價 16 萬元人民幣估算，每年高空作業平臺更新需求為 62.08 億元。以租賃市場 50萬臺存量、占比 90%估計美國高空作業平臺存量為 55.56 萬臺；取平均服役時間 4.5 年，年更新率為 22%；同樣以每臺平均售價 16 萬元人民幣估計，美國高空作業平臺年更新需求為 197.53 億元。

估計歐美日市場高空作業平臺年更新空間為300億元人民幣

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    日本高空作業平臺更新市場空間 37 億/年。 日本人口為美國的 40%，日本每百萬人口的高空作業平臺保有量約為美國的 1/2，以此來估計，日本高空作業平臺存量約 11.12 萬臺，居中估計其服役時間 6 年左右，年更新率為 17%。日本高空作業平臺均價總體穩定，在 400 萬日元/臺左右，折算成人民幣約 24 萬元/臺，假定其進口部分低價高空作業平臺， 折合全國高空作業平臺平均售價為 20 萬元/臺。綜合估計日本年高空作業平臺更新需求約為 37.81 億元。

    隨著施工高度增加，高空作業平臺經濟性優勢逐漸顯現。 中國建筑業協會統計顯示，相對于單臺高空作業平臺來講，腳手架在建筑工程中的邊際成本有邊界點。腳手架在較低的作業高度上經濟性強，但是在 10 米以上就不再具有經濟性優勢。建筑高度提高對于腳手架底部結構的強度要求提高，導致腳手架成本不斷增加。而可以覆蓋一定高度范圍的高空作業平臺，對于單臺設備來講，其成本不隨著作業高度增加而增加。 同時， 我國大中城市中存在嚴重的建筑用地緊缺問題， 倒逼著我國城市建筑高度不斷增加，高空作業的施工高度相應增加。我國超過 10 米的建筑越來越多，高空作業平臺相對于腳手架來講，將越來越具有經濟性，在眾多施工場合取代腳手架的經濟驅動力越來越強。

腳手架邊際成本隨著作業高度增加而增加（與單臺高空作業設備對比）

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    人力成本走高抬升腳手架搭建成本， 高空作業平臺經濟性優勢更加明顯。 2015 年我國建筑業就業人員年平均工資達到 5.21 萬元，平均月工資為 4340元。我國勞動力成本上漲是明顯趨勢，在過去 10 年中，我國勞動力成本持續走高，建筑業就業人員平均工資 CAGR 達到 12.20%。2017 年 10 米剪叉式高空作業平臺月租金為 3000元左右，18 米曲臂式月租金為 18000 元左右， 30 米直臂式月租金為 30000 元左右，較2016 年略有下降，較 2014 年有 25%左右的下降。一方面人力成本走高導致腳手架安裝費用顯著提升，另一方面高空作業平臺租金降低同時可以加快工期，在兩方面因素的共同作用下，高空作業平臺的經濟性優勢愈發明顯，對腳手架的替代率將持續增加。

2007-2016年我國建筑業就業人員平均工資CAGR達到12.20%

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    高處墜落在房屋市政工程安全事故中占比過半，高空作業安全標準有望收緊。 我國高空作業安全問題突出， 高處墜落已經成為威脅房屋市政工程安全的主要因素。根據住房與城鄉建設部通報，近 5 年高處墜落事故占房屋市政工程安全事故的比例始終超過 50%。2017 年前三季度，高空墜落事故占比仍舊高達 49.61%。 2017 年 3 月 28 日，住建部發布關于進一步加強建筑施工安全生產工作的緊急通知，其中重點通報的安全事故多為高空作業事故。《建筑業發展“十三五”規劃》提出，要提高工程質量安全水平、 完善工程質量法律法規和管理制度。在高空墜落事故嚴重威脅我國房屋市政工程安全的大背景下，我國高空作業安全標準有望收緊，利好安全性更高的高空作業平臺設備需求。

高空墜落在房屋市政工程安全事故中占比過半

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    我國高空作業法律法規仍相對落后，法規從嚴是趨勢。 相對于西方發達國家甚至部分發展中國家，我國高空作業相關的法律法規相對落后。目前國內施行的高空作業安全技術規范是《建筑施工高處作業安全技術規范》，該規范由住建部在 1992 年推出，已經執行了25 年。《規范》中僅明確施工中可借助建筑結構、腳手架或梯子，也可采用載人的垂直運輸設備， 但對于安全保護沒有更加嚴格的規定。歐美日等西方發達國家對于安全性較差的高空作業設備的管理非常嚴格，同為發展中國家的巴西也強制要求在部分場合使用高空作業平臺，并將每年每 10 萬建筑工人平均事故死亡率從 2007 年的 31 人降低至 2010 年的6.1 人。

我國高空作業相關法律法規相對落后

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    高空作業平臺租賃投資回收期 3 年左右，對租賃商吸引力大。 2017 年我國 10 米剪叉式高空作業平臺的月均租金約為 3000 元，以每臺售價 8 萬元、月回收初始投資 2600 元計算，滿租投資回收期約為2.56年，按 30%空租率計算投資回收期約為 3.66 年。價格較高的 30 米直臂式高空作業平臺月均租金為 30000 元，以每臺售價 70萬元計算，滿足投資回收期約為2.24年，按 30%空租率計算的投資回收期約為 3.35 年。一般高空作業平臺的使用壽命可以達到 8-10 年，JLG 甚至將部分配件的更換時間從8年延長至12年，受壽命長、投資回收期較短吸引，每年都有眾多租賃商進入高空作業平臺租賃行業， 2016 年我國新晉租賃商占比為 22.6%，比 2015 年增加了9.3個百分點。

估計高空作業平臺租賃投資回收期3年左右

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    我國工程機械租賃市場進入大發展期， 高空作業平臺租賃水漲船高。 我國工程機械租賃行業規模迅速擴張， 2005 年建筑工程機械與設備租賃業固定資產投資完成額僅 6.61 億元， 2015 年達到 153.88 億元， CAGR 達 36.98%。隨著國內機械租賃行業的大發展，我國高空作業平臺租賃行業先后經歷了市場培育、緩慢發展和快速發展階段，租賃商數量和下游應用場景均有了較大幅度的提升。

    國內高空作業平臺租賃市場產值快速增長。2016 年我國高空作業平臺租賃商數量約為 430 家；其中 243 家經營超過 3 年的租賃商擁有高空作業平臺設備量達 42116 套，產值達到 20.78 億元。相對于 2014 年， 2016年我國有 8 個省份高空作業平臺租賃產值增加 5 倍以上。隨著租賃市場的快速發展，建造企業應用高空作業平臺的資金門檻逐漸降低，高空作業平臺經濟性優勢進一步凸顯。

2016年租賃商高空作業平臺擁有量達42116臺

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2016年高空作業平臺租賃商產值達20.78億元

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    我國 GDP 口徑計算的建筑業產值已超過美國，但高空作業平臺保有量約為美國 1/8。建筑業是高空作業平臺的主要下游行業，我國建筑業發展迅猛，建筑業產值持續增長，2012-2015 年，我國以 GDP 口徑計算的建筑業產值過美國。同時，美國的高空作業平臺保有量維持在 42 萬臺以上， 2014 年更達到了 52.03 萬臺。國際高空作業協會（IPAF）對我國 430 家高空作業平臺租賃企業中 243 戶三年數據齊全的租賃商進行了保有量統計，以我國 2014 年高空作業平臺租賃市場存量為國際高空作業協會（IPAF）統計量的 1.6 倍估計，我國 2014 年高空作業平臺租賃市場存量約 2.07 萬臺，約為美國的 1/25。以我國 2016年高空作業平臺租賃市場存量為 IPAF 統計量的 1.6 倍估計，我國 2016 年高空作業平臺租賃市場存量約 6.7 萬臺，美國高空作業平臺租賃市場存量與建筑業增加值密切相關，假定2016 年美國高空作業平臺市場存量為 57 萬臺，我國高空作業平臺保有量仍不足美國的 1/8。

中國建筑業增加值2012-2015年超過美國

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    對標挖掘機： 我國高空作業平臺行業處于導入期。 相對于已經處于成熟期的挖掘機、起重機、混凝土機械等行業與已經處于衰退期的傳統內燃叉車行業，我國的高空作業平臺行業仍處于導入期，原因有三：（1）國內高空作業平臺保有量相對很小，（2）部分工程、建造企業對于高空作業平臺作用認識不足，（3）高空作業法律法規相對落后。我國高空作業平臺行業規模小、增速高、需求潛力大、成長空間大，是典型的導入期行業。

我國高空作業平臺行業處于導入期

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    對比挖機、吊機、混凝土機械等工程機械，我國高空作業平臺行業 10 倍成長空間可期。 高空作業平臺是工程機械的一個分支，與挖機、吊機、混凝土機械這類施工型工程機械下游有所重疊，如各類房屋建造、大型工程施工、市政建設等，高空作業平臺也有倉儲、超市、大型設備建造、各類建筑與工程的日常維護等其他下游應用，總體來講下游應用較挖機等工程機械更多。雖然相對于挖機等工程機械的爆發期，目前我國的經濟增速有所放緩，但更廣泛的下游將有效帶動高空作業平臺需求爆發，我們預計高空作業平臺行業爆發特性將向挖機等工程機械看齊，目前與 2005 年情況接近。

我國高空作業平臺行業所處階段與挖機等工程機械2005年相似

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    我國高空作業平臺行業迎來爆發期， 預計我國高空作業平臺保有量快速增長， 2020年租賃市場保有量有望達到 25 萬臺。 受三大驅動力復合作用，我們預計國內高空作業平臺保有量將進入快速增長期，通過租賃市場快速提高滲透率，在高空作業環境中不斷實現對腳手架、吊籃等設備的替代，保有量最終向建筑業產值與我國接近的美國看齊。以 2020年我國高空作業平臺租賃市場保有量為美國 2014 年保有量的 30%/40%/50%/60%/70%測算，我國 2020 年高空作業平臺市場保有量分別約為 16/21/26/31/36 萬臺。考慮到市場教育需要時間，以及國內廠商產能有限、國際廠商價格偏高等因素，以 2020 年我國高空作業平臺租賃市場保有量達到美國的 50%估計，預計到 2020 年將達到 25 萬臺。

預計2020年我國高空作業平臺租賃市場保有量達到25萬臺

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    預計我國高空作業平臺制造業 2017-2020 年市場空間 305 億，5 年 CAGR33.51%。我國高空作業平臺市場基數小、目標保有量大，在成長期中有望維持較高增速。2012 年開始其銷售的高空作業平臺均價總體呈上升趨勢；同時由于高空作業平臺需求逐漸從低端剪叉式向高端直臂式發展，我們認為我國市場高空作業平臺均價有明顯上漲趨勢。以我國租賃市場購買量占全部高空作業平臺購買量的 90%計算（參考歐美），我們判斷， 2017-2020 年我國高空作業平臺市場將達到 300 億規模，2016-2020 年 CAGR33.51%，如果考慮到我國工程機械自持比例高的現狀，則我國高空作業平臺市場空間將更為龐大。

預計國內市場AWP均價呈上升趨勢

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預計2020年國內AWP銷售額118億元

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國高空作業平臺行業運營態勢及投資前景預測報告》