白酒指以高粱等糧谷為主要原料，以大曲、小曲或麩曲及酒母等為糖化發酵劑，經蒸煮、糖化、發酵、蒸餾、陳釀、勾兌而制成的，酒精度（體積分數）在18%- 68%的蒸餾酒。白酒是我國特有的酒種，與白蘭地、威士忌、伏特加、朗姆酒、杜松子酒（又稱金酒）、龍舌蘭酒等并列為世界七大蒸餾酒。

世界七大蒸餾酒

資料來源：公開資料整理

    智研咨詢發布的《2018-2024年中國白酒行業分析與投資決策咨詢報告》顯示， 2015年白酒行業收入保持穩定增長，利潤總額增速有所回升。2015年1-12月，全國規模以上酒企累計完成銷售收入5558.86億元，同比增長5.70%；累計實現利潤總額727.04億元，同比增長4.05%。

    白酒個人消費升級將帶來中高端白酒較快增長，結構提升帶來噸酒價格提升。2015年我國人均GDP約7600美元，正是消費升級較快的階段。按照每年7%的復合增速計算， 從2012年到十三五末， 人均GDP將增長70%以上， 由于我國人均GDP正處于消費升級旺盛階段，在這個過程中，茅臺、五糧液、洋河等中高檔白酒消費群體數量有望較快增長。

2009-2016 年我國人均GDP 穩定增長

資料來源：國家統計局

    據海關統計數據：2016年我國白酒出口金額31.13億元，進口金額為4.7億元：2016年我國白酒表觀消費規模為5533.56億元。

2010-2016年中國白酒市場規模情況（億元）

注：2010年銷售收入為年化數據

資料來源：國家統計局 中國海關

    截至2016年我國白酒制造行業規模以上企業數量達到1578家，當中113家企業出現虧損，虧損企業平均虧損金額為932.74萬元。

2011-2016年我國白酒制造行業企業虧損情況

資料來源：國家統計局

    2016年我國白酒制造行業規模總資產達到6092.87億元，2016年白酒制造行業銷售收入為6125.74億元，2016年行業利潤總額為797.15億元。

2011-2016年我國白酒制造行業經營數據分析

資料來源：國家統計局

    受“八項規定”等反奢侈浪費政策影響，高端消費和政務消費出現明顯下滑。曾處在消費品增速頂端的白酒行業也受到明顯負面影響，資本市場上白酒板塊此前步入單邊下行通道中。不過，近來部分二線白酒股表現重新開始活躍。白酒行業的驅動引擎正在發生轉變，未來隨著高端消費向大眾消費切換，中低端白酒有望率先企穩回升。

    雖然白酒股經歷了大幅調整，企業增速也經歷了明顯下調，但是收入增速仍快于產量增速，顯示中低端白酒自身的升級仍在持續，中低端白酒的價格也基本未受到明顯的影響。

    中低端白酒的主要原材料食用酒精的價格和白酒景氣密切相關。隨著基數的回落和中低端景氣的回升，白酒公司的利潤增速有望回升。