根據數據，2016年我國葡萄酒消費量占全球總消費量的10.2%，總量達2218百萬升。此外，我國葡萄酒產量攀升至全球第6位，占全球總產量的4.9%。隨著我國經濟不斷發展，居民收入水平持續提高，加上政府促進內需政策的實施，促使國民未來消費能力和消費信心得到提振，有效刺激我國居民對葡萄酒的消費需求。同時，國家產業政策支持、葡萄酒行業發展勢頭良好，推動我國葡萄酒市場規模不斷擴大。

2016年葡萄酒全球生產國家分布

數據來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國葡萄酒流通市場分析預測及未來前景預測報告》

2016年各國葡萄酒消費量及占全球消費量比例（十萬升）

數據來源：公開資料整理

    中國葡萄酒行業負增長調整期已于2014年結束，收入端已進入弱復蘇。2013年以前，我國葡萄酒行業經歷了長期高速增長，從1999年至2012年的14年間，我國葡萄酒行業年平均收入增速高達22%，利潤總額年平均增速更是達到26%。雖然經歷了整整14年的高速增長，葡萄酒制造業卻未見增長疲態，2012年，行業整體利潤增速創下歷史新高，達到了52.4%。2013年起，葡萄酒行業受到反“三公”消費和“雙反”（反傾銷、反補貼）調查的影響進入深度調整期，收入利潤增速一度為負，2013年行業收入減少7%，利潤總額減少19%。但是伴隨著行業調整進入尾聲，消費升級成為了引領下一輪增長的主旋律，2014年行業收入增速和利潤總額增速已雙雙轉正，葡萄酒重回正增長軌道。2015年行業收入增速達10.81%，利潤總額增速達18.83%；2016年行業收入增速3.97%，利潤總額同比下跌6.59%。

    在葡萄酒行業整體進入弱復蘇的背景下，各大主要葡萄酒生產廠商收入增速較2012年至2014年的低谷相比已有明顯改善。其中張裕作為葡萄酒行業龍頭企業，恢復情況好于其他競爭對手，2015年起張裕、威龍、通葡、莫高已經相繼進入正增長，2017年前三季度五家廠商均實現了正的收入同比增幅。

國產葡萄酒廠商2011年-2017年前三季度收入水平（百萬元）

數據來源：公開資料整理

國產葡萄酒廠商2011年-2017年前三季度收入增速

數據來源：公開資料整理

    國產葡萄酒廠商2017年的毛利率水平相較2011年高點有較大幅度的下降。2017前三季度張裕、威龍、中葡、通葡的毛利率水平相較2011年分別下降9.2、7.3、5.6、33.0個百分點，僅莫高的毛利率上升4.1個百分點，但莫高的毛利率距離其2012年高點時的水平仍下降了1.5個百分點。值得注意的是，張裕的毛利率下降趨勢自2014年起已經逐步停止，2014年至2017年前三季度張裕的毛利率水平穩定在67%左右。

國產葡萄酒廠商2011年-2017年前三季度毛利率水平（%）

數據來源：公開資料整理

國產葡萄酒廠商2011年-2017年前三季度凈利率水平（%）

數據來源：公開資料整理

    2016年全球平均年人均葡萄酒消費量是3.3升/人，而我國僅有1.6升/人，2016年我國葡萄酒市場空間約為600億，假設我國消費量向全球平均消費水平靠攏，我國葡萄酒市場至少還有翻倍空間。伴隨著國產酒的復蘇和進口酒消費量的激增，我們預計葡萄酒行業即將開啟新一輪的高速增長，2017年至2021年行業整體增速將在10%左右；5年后，葡萄酒市場容量有望突破千億大關。長期來看，葡萄酒行業當前仍然是一片藍海，仍有較大的市場潛力。

2016年各國年人均葡萄酒消費量對比（升/人）

數據來源：公開資料整理

    我們預計國產葡萄酒2017年至2021年銷售額將保持5%左右的恢復性增長，進口葡萄酒有望繼續保持20%左右的高增長。葡萄酒行業市場容量從2008年的250億快速增長至2012年的600億，2013年進入深度調整期，行業增速一度為負，至2014年，國產葡萄酒市場容量縮減為400億元。2015年，國產葡萄酒去庫存清理逐步完成，恢復性增長的拐點開始顯現，2017年至2021年國產酒銷售額將保持5%-6%的個位數增長。

    進口葡萄酒市場與國產酒類似，在2012年之前也經歷了一波快速上漲，但受到反腐等因素影響進入了兩年調整期。但受益于紅酒市場回暖的銷售需求，2015年開始，進口紅酒出現快速增長，我們預計2017年至2019年有望繼續保持20%左右的高增長。

國產葡萄酒市場容量預測（億元）

數據來源：公開資料整理

進口葡萄酒市場容量預測（億元）

數據來源：公開資料整理

葡萄酒行業整體市場容量預測（百萬升）

數據來源：公開資料整理

    目前國產酒集中度較低，張裕市占率大幅領先。按收入端計算，2016年國內葡萄酒CR4為16.3%，集中度上與國內白酒行業相當（白酒CR4為16%）、遠低于啤酒行業（啤酒CR4為61%）。前四大龍頭間市占率差距較大，根據2016年財報數據張裕、長城、威龍、中葡，市占率分別為9.74%、4.38%、1.61%、0.55%。而在行業深度調整期間，受高端品類需求大幅下滑影響，葡萄酒行業集中度下降明顯（2011年CR4超26%）。

國內主要葡萄酒生產商2016年市占率情況（按收入）

數據來源：公開資料整理