2012年，中央提出大力反腐，重點打擊公款送禮、高端消費等行為，零售公司購物卡銷售額在營收規模中的占比開始出現大幅下滑。受此影響，零售行業上市公司營收增速在2013年出現斷崖式下跌，從10%左右下滑到零軸附近，經營業績出現持續惡化。

社會消費品零售總額同比增速

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國社會消費品零售行業市場分析預測及投資戰略研究報告》

購物卡占營收規模的比例大幅下滑

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我國零售行業上市公司營收出現斷崖式下跌

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    化妝品、金銀珠寶等品類是反腐影響的重災區，其零售額增速在“八項規定”后均出現很大回落，化妝品增速從2011年的20％持續下滑至2014年的9.3％，金銀珠寶增速更是從2011年的51.8％驟降到2014年-5.4％。從2016年開始，化妝品及黃金珠寶增速出現觸底反彈跡象，2017年9月化妝品類零售額同比增速12.1％，珠寶類同比增速6.9％，自發性消費需求的提高逐步修復反腐對零售造成的沖擊。除高端消費品外，近年來大部分線下商品價格基本沒有提升、甚至有所下降，商品性價比不斷提升，線下消費需求被持續點燃，新增的自發性消費將抵消十八大以來的反腐所帶來的負面影響。

2010-2017年化妝品類零售額變動情況

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2010-2017年金銀珠寶類零售額變動情況

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    80/90后渴求在多元化場景下的購物體驗，走線上線下融合。Z時代（GenZ，95后）人群注重購物樂趣，更加偏愛分享實體店消費體驗，注重技術革新帶來的沉浸式購物體驗。

    線上零售的優勢有：價格優勢、種類繁多、送貨到家、和24小時購物；線上零售的劣勢有：假貨橫行、售后繁瑣、缺乏體驗、和物流成本高。而線下零售的優勢有：商品質量有保障、服務好、以及購物體驗好；線下零售的劣勢有：需要到店購買、營業時間有限制、以及價格無優勢。目前，線上零售依靠補貼推動的價格和物流優勢正在逐步被削弱。