受益于國際貿易復蘇，2017年上半年我國出口集裝箱合計271萬個，同比大幅增長51.75%。根據統計的訂單情況，2017年全球新船交付量約為168.6萬TEU，年底全球集裝箱船隊運力將到達2167.0萬TEU，同比增長8.4%，增幅同比大幅上漲7.2個百分點，所需的集裝箱新箱數量也大幅增長。隨著國際貿易的進一步復蘇，集裝箱新增需求將進一步增大。

2017前三季度裝箱出口數量大幅增長51.75%

數據來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發布的《2017-2022年中國集裝箱行業市場供需預測及投資戰略研究報告》

    近兩年來，受益于國家供給側改革的影響，鋼鐵價格持續上漲。11月中國鋼鐵工業協會公布的熱軋卷板指數超過了100點，兩年內漲幅同比增長了90%。由于鋼材占集裝箱成本的比重很高，鋼價的上漲必然推動集裝箱價格的上漲。2017年以來，干貨集裝箱的價格已經由一季度的大約1800美元/箱上漲到目前的2200多美元/箱。

鋼價上漲助推集裝箱價格上漲

數據來源：公開資料整理

集裝箱出口均價從3月以來持續上漲

數據來源：公開資料整理

中國集裝箱價格指數持續走高

數據來源：公開資料整理

    集裝箱的銷量和價格的關系與大宗商品相似，呈正相關關系，航運公司買漲不買跌，箱價上漲，集裝箱的銷量也會增長。本輪集裝箱價格上漲一個主要原因為航運格局優化后航運公司盈利好轉，對集裝箱的需求提升。集裝箱價格進入上升通道后，航運公司對集裝箱的更新換代動力更足，更新換代需求進一步提升。事實上，航運市場供需失衡的情況相對改善使得運價持續回升。出于對當前用箱持續緊張的局面和對后續形勢的看好，客戶普遍加大了對新箱的采購力度。

集裝箱銷售與價格正相關

數據來源：公開資料整理

    全球集裝箱市場保有量大約在3000萬TEU，按年度5%的淘汰率測算，理論上每年平均有130-150萬TEU的更新需求量，除此之外，每年還會有部分新船下水等新增需求，而實際需求也會根據船公司、租箱公司的財務狀況有所調整。2007年整個行業的需求量曾達到400萬TEU，此后平均每年的需求量在200-300萬TEU的水平，而2016年市場需求預計僅為130-150萬TEU，2017年預計在200萬箱左右。

    集裝箱制造環節會產生大量的VOCs，具有產生排放量大，排放區域集中等特點。2016年3月22日，中國集裝箱行業協會簽署《中國集裝箱行業VOCs治理行業自律公約》，要求2017年4月1日起中國集裝箱行業統一由油漆切換為水性涂料，不整改的每生產一個集裝箱，罰款800元人民幣。在環保政策推動下，2017年上半年集裝箱生產企業紛紛對產線進行改造，導致集裝箱供給緊張，二季度在需求旺盛的情況下，集裝箱產量同比增幅仍然很低。預計上半年產線改造完成后三季度集裝箱產銷量將大幅提升。

集裝箱行業市場格局相對穩定，中集占比近半

數據來源：公開資料整理

受環保政策影響，集裝箱2017年4-5月份產量緊張

數據來源：公開資料整理

    波羅的海干散貨運價指數（BDI）從2016年2月探底以后總體趨勢持續上漲。一年時間內連續三次突破1000點，11月22日達到1413點，預計下半年整體漲幅將超過上半年。BDI指數持續上漲驗證了航運復蘇的趨勢，不斷提升的國際航運價格刺激航運需求，與歷史周期相對比，預計8月份迎來傳統航運旺季。在經歷了過去十年行業冷遇后，受益全球經濟回暖，煤炭、糧食等主要貨物的運量均有望小幅上漲，這些大宗商品的價格上漲帶來了航運需求的持續旺盛。根據預測，2017年全球總海運量增幅約為1.9%，相比2016年提升0.5%；其中煤炭海運量將從2016年的下滑1.4%轉為上漲0.4%。煤價的不斷上漲，貿易商買漲不買跌保障航運需求強勁。航運周期反轉帶動集裝箱周期反轉，預計下半年集裝箱需求會進一步提升。

BDI反映航運周期反轉

數據來源：公開資料整理

集裝箱航運景氣指數上升

數據來源：公開資料整理

    目前全球集裝箱租賃公司的集裝箱保有量總計1902.2萬箱，占集裝箱保有量總額的比例超過60%。租賃公司的集裝箱保有量占比很高，因此，集裝箱租賃公司的設備利用率可以在很大程度上反映集裝箱市場的景氣度情況。Triton公司是全球集裝箱保有量最大的集裝箱租賃公司，集裝箱保有量接近500萬箱，從2016年3季度以來，Triton公司設備利用率節節攀升，由2016Q3的底部92.4%三個季度內快速上升到2017Q3的96.3%。集裝箱保有量居租箱行業第二位的Textainer公司的設備平均利用率也有較大的增長。租箱公司設備利用率提升印證了集裝箱行業目前是處在周期反轉中，而不僅僅是短期的反彈。

全球主要集裝箱租賃公司保有量規模(2017Q3)

數據來源：公開資料整理