公路運輸業近兩年受高鐵網絡逐步的完善，客運量受到了很大程度的沖擊，但影響也在逐步減輕。2017年前三季度，公路客運量同比下滑5%。不過受益于經濟回暖，雖然2016年公路治超大力度進行，貨運量從年初開始有明顯回升，2017年前三季度公路貨運量同比仍增加11%。A股公路主要上市公司，路產資源較為優質，伴隨近期改擴建的進行，流量增速短期內仍有保障，業績保持較大幅度增長。

公路主要標的2017年前三季度業績

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國公路產業競爭格局及發展趨勢研究報告》

    本期高速公路上市公司業績表現為營收常態維持10%左右的增長，凈利潤增速一般較營收增速高；超出利潤增量多來自于財務結構改善減少財務費用、投資收益較大幅度的增加及車流量上升、貨車比例抬升提升主業盈利能力。

公路客運量

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公路貨運量

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    從政策面看，現行高速公路收費政策變化對高速公路企業的利好較多。目前，高速公路的長期收費機制已經確立，面臨整體行業收支缺口越來越大的問題，政策也開始傾向于緩解高速公路企業經營壓力，提升自身競爭力；國家開始規范公路物流行為，2016年9月份開始嚴厲的公路治超，有效控制公路上超載超限行為，長期來看減少對于公路損壞，降低高速公路企業在日常維護上的成本，延長使用年限。

    高速公路企業多元化發展趨勢確定：公路運輸行業已經處在成熟穩定期，且受外部競爭壓力，高速成長空間被逐步擠壓。并且現在全國優質公路網絡建設基本完成，缺少新的優質路產投資機會，高速公路企業面臨著高速公路有限經營期限的問題，隨著經營期限到期日的逐步臨近，公路企業也即將面臨著轉型壓力，長期持續經營能力受到挑戰，急切需要探索轉型，尋找新的利潤增長點的注入。我國高速公路正處于多元化轉型的階段，2016年年報顯示，山東高速、海南高速、現代投資、龍江交通、五洲交通等多家公司，通行費收入占比持續下降，輔業如商品貿易、房地產、酒店、建筑施工、出租營運等不斷增強。

    高速公路板塊PB估值較低，處于底部。