2017年三季度，鐵路板塊變化不大。由于公路治超和夏季用煤需求強烈，鐵路貨運量延續2016年下半年回暖態勢，保持高速增長。鐵路完成貨物周轉量19,897.9億噸公里，同比增長16.8%。

鐵路主要標的2017年前三季度業績

資料來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢發布的《2017-2022年中國鐵路市場研究及投資前景預測報告》

    客運量增速維持穩定，主要受益于鐵路網逐步完善，動車高鐵出行便利。2017年前三季度，鐵路完成10551.0億人公里，旅客周轉量同比增加6.7%。

鐵路貨運周轉量

資料來源：公開資料整理

鐵路客運周轉量

資料來源：公開資料整理

    貨運量的持續高增長使得鐵路貨運占比更高的公司業績增長維持高位。Q3為夏季用電高峰，年內煤炭次旺季，大秦鐵路運煤需求也隨之上升。第三季度大秦線實現貨運量1.12億噸，同比增長34%；日均運量約122萬噸，臨近滿負荷運行。運價方面，在本期3月24日上調1分/噸公里恢復至去年2月份之前價格，6月1日開始下調電氣化附加0.5分/噸公里；量價齊升致第三季度營收同比上漲38.8%，同時歸母凈利潤增速再進一步，同比增長146.6%。

    廣深鐵路受高鐵分流以及其他鐵路局進入管內長途車減少影響，三季度旅客發送量全面下滑，同比下降1.3%，其中廣深城際列車、直通車、長途車旅客發送量同比分別下降2.4%、5.8%、0.1%，暑運并未為鐵路帶來更多增量，僅依靠貨運回暖，Q3營收同增4.6%。

    目前，鐵路最大看點依然在改革，政企分離是鐵改基本方向。按照媒體報告，根據從易到難的原則，鐵路改革將分為三步進行；首先是對鐵總非運輸企業進行公司制改革，這部分鐵總要求具備條件的企業年底前完成改制；第二部分對鐵總運輸主業進行改革，主要包括全國18家鐵路局和3家專業運輸公司，現在其中僅有2家以“公司”定名，此次鐵路局改名即是對鐵改第二步的推進，鐵路局改制后，堅持鐵總對鐵路運輸統一調度及指揮，鐵總實施出資人職權，設立董事會、監事會和經理層，董事會起決策作用，經理層起經營作用；鐵改最后一步將是對中鐵總公司的公司制改革。

    具體改革中，客運調價、土地綜合開發是鐵改最需關注的方向。票價提價方面，高鐵、動車及客運需求較旺盛的鐵路線路或將優先適用市場化定價；另外鐵總已匯總普客成本核算情況至發改委，不過由于普客多面向低收入人群，提價會較為謹慎。沿線土地開發方面，8月在北京及上海舉辦的鐵路土地綜合開發項目推介會共推出了32個開發項目，涉及土地約2.6萬畝，將有效盤活土地資源，實現增收。

大秦線貨運量

資料來源：公開資料整理

廣深鐵路旅客發送量

資料來源：公開資料整理