截止至2017年10月，地方固定資產投資在整體投資中占比繼續維持較高水平，達 96.5%，較去年同期提升0.5個百分點，但增速略有下降，10月增速為7.8%，較去年 同期減少0.9個百分點。中央固定資產投資占比繼續維持在3.5%左右，增速持續為負， 在今年8月大幅下滑后，10月重新回升至年中水平。

地方投資占比維持高位

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國固定資產貸款市場專項調研及投資前景預測報告》

地方、中央固定資產投資累計增速下行

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    地方固定資產投資主要包括民間固定資產投資和地方三級政府主導的投資，其 中民間固定資產投資占社會總投資的61%左右。我們用“地方項目固定資產投資完成 額”減去“民間固定資產投資完成額”來大致刻畫地方政府主導的投資情況。今年 以來民間固定資產投資增速略有降低，10月增速為5.8%，較年初降低0.85個百分點； 地方政府主導的固定資產投資增速下降較快，10月增速11.11%，較年初下滑3.56個 百分點，可見地方政府主導的投資情況快速下降，降幅高于民間投資。

民間固定資產投資增速

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    今年6月初出臺的財政部87號文制止了地方政府以“政府購買服務”名義違規融 資，地方政府主導投資的項目可能受影響。近期，發改委也發布《關于鼓勵民間資 本參與政府和社會資本合作（PPP）項目的指導意見》，鼓勵民營企業運用PPP模式 盤活存量資產，加大民間資本PPP項目融資支持力度。預期未來PPP項目將回歸“公 私合作”的本質，民營企業將迎來參與PPP大潮的重大機遇。

地方財政支出累計增速回落

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地方政府主導的投資快速下行

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    分行業來看，固定資產投資主要分成三大塊：基建投資、房地產投資和制造業 投資，三者占到整個投資的80%左右。從投資占比來看，目前占比最大的還是制造業， 制造業在經歷了前幾年增速持續下滑后降幅收窄，10月占比為30.68%，較9月下降 0.03個百分點、較2016年10月下降0.92個百分點；房地產投資占比為22.37%，較9月 下降0.15個百分點，較2016年10月下降0.51個百分點；基建投資一直是穩定經濟的 對沖器，近幾年基建投資在固定資產投資中的占比不斷上升，10月占比27.19%，較9 月上升0.06個百分點，較2016年10月提升1.98個百分點，提升明顯。

基建在固定資產投資中的占比持續提升

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基建投資起著對房地產投資的對沖作用

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    基建投資今年6月小幅抬升后持續下降，10月基建投資累計14.08萬億，同比增 長15.85%，較9月下降0.03個百分點，下降速度有所放緩。單月來看，10月單月增速 為11.59%，較9月的15.72%下降4.13個百分點，下降較多，今年以來基建單月增速整 體呈波動下降趨勢。

10月基礎建設投資累計增速下降

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今年基礎建設投資單月增速波動下降

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