一、產業鏈：上游石油及化工產業，下游橡膠制品行業

    橡膠助劑是在天然橡膠和合成橡膠加工成橡膠制品過程中添加的物質，通過與橡膠生膠進行科學配比，可以賦予橡膠制品高強度、高彈性、耐老化、耐磨耗、耐高溫、耐低溫、消音等優秀性能。

    作為橡膠工業具有較高科技含量的原材料，橡膠助劑是國家產業政策重點扶持的行業。國家在《產業結構調整指導目錄（2011 年本）》中將橡膠助劑產業作為國家鼓勵類產業，相關政策將新型、環保型助劑列為優先發展的高技術產業化重點領域。

    橡膠助劑的上游原材料主要來源于鹽化工、煤化工、石油化工等基礎化工行業，主要有環己烷、苯酐、苯胺、叔丁胺、脂肪酸、氧化鋅、蠟等。

    下游為各類橡膠制品，包括輪胎、橡膠軟管、橡膠帶、橡膠薄片、橡膠鞋底、密封件等。

橡膠助劑行業上下游產業鏈關系示意圖

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國橡膠助劑市場評估及未來發展趨勢研究報告》

    二、需求端：汽車與輪胎產業的快速發展帶來年均3.5%左右的穩定需求增速

    橡膠助劑用于輪胎和汽車用橡膠制品用量最大，近90%的橡膠助劑應用于汽車相關橡膠制品，其中用于輪胎生產占比約為 70%。汽車產量的增長直接拉動上游輪胎消費，為橡膠助劑行業帶來持續增長的市場需求。

    我國汽車產量年均復合增長率高于全球，國內市場廣闊。2016年我國汽車產量2819萬輛，自2011年以來年均復合增長8%，同期全球汽車產量年均復合增長3.5%，2016年達到9498 萬輛。

全球汽車產量年均復合增長3.5%

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我國汽車產量年均復合增長8%

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    輪胎替換需求代替輪胎原裝需求日益增長，輪胎行業呈現出高于汽車行業增速的發展特征。根據統計數據顯示，2016年我國汽車保有量為1.94億輛，過去十年間我國汽車保有量每年以 10%以上的速度增長。隨著我國汽車保有量的不斷提高，存量汽車的輪胎替換需求增長迅速，輪胎替換需求逐漸代替輪胎原裝需求，成為日趨重要的市場。

    我國輪胎工業迎來快速發展的契機，這將推動我國橡膠行業的快速發展。2005年我國輪胎產量達到2.50億條，超過美國的 2.28 億條，躍居世界第一位。此后，我國輪胎產量連續十余年排名世界第一。2015年，我國輪胎產量達到 5.65 億條，較2005 年增長了1.26倍，年復合增長率達 8.50%。與發達國家相比，我國汽車市場潛力仍十分巨大，輪胎和汽車行業的需求提升以及產品升級推動了橡膠市場的發展。

我國汽車保有量每年以10%以上的速度增長

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我國輪胎產量逐年增加，年復合增長率達8.5%

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    我國是全球第一大橡膠消費國，橡膠消費量年均復合增長率遠超全球。近年來我國橡膠消費量持續增長，2016 年國內天然橡膠和合成橡膠總消費量達到 1345.4 萬噸，自 2011 年以來年均復合增長 10.3%，同期全球橡膠消費量年均復合增長 1.3%，2016 年全球天然橡膠和合成橡膠總消費量達到 2753.5 萬噸，其中我國橡膠消費量全球占比 48.9%，為全球第一大橡膠消費國。

全球橡膠總消費量年均復合增長1.3%

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我國橡膠總消費量年均復合增長10.3%

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    三、供給端：我國是橡膠助劑產量大國，基本助劑實現自給并出口

    我國橡膠助劑行業已形成門類齊全的產業體系。覆蓋硫化體系、防護體系、促進劑體系、加工助劑體系、功能樹脂等五大體系，上百種常規品種，品種結構合理，除去少部分還需進口外，大部分實現了國產化。

    防老劑和促進劑是目前橡膠助劑的主要品種，而不溶性硫黃的發展潛力巨大。據數據，2016 年防老劑和促進劑占比總和達到 63%。

我國橡膠助劑不同品種產量占比 （2016）

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    我國橡膠助劑產量已超過100萬噸，自給率高，在全球產量中占比超過70%。我國橡膠助劑行業快速發展，2015年，橡膠助劑產量已達到105萬噸，產值 180億。我國橡膠助劑占全球市場份額的70%以上，其中有 30%左右的產品出口到國外。

2010-2016年我國橡膠助劑產量

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2010-2016年我國橡膠助劑行業銷售收入

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    四、全球橡膠助劑供需處于緊平衡狀態

    比較需求量與產量數據可知，全球橡膠助劑近兩三年中供需進入緊平衡狀態。

    未來供需預期增長速度相匹配。輪胎行業預期產量年均增速為 4%，而橡膠協會給出的橡膠助劑供應端的產量增長目標為 5%。在供需緊平衡狀態下，匹配的未來年增長速度可以很好的保證橡膠助劑行業的健康有序發展。

    由于我國是橡膠助劑的產量大國，一旦出現不可抗力，產量降低，供不應求局面將推漲產品價格。由于我國是橡膠助劑的產量大國，一旦出現不可抗力，產量降低，供不應求局面將推漲產品價格。2017 年環保政策嚴格執行，橡膠助劑環保不達標的企業被停產。據統計，2017 年會員企業 1～8 月累計總產量 81.1 萬噸，同比下降 2.1%。其中，促進劑產量約 27.9 萬噸，防老劑產量約 26.2 萬噸，同比分別下降 10.9%、14.4%。會員企業 1～8 月銷售收入 135 億元，同比增長 0.5%；出口量 23 萬噸，同比下降 3.8%。公開價格數據顯示，2017 年內橡膠促進劑已經漲價 50%以上，防老劑價格漲幅也在 30%以上。