住宅產(chǎn)業(yè)化開(kāi)啟家裝萬(wàn)億新市場(chǎng)

    家裝是地產(chǎn)投資進(jìn)入穩(wěn)態(tài)后的新戰(zhàn)場(chǎng)，全裝修/ 裝配式建筑/ 長(zhǎng)租公寓有望貢獻(xiàn)B端新增量。

    建筑裝飾一般簡(jiǎn)單分為公裝和家裝，公裝主要面向交通運(yùn)輸類(lèi)、商辦建筑、科教文衛(wèi)建筑、旅游養(yǎng)老建筑等公共建筑，家裝主要面向住宅。我們計(jì)算了近 15 年數(shù)據(jù)顯示，公裝與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資關(guān)聯(lián)度超過(guò) 30%，2007 年后隨著地產(chǎn)投資增速超越城鎮(zhèn)化率增長(zhǎng)，帶動(dòng)公裝占比快速上升，但 2011 年以后開(kāi)始呈現(xiàn)下行，目前公裝與家裝產(chǎn)值占比、增速均趨于接近。2016年全國(guó)建筑裝飾總產(chǎn)值3.66萬(wàn)億元，其中公裝產(chǎn)值1.88萬(wàn)億元，占比51.48%，同比增長(zhǎng) 8.04%；家裝產(chǎn)值 1.78 萬(wàn)億元，占比 48.62%，同比增長(zhǎng) 7.23%。

2002-2016 年家裝與公裝產(chǎn)值占裝飾行業(yè)比重

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2003-2016 年裝飾及細(xì)分行業(yè)產(chǎn)值同比增速

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“十三五”期間建筑裝飾行業(yè)規(guī)模發(fā)展目標(biāo)

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    公裝產(chǎn)值同比增速自 2016 年以來(lái)有所回升，但中長(zhǎng)期發(fā)展受制于地產(chǎn)投資增速下行，且家裝市場(chǎng)的龍頭企業(yè)市占率遠(yuǎn)低于公裝，未來(lái)發(fā)展和整合空間更大，因此我們預(yù)計(jì)家裝市場(chǎng)是“十三五”期間裝飾領(lǐng)域較大的增量市場(chǎng)。而 C 端家裝在 2014 年的互聯(lián)網(wǎng)家裝浪潮中重歸平靜，目前仍處于發(fā)展的初期。與 C 端家裝不同，全裝修（中國(guó)建筑裝飾協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分類(lèi)為成品房精裝修，包含部分軟裝）、裝配式建筑、長(zhǎng)租公寓等主要面向 B 端地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，在上游建材采購(gòu)成本和標(biāo)準(zhǔn)化程度上都更具優(yōu)勢(shì)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)使得建筑裝飾企業(yè)更可能在該領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破；此外與國(guó)家推動(dòng)建筑產(chǎn)業(yè)化的戰(zhàn)略規(guī)劃不謀而合。

    建筑產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化是建筑供給側(cè)改革的首要戰(zhàn)略。雖然建筑裝飾等細(xì)分行業(yè)早已實(shí)現(xiàn)完全競(jìng)爭(zhēng)，但建筑產(chǎn)業(yè)化的推出預(yù)計(jì)將重新推動(dòng)行業(yè)新一輪整合。建筑產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化以 標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)、工廠化生產(chǎn)、裝配化施工、一體化裝修、信息化管理為主要特征，實(shí)現(xiàn)建筑在全生命周期的工業(yè)化、集約化和社會(huì)化，同時(shí)達(dá)到節(jié)能環(huán)保的綠色發(fā)展目標(biāo)，目前國(guó)家在住宅領(lǐng)域推動(dòng)建筑產(chǎn)業(yè)化主要是成品房全裝修、裝配式建筑施工為主要形式。

建筑產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化的概念內(nèi)涵

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    根據(jù)統(tǒng)計(jì)，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)建筑量約為世界總量的 50%，但工業(yè)化率不到 7%，其中鋼結(jié)構(gòu)建筑占到建筑總量的 6%左右，鋼結(jié)構(gòu)住宅占比不到 5%，而發(fā)達(dá)國(guó)家早在上世紀(jì)五十年代就已開(kāi)始發(fā)展建筑產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化，目前瑞典產(chǎn)業(yè)化住宅的比例已達(dá)到80%以上，英國(guó)達(dá)到 70%以上，美國(guó)和日本占比 30%以上。

    住建部為推動(dòng)建筑產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化，在 2015 年頒布的《建筑產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展綱要》中初步規(guī)劃：到 2020 年，裝配式建筑占新建建筑比例 20%以上（建筑“十三五”規(guī)劃要求是 15%），新開(kāi)工全裝修成品住宅占比 30%以上。2017 年 11 月，住建部公布了第一批 30 個(gè)裝配式建筑示范城市和 195 個(gè)產(chǎn)業(yè)基地名單。

建筑產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展目標(biāo)

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    成品房全裝修占比穩(wěn)定提升，“十三五”期間市場(chǎng)年均復(fù)合增速預(yù)計(jì) 15% 左右。受?chē)?guó)家產(chǎn)業(yè)化政策引導(dǎo)和市場(chǎng)認(rèn)知程度提高等因素的影響，成品房精裝修在“十二五”期間實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，細(xì)分行業(yè)產(chǎn)值自 2010 年的 2500 億元增長(zhǎng)為 2016 年的 7000 億元，年均復(fù)合增速高達(dá) 18.72%，占家裝產(chǎn)值比重由 26.32%提升至 39.35%，我們預(yù)計(jì) 2017 年占比有望提升至 40%以上，按照《建筑產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展綱要》和《建筑業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》的要求，到 2020 年新開(kāi)工全裝修成品住宅面積占比要達(dá)到 30%，而 2016 年成品房精裝修住宅總產(chǎn)值按 20%軟裝、2000 元/平米的全裝修單價(jià)換算為新開(kāi)工住宅面積占比約為20%。據(jù)此測(cè)算，要完成 2020 年全裝修 30%比例要求，2017-2020 年全裝修產(chǎn)值年均復(fù)合增速預(yù)計(jì) 15%左右。

2010-2016 年成品房精裝修占比及同比增速

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2016 年家裝產(chǎn)值及分布

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