物業管理：中期盈喜彰顯業績確定性
行情概述：本周（2020.07.20-07.24）物管板塊繼續保持增長，板塊平均增長4.6%，濱江服務、弘陽服務和綠城服務一周漲幅分別為23.9%、23.6%和7.3%。YTD 漲幅前三的物管公司分別為濱江服務、永升生活服務和時代鄰里，漲幅分別達到175.9%、162.6%和161.6%。
有色金屬行業：鈷價上漲或持續 鈷企盈利望改善
鈷價震蕩中樞抬升，鈷企盈利有望改善。新能源汽車和5G 手機領域鈷需求環比持續改善，但非洲疫情反復導致鈷礦資源供應不穩定性增加，鈷價持續震蕩上行。7 月27 日無錫不銹鋼鈷期貨價漲幅超過6%，達到27.3 萬元/噸；長江鈷現貨價7 月1 日以來上漲7.4%至26.1 萬元/噸；MB 鈷價雖持穩，但氫氧化鈷折價系數在不斷抬升，目前已升至70%-75%，在成本端對鈷價形成支撐。預計在需求持續復蘇和剛果（金）鈷礦供應繼續受疫情抑制的情況下，鈷價將繼續上行。整體來看，鈷價震蕩中樞在逐步抬升，鈷企業業績有望
鋁行業：步入傳統淡季 去庫趨緩 但成本側持續承壓
周市場回顧：一是價格端，本周長江鋁錠價格報14530 元/噸，較上周上漲1.18%，測算電解鋁行業平均利潤為1463 元/噸，較上周上漲15.70%
電力行業2020年6月電力統計數據點評：用電需求連月提升 汛期以來水火兩旺
6 月用電量同比增長6.1%，增速持續環比提升。汛期期間水電出力轉正，火電維持正增長。考慮需求持續復蘇及迎峰度夏來臨，預計7 月用電量增速有望維持在中高單位數。發電側電價政策風險出清降低電力股風險溢價，電力估值修復啟動。推薦華能國際（A&H）、華電國際（A&H）、寶新能源、皖能電力、川投能源等。
醫藥行業：新冠疫苗備受關注 業績推動醫藥行情
本周，申萬醫藥生物板塊下跌1.65%，滬深300 指數下跌2.40%，醫藥板塊跑贏滬深300 指數0.75%，漲跌幅在申萬28 個一級子行業中排名第12 位。六個子板塊跌多漲少，僅醫療服務板塊上漲，漲幅為0.81%；其余子板塊均下跌，其中醫藥商業和中藥板塊跌幅較大，分別下跌3.99%和3.60%。截止2020 年7 月21 日，申萬醫藥生物板塊剔除負值情況下，整體TTM 估值為56.78 倍，相對于剔除銀行股后全部A 股的估值溢價率為106.61%。
化工行業：5月全國農藥原藥產量同比增長 多家危險化學品生產企業安全生產許可證被注銷
5 月全國農藥原藥產量同比增長。據國家統計局公布的最新數據，2020 年5 月我國化學農藥原藥產量為19.5 萬噸，同比增長6%；1~5 月化學農藥原藥產量為87 萬噸，同比下降1.5%。其中，山東省5 月化學農藥原藥產量為2.24 萬噸，同比增長27.27%；1~5月化學農藥原藥產量為10.85 萬噸，同比增長21.5%。遼寧省5 月化學農藥原藥產量為0.18 萬噸，同比增長80%；1~5 月化學農藥原藥產量為0.8 萬噸，同比增長66.67%。
羊奶粉行業系列報告之奶源篇：星星之火 可以燎原
羊奶粉產量遠低于牛奶粉，羊奶海外供應優勢強2018年中國羊奶粉銷售額為80億元，在中國嬰幼兒配方奶粉中占比4.9%。主要原因是羊奶粉產量羊奶粉原料羊奶和羊乳清蛋白產量的短缺和奶山羊規模化養殖企業數量較少。
化工行業：PVC手套需求大增 糊樹脂價格步入上行通道
PVC糊樹脂是聚氯乙烯塑料的一種特殊產品：聚氯乙烯（PVC）是由氯乙烯單體（VCM）聚合而成的一種常用熱塑性塑料，是中國消費量第一、全球消費量第二的通用型合成樹脂材料。2010 年-2016 年PVC 開工率僅為50%-60%，隨著2016 年下游需求回暖，PVC 開工率增加并開始新一輪的產能擴張；2019年國內PVC 產能2500 萬噸/年，產量約1970 萬噸，開工率在80%左右。行業仍處于產能過剩的狀態。
計算機行業：云游戲崛起的黃金時期即將到來
投資建議我們站在云游戲崛起之前的黃金時點，推薦順網科技。云游戲作為一種科技進步帶來的新游戲業態，即將成為未來游戲行業的新增長點。預計未來3 年我國云游戲市場規模將保持80%以上的復合增速。目前主流的云游戲商業模式已經得到驗證，正在逐步完善。我們認為，能夠提供整體解決方案，并能在早期利用邊緣節點實現對載體控盤的參與者有望勝出，推薦順網科技。
光纖光纜行業：三大需求拉動 行業重迎增長機遇
2020 年，新基建得到政策大力推動，5G、云計算作為重要組成部分，結合國際海纜、海外FTTX 建設需求共同拉動光纖光纜行業，扭轉前期因市場供過于求而導致的低景氣趨勢。5G 建設周期，PVCD 光棒工藝及G.654.E 類別光纖或成主流。短期看，產業需求尚未完全打開，成本控制仍為廠商主線；中長期，5G 承載網光纖搭建、數據中心內部連接、海外光纖到戶業務布局或成為廠商開展業務關鍵，建議關注產業龍頭與研發投入居前標的。
商業貿易行業：跨境電商逆勢爆發：短期紅利還是長期趨勢
全球疫情陰影下，跨境B2C 電商逆勢而上。受疫情影響，今年上半年中國對外貿易面臨多年未有的嚴峻挑戰。
火電行業：高增速低估值 火電龍頭補漲空間大
受益于無風險利率下行，我們認為火電龍頭估值有望率先修復，推薦低估值高增長火電龍頭華能國際（A+H）、華電國際（A+H）、受益標的華潤電力。
稀有金屬行業：7月電池廠開工環比改善
稀土：氧化鋱繼續上漲。鐠釹和鏑產品價格下滑，單釹及鋱鈥價格上漲。隨下游采購成交完成，市場需求減弱，商家報價逐漸下調，預計近期整體持穩小幅震蕩為主。鏑產品價格偏弱，大廠以實單報價，磁材企業剛需為主，實際成交清淡。鋱市場價格上漲，分離廠、持貨商出貨意愿低，市場整體較積極，貿易商氧化鋱持貨庫存少，看漲情緒濃厚。相關標的：盛和資源、五礦稀土、北方稀土、廈門鎢業。
專用設備行業：奔馳擬入股孚能 聯盟擴產推高鋰電設備需求
戴姆勒奔馳擬參與孚能科技戰略配售，持股比例不超3%。7 月2 日孚能科技發布首次公開發行股票并在科創板上市發行公告，披露戴姆勒大中華區投資有限公司將以不超過9 億元的價格參與戰略配售，占發行股比不超過15%（總股比3%）。7 月3 日中國經濟網報道，梅賽德斯奔馳宣布與孚能科技深化戰略合作。2030 年奔馳目標是實現插電混動和純電動汽車銷量占乘用車銷量的50%以上。作為戰略合作伙伴，孚能科技將成為梅賽德斯-奔馳現有電芯供應商的核心成員之一。
電氣設備行業：硅料供需展望及海外產能退出影響
龍頭變遷：2011-2019年多晶硅環節共有2家公司登頂全球龍頭（而硅片/電池/組件分別為2、5、4家），且2011-2012年的行業龍頭Wacker目前仍為全球第四大多晶硅生產企業，龍頭更迭速度慢，具有明顯的壁壘和先發優勢
