投資要點

    10 月全國規模以上建材家居賣場銷售額年內首破千億，BHI 繼“金九”之后繼續上漲，預計達到全年最高點。10 月份全國建材家居景氣指數（BHI）為113.47，環比上漲2.93 點，同比上漲11.93 點。全國規模以上建材家居賣場10 月銷售額為1031.7 億元，環比上漲5.13%，同比上漲6.33%。1-10月累計銷售額為8283.2 億元，同比上漲4.85%。全國建材家居市場在10 月傳統旺季表現不俗，BHI 及全國規模以上建材家居賣場銷售額均創下年內新高，但由于接下來又面臨市場轉淡的節點，預計這個增長態勢基本上難以維持。

    投資建議：家具板塊，在前期地產邊際數據回暖的支撐下，預期四季度業績企穩回升。建議關注尚品宅配、歐派家居、帝歐家居、顧家家居。文娛用品板塊，我們看好消費的防御性、文具行業的發展空間和龍頭綜合實力，建議關注晨光文具、齊心集團。

    市場回顧

    本周，上證綜指下跌0.21%，報收2885.29 點，SW 輕工制造指數上漲0.76%，在申萬28 個一級行業中排名第14。

    分子行業來看，漲跌幅由高到低分別為：其他輕工制造（+8.45%）、造紙（+1.98%）、包裝印刷（+1.82%）、珠寶首飾（+1.50%）、文娛用品（-0.30%）、家具（-1.16%）。

    行業動態

    雙11 家居行業三大榜單新趨勢

    居然新零售前三季度營收超64 億

    2019 年前10 個月家具行業累計出口額2986.6 億元，同比增長6.2%

    三季度進口漿增長速度明顯

    風險提示

    宏觀經濟增長不及預期；地產調控政策風險；新店經營不及預期；市場推廣不達預期；原材料價格波動風險；經銷商管理風險等。