上周市場表現:上周上證綜指上漲2.45%,滬深300指數上漲2.81%,中小板指數上漲6.18%,創業板指數上漲6.81%。同期通信行業(申萬)上漲8.37%,漲幅大于中小板指數。通信行業各子板塊中,通信設備上漲8.58%,通信運營上漲7.08%。從行業橫向比較來看,漲幅前五位的行業為電子、通信、休閑服務、計算機、有色金屬,其中電子的漲幅為10.97%,通信行業位居第2位。從個股來看,上周漲幅前五名的公司為東方通信、初靈信息、東信和平、大富科技、奧維通信,漲幅分別為52.24%、35.41%、29.29%、21.88%、21.08%;僅有光環新網一家公司下跌,跌幅為1.89%。估值方面,截止本周,通信行業市盈率(TTM)為34.43X,通信運營、通信設備市盈率分別為63.70X、30.33X,市盈率位居TMT行業中的第2位。

    行業要聞:華為聯合中國電信完成首個5GIPRAN現網試點。聯通大手筆擴容4G網,將新增41.6萬基站,入圍的設備商按排名分別為華為、中興、愛立信和諾基亞。GSMA回應MWC19建議禁止華為設備:嚴重失實,已要求路透社予以糾正。聞泰科技的資產重組正按計劃推進付款環節陸續完成。根據ICInsights最新報告顯示,近年來中國目標大幅提升集成電路自給率的目標遠未實現。香港將在2020年12月起終止模擬電視廣播。中國移動啟動2019普通光纜產品集采,規模約1.05億芯公里。思科2019財年第二季度銷售額124億美元同比增長7%。華為第一名中標聯通41.6萬站4G擴容項目,或將獲超半數份額。聯通華盛開年物聯網卡第一采,四企業分享1968萬大單。

    本周投資建議:聯通大手筆擴容4G網,將新增41.6萬基站,入圍的設備商按排名分別為華為、中興、愛立信和諾基亞。本月初,中國移動啟動2019-2020年基站天線集采,規模達111.45萬面。隨著4G擴容增強覆蓋,5G臨時牌照也漸行漸近。持續推薦5G標的主設備廠商中興通訊,傳輸網龍頭烽火通信,電信光器件龍頭光迅科技;IDC/云計算優質企業光環新網;統一通信市場龍頭廠商億聯網絡;光器件廠商天孚通信。建議關注基站側相關標的,天線廠商通宇通訊、濾波器世嘉科技;PCB廠商深南電路、滬電股份。

    風險提示:5G產業化不及預期。