2019年奶價會溫和持平或小幅上升，上下游定價權和市場議價能力依然對比懸殊，供需由弱平衡轉向輕度失衡，則上游主動提價的可能性較低，還是下游定價權更強，那么奶價依然波動幅度不會大。造成奶價的劇烈波動的是天氣因素，大規模的干旱或者洪澇；環保政策繼續趨嚴，被責令整改的牧場增多，影響供給。從目前的數據看今年上半年奶牛存欄降幅不斷縮小，生鮮乳產量小幅增加，上半年產量同比+1.1%。

2013-2017年中國牛奶產品銷售額及銷量變化情況圖

數據來源：公開資料整理

生鮮乳產量YoY圖

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    隨著社會的發展和人民生活水平的提高，牛奶以其方便、營養、新鮮等諸多優點被廣大消費者認可，這使得全國牛奶銷售額逐年增長，市場前景較為可觀。據調查數據顯示，中國牛奶銷售額將從2018年的1195億元增加至2022年的1283億元，年均復合增長率為1.7%，中國牛奶市場規模將實現穩步增長。

2018-2022年中國產品銷售額變化預測情況圖

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    根據數據調查了解到受環保政策的影響，牧場的數量減少，下游乳企依然在積極尋求可靠的新的供奶方。

2009-2017年生鮮乳產量圖

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2008-2017年奶牛存欄及YoY圖

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    隨著下游乳企本身產品升級，對生鮮乳的質量要求提高，據調查數據顯示，近期雖然部分乳企的基礎奶價并沒有變化，但分級奶價稍有提升，帶動了均價的上漲。2017年生鮮乳價格基本持平，而全脂奶粉價格上升較高，液體乳單位材料成本小個位數上升。

2014H1-2018H1伊利營業成本和廣告促銷費用率圖

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    蒙牛正在主動加大品牌宣傳投放以彌補在品牌上與伊利的差距，但這也必然在廣告投放時長上擠壓產品類投放，導致其在核心產品投放上不及伊利的多面出擊。

2017Q1-2018Q3伊利、蒙牛廣告總時長同比增速圖

    目前在常溫酸奶持續發力的帶動下，酸奶銷售額的比重在2017年已超40%，成為占比最大的品類。前期受品類老化，銷量下滑影響的牛奶飲品，單價提升幅度最為明顯，主要來源于老品改裝升級，以及主動提價以覆蓋成本。但在總體單價的水平上，牛奶飲品的噸價依然最低，乳制品龍頭份額最為集中的常溫牛奶、以及在產品升級風口的酸奶單價最高，而區域龍頭優勢的巴氏奶受制于銷售量小，品牌優勢欠缺以及常溫奶的擠壓，單價水平和均價增速依然低于常溫牛奶。

    牛奶飲品和常溫牛奶兩大基礎品類單價的同比增速超消費量的增速，而巴氏奶和酸奶消費量的增速超單價的增速。

巴氏奶、酸奶（常溫+低溫）消費量正增長圖

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2009-2018年各品類銷售額（億元）圖

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    根據調查數據顯示，2017年牛奶飲品/常溫牛奶/巴氏奶/酸牛奶的市場占比分別為20.6%/29.9%/9.3%/40.2%，若粗略剔除掉酸奶里面占比最大的常溫產品安慕希、純甄和莫斯利安，歸類至常溫產品，則在國內乳制品市場中，常溫產品比重超80%，占據絕對的主導。而常溫產品中，伊利、蒙牛的市占率合計近65%，并且逐年提升，雙寡頭地位愈發牢固。

2012-2018年伊利、蒙牛常溫總體市占率圖

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2012H1-2017年伊利、蒙牛低溫總體市占率圖

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國牛奶行業市場深度調研及投資戰略研究報告》