2018年8月休閑零食電商阿里全網銷售額44億元、增15%，其中銷量1.7億份、增7%，產品均價26元、增7%。同比2017年，8月銷售額增速下降6pct、銷量增速提升2.5pct，其中銷售額增速雖仍有下滑，但是環比7月已有顯著改善。我們認為銷量環比回升主因：1）5、6月的高密度促銷導致的消費者庫存7月已基本消化殆盡，8月動銷恢復至自然狀態；2）9月中秋旺季即將到來，部分品牌8月提前造勢，消費者提前備貨，銷量回升。

    1-8月休閑零食電商阿里全網銷售額337億元、增12%，其中銷量13億份、降0.5%，產品均價26元、增13%；1-8月銷售額季度性波動明顯，一季度因年貨銷售而猛增，二季度雖然進入淡季，但寡頭壟斷下格局良好，單價呈現穩中有升的態勢，行業整體提價趨勢不變。
2018年8月全網銷售額增速有所回升圖
數據來源：公開資料整理

2018年行業整體提價趨勢不變圖

數據來源：公開資料整理

    8月堅果淡季烘焙接力，糕點、餅干等品類領跑增長，占比大幅提升。8月份各品類銷售額占比前五的品類為糕點點心（28%）、餅干膨化（17%）、堅果類（14%）、肉類鹵味（13%）、蜜餞類（11%），銷售額增速前五的是糕點點心（44%）、餅干膨化（38%）、豆干（29%）、糖果零食（16%）、肉類鹵味（11%）。高成長子品類占比高，增速快，驅動零食電商高速增長。8月為堅果消費淡季，受此影響堅果銷售額同比下降11%，但其他子品類如糕點點心、餅干膨化、肉類鹵味、糖果零食銷售額同比分別增44%、38%、11%、16%，接力堅果驅動行業高速增長。受此影響8月糕點點心銷售額占比同比提升5.5pct，而堅果類銷售額占比降4pct。高成長品類如糕點占比高，增速快，對零食電商持續增長起到強有力的推動作用。

    1-8月，糕點點心、餅干膨化、肉類鹵味、糖果零食銷售額分別占全網銷售額的17%、16%、13%、7%，同比分別增29%、32%、12%、24%，高成長品類規模繼續擴增。產品均價分別同比增15%、26%、13%、23%，漲幅居前，帶動行業整體提升。

糕點，餅干和堅果占2018年8月銷售前三圖

數據來源：公開資料整理

2018年8月糕點占比明顯提升圖

數據來源：公開資料整理

2018年8月高成長品類均價增長較快圖

數據來源：公開資料整理

    市場目前格局仍是三大龍頭，三只松鼠，百味草，良品鋪子的帶，2018年8月三只松鼠增速繼續領跑三強，百草味增速回升，良品鋪子增速放緩。1-8月整體來看，百草味保持較高增速，8月三只松鼠4億元、增35%，百草味2億元、增11%，良品鋪子2億元、增11%。

三強壟斷格局繼續保持圖

數據來源：公開資料整理

    影響行業發展的因素，其一是行業競爭加劇。若行業內中心企業突然開始激進爭奪市場份額，使得競爭持續加劇，龍頭企業可能面臨收入和利潤不達預期的風險。其二是食品安全問題發生的風險。若食品安全問題發生，公司的品牌形象將受到明顯影響，銷售下滑。

    休閑零食行業的品種多樣化將迎來新一輪增長，未來行業格局仍將保持良性發展。主客觀條件兼具下，龍頭提價、控費，提升凈利率確定性極強，帶領行業整體提價，從2018年前8個月調查數據來看，邏輯正逐步驗證。而餅干、糕點等子品類增速高、毛利率高，未來將加速進入，品類多元化節奏加快，為行業增長貢獻新動力。

    智研咨詢發布的《2019-2025年中國休閑食品行業市場競爭態勢及投資戰略咨詢研究報告》