一方面我國居民生活水平不斷提高，各類電子設備的普及率越來越高。另一方面電子產品更新換代速度較快，居民電子設備的更新率較高。因此，目前電子廢棄物成為增長最快的固體垃圾廢物之一。同時由于電子廢棄物包含多種重金屬以及有害物質，一旦不能妥善處理將對環境造成巨大的污染。因此對于電子廢棄物的處置問題引發了政府和學界的高度重視。

    過去我國電子廢棄物的回收和處置，主要了依賴于“收荒者”和小作坊。在電子廢棄物處置行業的發展過程中，這部分私營業主確實為行業做出了較大的貢獻。但其規模小，處置手段落后，容易造成二次污染等缺陷也暴露出來。

    隨著技術水平的提高，特別是從電子廢棄物中回收提取貴金屬和有價值材料的技術發展。電子廢棄物 “錢”途顯現。部分規?；a企業進入到行業中來，行業得到快速發展。但由于缺乏統一標準，行業無序發展。

    為了促進和規范行業的發展，2011年國家推出了《廢棄電器電子產品回收處理管理條例》，通過對電子產品生產行業征收費用，來補貼電子廢棄物處理行業。運用此種二次分配的補貼手段，提高了回收企業的盈利水平，極大的促進了行業的發展。

    2018年上半年全國69家經環保部認證的企業，共拆卸5966萬臺電器設備，較2017年同期增長83.73%，行業仍然處于高速的成長期。

2018年上半年環保部復核主要企業電器廢棄物拆卸規模

資料來源：生態環境部，智研咨詢整理

    參考相關報告：《2019-2025年中國電子廢棄物處理行業專項調查及發展前景預測報告》

    18年上半年數據看，目前電器廢棄物處理主要集中在電視機產品，占比達54%，隨后分別是洗衣機、電腦、冰箱、空調，產品。

2018年上半年主要企業電器廢棄物拆卸品類集中度

資料來源：生態環境部，智研咨詢整理

    目前我國廢棄電器電子產品處理企業主要集中在，華東、華北、華中地區，三地占比69%。從省份數據看，環保部認證企業最多的是江蘇省，8家企業；河北、河南、湖北、廣東各有7家；除海南和西藏外，其他省份也都有環保部認證企業。

2017年廢棄電器電子產品處理企業區域集中度

資料來源：生態環境部，智研咨詢整理

2017年廢棄電器電子產品處理企業全國分布情況

資料來源：生態環境部，智研咨詢整理

    以上企業均為環保部認證企業，但除這69家認證企業，還充斥著大量非認證企業，行業企業結構呈現出金字塔形。

    行業企業運營發展各異，但龍頭企業的發展往往和行業發展較一致。那么可以通過對電子廢棄物行業的龍頭企業——啟迪桑德，來看行業的發展狀況。

    2017年啟迪桑德電子廢棄物拆卸能力達到2259萬臺，家電拆解量在1300 萬臺，全國排名第一。而啟迪桑德其實屬于行業的新進入者。從2014年起，公司加大電子廢棄物行業投資力度，通過多筆并購行為，快速切入行業，迅速發展成為行業龍頭。

    從公司的財務數據可以看出，啟迪桑德電子廢棄物業務（包含在再生資源處理業務中）的發展速度。2015年電再生資源處理業務為10億元，2017年增長到17.3億元，復合增長率31.53%。

2015-2017年啟迪桑德再生資源處理業務營業規模

資料來源：公司年報，智研咨詢整理

    三年時間，公司毛利率也有較快的的漲幅，2017年毛利率為22.16%，并且預計未來仍將維持在20%左右的水平。

2015-2017年啟迪桑德再生資源處理業務毛利率

資料來源：公司年報，智研咨詢整理

    由啟迪桑德運營狀況，可以看出在補貼政策作用下，目前電子廢棄物行業正處于快速發展時期，行業具有較大的投資機會。

    但在補貼政策推動產業發展的同時，另一方面補貼回款周期過長，容易造成企業資金鏈的緊張，啟迪桑德的應收賬款規模已經占到總資產的15%。這也是另一家行業領軍企業——格林美在2016年拆解突破1000萬臺之后，2017迅速收縮產能到400萬水平，并對公司發展規劃作出戰略性調整的原因所在。