受前期PPP項目發展亂象導致絕大部分PPP項目違規操作，2017年11月至今，財政部陸續發文，對PPP項目進行清理整頓，大量PPP項目被清退出庫。同時，財政部對地方政府財政預算及舉債規模進行限制，地方政府財政普遍緊張，推動基建投資的最大動力受到限制，基建投資增速明顯下滑。

財政部先后對PPP項目進行清理并限制地方政府融資

資料來源：財政部、智研咨詢整理

    財政部公布的最新數據顯示，截至2018年4月23日，各地累計清理退庫項目1695個，涉及投資額1.8萬億元；需要整改項目2005個，涉及投資額3.1萬億元。隨著PPP項目清理結束，近四個月來國內PPP項目投資開始逐漸回歸正常軌道，從5月份開始PPP總投資增速止住下滑趨勢，目前已經明顯企穩。

2017年10月至2018年7月全國PPP總投資增速走勢圖

資料來源：智研咨詢整理

    PPP清理結束后市場風險被進一步釋放，隨著基建投資需求的回暖，2018年前8個月基礎設施（不含電力）投資規模88307億元，繼續保持了穩定增長的趨勢。

2014-2018年8月全國基礎設施（不含電力）投資規模走勢圖

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

    PPP依然是未來大型基礎設施項目重要模式，PPP將進入一個規范發展的時代。各部門和地方政府也相繼出臺了新政策推進PPP項目發展，重點推進PPP項目的規范管理以及在養老、生態等新領域的拓展，未來隨著新增項目的落地PPP有望迎來新一輪投資增長。

2016年11月至2018年8月全國生態環保、養老PPP入庫項目走勢圖

資料來源：財政部政府和社會資本合作中心、智研咨詢整理

    我國生態建設和環境保護、養老PPP入庫項目在最近一年多的統計中，并未受到PPP清庫存較大的影響，尤其是生態建設和環境保護PPP項目，整體保持了每月入庫項目有所增長的發展趨勢。

    根據智研咨詢發布的《2019-2025年中國PPP項目資產證券化行業投資分析與投資決策咨詢報告》數據顯示：2017年10月開始，我國生態建設和環境保護PPP項目入庫數量整體保持在900個以上，2018年7月上升至1008個，而我國養老項目雖然在2018年PPP入庫項目有所下滑，但是整體規模依舊保持在每月200個以上。

2016年11月至2018年8月全國生態環保、養老PPP入庫項目占比走勢圖

資料來源：智研咨詢整理

    從2016年11月開始，我國生態環保和養老PPP入庫項目占PPP全部入庫項目比例一直處于穩步上升的趨勢，在2018年5月至今，增速明顯提升，2018年8月，我國生態環保和養老PPP入庫項目合計占比增長至10.83%。

    我國是人口超級大國，從我國人口年齡結構來看，人口紅利的消失，老齡化趨勢愈發嚴重。養老規模勢必在未來長時間呈現快速放大的趨勢。

15-59歲人口占比和60歲及以上人口占比走勢圖

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

    很明顯可以看到，我國60歲及以上人口占比呈現連續上升的趨勢，從2011年的13.7%上升至2017年的17.3%，而我國15-59歲主力勞動力人口占比卻從2011年的69.8%下降至64.9%。

    由于我國人口基數大，老齡化速度尤為明顯。中國2001年進入老齡化社會，并且將持續深化老年人占比。規模方面，由于中國人口基數大，2017年65歲以上老年人口已達1.58億。

2017年我國人口年齡結構占比情況

資料來源：國家統計局、智研咨詢整理

    截至2017年我國16-59周歲的人口9.02億人，占比64.9%，截止2016年，中國當前人口最多的年齡段為25-29歲，數量為1.27億，占比9.21%，其次為45-49歲，數量為1.25，占比9.03%，分別對應的是兩波出生人口高峰。中國當前人口年齡的中位數37歲，2020年會達到38.7歲，2050年會達到50歲。

    我國明顯的老齡化發展趨勢直接刺激了我國養老市場未來的新增空間，但同時我國各地區居民收入水平，生活條件差異較大，家庭養老，私人養老無法有效滿足我國老年人的需求現狀。養老PPP項目的發展很大程度上緩解了養老難的問題。

    PPP項目的發展有利于地方政府積極有效的推進公共領域以及社會服務領域的工程建設。隨著我國各地方民間投資的崛起，民間固定資產投資規模開始回溫，配合各部門及地方政府的政策支撐，PPP項目尤其是生態環保和養老領域PPP項目有望重返高位增長。

各部門及地方政府陸續出臺新一輪促進生態環保、養老PPP項目發展政策

資料來源：智研咨詢整理