（一）基站濾波器：5G建設提出新挑戰，技術革新支持產品發展

    1、大規模天線+毫米波+超密集組網，基站濾波器用量有望翻倍

    Massive MIMO 技術的應用普及不僅為天線行業帶來巨大增量市場，也將為基站和濾波器帶來快速增長的行業機會。在 MIMO 多天線技術方面，MIMO 技術使得通訊的速率和容量實現成倍增長，是LTE及未來 5G 的關鍵技術之一。4×4 MIMO 表示的是基站和手機之間的一種工作模式，要實現4×4 MIMO，手機必須支持四天線，基站必須具備 4T4R 的能力，即基站天線能夠提供4發和 4 收的能力，這樣能夠更充分地利用空間維度，大幅度地提升頻譜效率和功率效率。為提升通訊速率，預計到 2020 年， MIMO 64×8 將成為標準配置，即基站端采用64根天線，移動終端采用 8 根天線的配置模式，甚至未來 5G MIMO 使用天線數將達到128甚至256個。目前市場多數手機僅僅支持 MIMO 2×2 技術，若采用 MIMO 64×8 技術，基站天線的配置數量需要增長 31 倍，手機天線數量需要增長 3倍。

5G時代基站天線需求量大幅增加

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國5G行業市場運營態勢及投資前景評估報告》

    2、行業回暖，基站濾波器有望持續增長

    從目前情況來看，由于三大運營商的 CAPEX 處于持續下滑階段，同時考慮到5G頻譜可能采用拍賣的方式增加了成本。對于運營商來說爆發式 5G 擴張并不是最好的方式，而由4G 向4.5G、5G平緩過渡可能會成為其主要的發展方向。由此，通過運營商爆發式投資為濾波器行業短時間帶來大量機遇并不現實。

5G宏基站預計于2023年達到投資高峰

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5G小基站預計于2021年迎來規模擴張

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    （二）終端濾波器：萬物互聯&多模多頻，催生大量市場需求

    1、物聯網成5G時代終端濾波器強勁增長點

    物聯網帶來聯網設備大幅增加。數據顯示， 2016 年全球物聯網終端設備共 64 億部，而到 2020 年物聯網終端設備將達到 208 億部，年復合增長率高達 34.26%。大量的聯網設備為終端濾波器行業帶來巨大的增量市場。

全球物聯網終端設備數目

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    2、手機多模多頻趨勢帶來終端濾波器市場增量

    手機支持的網絡制式增加（多模）和通信技術升級帶來頻段數量的增加（多頻）。 以華為 P9 和 OPPO R9 為例，前者全網通包含的頻段數高達 20+，后者包含的頻段數有15+。2G 所支持的頻段為 B2/3/5/8，3G只支持的頻段為B1/2/5/8/34/39，4G只支持的頻段為 B1/3/4/7/38/39/40/41，而5G會有更多的頻段資源投入使用，手機會向多模多頻發展。據根據預測，到 2020年5G應用支持的頻段數量將新增到 50 個左右，全球 2G/3G/4G/5G網絡合計支持的頻段將達到91個以上。

隨著頻段數量增加，濾波器需求量增大

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