一、油運行業現狀

    2018 年初至 5 月 31 日， VLCC 中東至日本航線日租金均值 0.77 萬美元/天，同比下降約 68%。

    2014-2015 年是本輪油運市場上行周期，隨著 2016-2017 年大量 VLCC 新船集中交付以及浮倉運力重回市場，市場景氣回落， VLCC 租金步入下行通道。 2018年以來 VLCC 日租金持續在 1 萬美元/天以下運行，大幅低于市場的現金保本點。

    2018 年 1-4 月， 中國進口原油 1.5 億噸，同比增長 8.9%。 中國原油進口量維持強勁增長。 1-3 月，印度進口原油平均 4591 千桶/天，同比增速 8.3%。中國、印度原油進口量強勁增長。

2008-2017年海上原油周轉量

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    相關報告：智研咨詢網發布的《2018-2024年中國原油行業市場競爭格局及投資戰略咨詢報告》

2008-2017年海上原油貿易量

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    截止 2018 年 5 月底， VLCC 船隊總規模為 2.24 億 DWT，同比上升 0.7%，月環比持平， 較年初下降 1%。2018 年 1-5 月， VLCC 新船累計交 554 萬 DWT， 占年初運力的 2.5%，同比減少 27%。根據相關數據，交付日期顯示為 2018年 1-5月的 VLCC新船訂單量約為 763 萬 DWT（約有 180 萬 DWT 的訂單未顯示具體交付日期，假設這部分每月平均交付），前 5 月按期交付率約為 73%。

    2018 年 1-5 月累計拆解 711 萬 DWT，占年初運力的 3.1%，同比上升 2268.4%。市場持續低迷刺激拆船大幅增長，前 5 月拆船量超過新船交付量，運力小幅負增長。 2018 年 1-5 月 VLCC 累計新簽訂單 824.2 萬 DWT， 占年初運力的 3.6%，同比上升 5.2%。截止 2018 年 5 月底， VLCC 存量訂單 3347 萬 DWT， 占同期運力15%。

2008-2017年VLCC船隊規模

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2008-2017年新船交付及占年初運力比

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2008-2017年拆解及占年初運力比

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2008-2017年新簽訂單及占年初運力比

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    二、油運行業發展趨勢分析預測

    航運復蘇與傳統旺季共振，下半年運價有望迎來高彈性航運業的傳統旺季主要在下半年，一般三季度是集運旺季，四季度是油運和干散貨旺季。2018 年集運及干散貨有望延續復蘇趨勢，油運有望迎來供求拐點，行業復蘇與傳統旺季共振，下半年運價有望迎來高彈性。

油運 VLCC 2010-2017 年日租金月度均值（萬美元/天）

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    油運市場， 根據相關存量訂單數據， VLCC 交付日期 2018-2020的訂單運力為 907、 1579、 767 萬 DWT，假設 2018-2020 每年訂單按期交付率為 75%，當年未交的延期到下一年，考慮到 1-5 月份已經交付了 554 萬 DWT，預計 2018-2020 年新船交付 1234、1354、871 萬 DWT，假設 2018-2020 年拆船 1500、500、 500 萬 DWT， 則預計 2018-2020 年運力增速為-1.2%、 3.8%、 1.6%。 預計2018-2020 海上原油貿易量增速為 3%、 3%、 3%，美國出口到亞洲部分的增量將拉長運距，考慮到運距因素， 預計 2018-2020 年海上原油周轉量的增速為 4%，4%， 4%。根據預測， 2018-2020 年行業有望迎來復蘇。

2018-2020年海上原油周轉量預測

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2018-2020年海上原油貿易量預測

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2018-2020年VLCC船隊規模預測

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2018-2020年新船交付及占年初運力比預測

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2018-2020年拆解及占年初運力比預測

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