一、生豬養殖模式現狀

    當前， 國內規模化養殖企業主要有自繁自養和“公司+農戶”兩種模式。綜合而言，兩者各有優劣勢，主要看養殖企業與所處養殖地區的實際情況。但綜合而言，“公司+家庭農場”將成為行業的主流模式。 不論是種養結合還是土地審批， 只有“公司+農戶”才能充分利用農戶手中的土地，降低糞便的集中處理壓力，實現種養結合以及養殖規模的擴張。

    “公司+農戶”能夠提供更多的就業機會，更受地方政府的歡迎和支持。 由于養殖不需要繳納企業所得稅，因此，養殖企業對于地方政府的最大貢獻在于幫助增加農民就業、 提高農民收入。這種能夠帶動更多農業實現就業與增收的模式，更符合地方政府的扶持方向。

肉雞委托養殖費用穩步增

資料來源：公開資料整理

    相關報告：智研咨詢網發布的《2018-2024年中國豬肉行業市場運營態勢及投資前景評估報告》

肉豬養殖費用逐步提高

資料來源：公開資料整理

合作養戶數

資料來源：公開資料整理

公司與合作農戶實現共贏

資料來源：公開資料整理

    養殖行業屬于重資產投入行業。 資金及土地是限制行業內公司養殖規模擴大的最大約束因素。 高固定資產投入嚴重制約了養殖規模的擴張。

截至 2017 年生豬養殖上市公司上市之后融資規模（單位：億元）

資料來源：公開資料整理

單頭生豬出欄投資額對比

資料來源：公開資料整理

    “公司+農戶（家庭農場）”的企業（如雛鷹農牧、溫氏股份），其 ROA 遠高于“自繁自養”模式（如圣農發展、牧原股份）下的同行。

溫氏股份資產負債率較低

資料來源：公開資料整理

    二、“公司+規模化農場” 或成行業發展趨勢

    從政策方向、商業邏輯、國際經驗來看，“公司+家庭農場”大概率將成為行業的主流養殖模式。 但需要強調的是， 前途是光明的，道路去曲折的。“公司+農戶”有兩大劣勢：

    1、“公司+農戶” 的資金門檻雖低，但對企業管理能力要遠高于自繁自養。 由于“公司+農戶”對于資金需求較少，門檻相對較低，目前，不但大量中小養殖場開始采用“公司+農戶”的方式進行產能擴張。更有甚者， 包括很多飼料廠（如雙胞胎）甚至是飼料經銷商，為了推動飼料銷售，都已經開始采用“外購仔豬+放養” 的模式來進行合作養殖。這使得業內一度認為合作農戶將成為產業的稀缺資源。但實際上，“公司+農戶”模式的精髓在于如何與合作農戶建立長期穩定的信任關系。這種信任，表現在豬價大幅上漲的時候，養殖戶愿意生豬足額交付于公司， 且愿意和公司繼續合作。 而豬價下跌甚至虧損之時，公司仍能保證農戶的養殖收益。

    2、 “公司+農戶”在育肥階段的生產效率要低于自繁自養。“公司+農戶”與自繁自養在養殖流程中最大的區別在于育肥環節。 由于當前產業結構下，合作農戶以家庭農場為主要形式，因此合作農戶的存欄規模一般在 300-600 頭左右，年出欄約為 1000 頭以下。這點從溫氏股份的經營數據中可以得到驗證。 自繁自養育肥階段的效率優勢是建立在同等勞動付出基礎之上的。

    一般而言，“公司+農戶（家庭農場）”模式下，農戶的養殖責任心要相對略強于自繁自養下的規模養殖場工人，因此，合作農戶在管理精細化上的額外付出，能夠一定程度上彌補生產效率上的差異。

育肥階段人均養殖規模（頭/人（戶））

資料來源：公開資料整理

    雖然“公司+農戶（家庭農場）”模式有其固有的缺陷，但是，相比較于自繁自養的巨額資本投入，“公司+農戶”還是絕大多數養殖企業的現實選擇。 從當前行業發展趨勢來看，將現有的合作農戶逐步發展成家庭農場，然后進一步升級為合作社或者中小型規模化養殖場，或許是行業的最優解。

    “公司+農戶”在管理和生產效率上的弊端，其本質是源自于農戶的小規模經營。 解決途徑也在于擴大合作農戶的經營規模。 不論是“公司+農戶”還是自繁自養，通過將合作農戶升級成合作規模場， 或者引入社會資金建設育肥場，以“公司+規模化養殖場”的模式， 實現輕資產模式下的高生產效率，或許將成為生豬養殖行業的最優解。