原油生產主要集中在中東地區，歐佩克國家原油產量占比達到40%以上；然而，原油消費卻主要集中在美國、歐洲和中國等經濟體，2017年美國、歐洲和中國原油消費量世界占比分別為20%、20%和13%。從原油產業鏈來看，油輪運輸作為重要的商品流通環節，位居產業鏈中游，上游為原油開采，下游則為原油煉化和消費。

2017年全球原油產量分布

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2017年全球原油消費量分布

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全球原油貿易絕大部分通過海運進行

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    全球主要原油海運流向為：從以中東、西非、南美為主的產油區，運往中國、美國、日本、韓國等主要經濟體。其中，中東地區占到2017年全球原油海運出口周轉量的50%；而中國、北美和日本則分別占到2017年原油海運進口周轉量的29%、17%和10%。全球油運航線運輸量較為集中，位于中東產油區波斯灣的霍爾木茲海峽、以及位于亞洲消費區連接印度洋和太平洋的馬六甲海峽是全球原油流量最大的海峽。

2017年全球原油海運出口周轉量結構

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2017年全球原油海運進口周轉量結構

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    2017年全球原油和成品油海運周轉量占比分別為77%和23%。并且，全球原油海運量增速與全球原油進口量增速走勢一致。從下游原油消費看，原油消費量增速與全球宏觀經濟息息相關。IMF預計2018~2019年全球GDP實際增速約為3.9%和3.9%，相比2017年（3.8%）小幅攀升。在中性假設條件下，預計全球原油進口量將隨下游原油消費量維持穩健增長。

2017年全球原油和成品油海運周轉量占比分別為77%和23%

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全球原油海運量增速與原油進口量增速走勢一致

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全球原油消費量增速隨宏觀經濟周期波動

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預計2018~2019年全球GDP實際增速約為3.9%和3.9%

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    油運航線連接著全球主要原油進口國和出口國，因為貿易結構的差異，運距也會有所不同。從2017年原油海運運距來看，在主要出口地區中，西非、美國和加勒比海地區的海運運距高于平均水平；進口地區方面，中國、北美和日本的進口運距較大。近年來，中國原油進口量和美國原油出口量增長迅速，有利于全球原油海運運距的增加。

原油出口國家（或地區）平均海運運距

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原油進口國家（或地區）平均海運運距

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    近年來原油產量持續低于原油消費量，消費缺口不斷擴大，只能通過原油進口彌補缺口：中國原油進口量增速多年來維持高位，進口依賴度已達到70%以上。并且，隨著原油進口來源的多元化，更多轉向美國、南美等地區進口，中國原油進口海運運距逐漸增長。

中國原油產量和消費量缺口不斷擴大

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中國原油進口依賴度持續走高

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中國原油進口量增速整體維持高位

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中國原油海運進口平均運距有所提升

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    隨著國際原油價格走高，美國頁巖油產量增長迅速。在2015年12月解除了長達40年之久的原油出口禁令之后，美國原油出口量呈現爆發式增長。并且，出口地區主要集中在歐洲以及中日韓等亞洲國家，海運運距相對較長。出口量和海運運距共同帶動美國原油出口周轉量大幅增長：預計，2018年美國原油海運出口周轉量同比增長約99.5%。

2017年以來美國頁巖油產量不斷增長

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美國原油出口量增長迅速

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預計2018年美國原油海運出口周轉量同比增長約99.5%

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預計2018年全球油運周轉量同比增長約3.8%

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    相關報告：智研咨詢發布的《2019-2025年中國原油行業市場深度監測及投資機會研究報告》