一、國內乳制品需求復蘇，行業量價齊升

    需求回暖，乳制品行業開始復蘇。自17年以來，需求逐漸回暖，行業開始復蘇。乳制品行業銷售額同比增速自16年的2.7%回升至17年的 7.5%，增速加快；銷售量17年觸底回升，增速自16年-1%回升至17年的 5.2%，行業呈現快速增長態勢。

17年乳品行業銷售額增長加快，需求復蘇

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    相關報告：智研咨詢發布的《2018-2024年中國乳制品設備行業深度調研與發展前景預測報告》

    17年乳品行業銷售量觸底回升，增速加快

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    液奶/牛奶行業5月銷售額同比增長 42.62%/55.89%，酸奶銷售額同比增長31.18%。2018 年5月液奶行業阿里系線上消費同比繼續上升，趨勢向好，銷售額達4.17億，同比增長 42.62%。從細分品類的銷售額來看，目前牛奶：酸奶：其他約為 60%：36%：4%，其中牛奶行業5月銷售額為2.49億，同比增長55.89%；酸奶行業銷售額 1.51 億，同比增長31.18%， 隨著居民消費觀念的持續升級，營養更高、口味更佳的酸奶占乳制品的消費比例穩定提升，2018年5月酸奶的消費比例已提升至36.35%。

乳品行業銷售情況

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純牛奶行業銷售情況

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酸奶行業銷售情況

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乳品行業銷售結構演變

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    二、乳制品行業未來發展空間廣闊

    中國乳制品行業仍處于發展期。九年義務教育和 1999年開始的大學擴招使得我國人群受教育程度增加，每十萬人中擁有小學學歷的人口大幅下滑，初中教育以上學歷的人群增加。教育程度增加使得人們傾向消費更健康安全的產品。從經濟上看，人均可支配收入提升促使人們有能力消費更好的產品；城鎮化率提升加速人們消費觀念轉型。年輕、多元、教育程度高的人口結構疊加收入增長使得人們消費升級，未來健康、營養的乳制品行業仍舊有較大的發展空間。

05年以來中國人均可支配收入持續增長

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    預計2022年乳制品空間可達五千億，三四線貢獻大部分增量。一二線產品結構升級、三四線人均量提升下中國乳制品行業空間廣闊。目前乳制品市場規模為3758 億元， 預計 2022 年市場規模有望達 5166 億元， 17-22 年 CAGR 為 6.6%。從乳制品消費量的角度進行測算， 預計 2022 年一二線、三四線、五線及以下城市人均乳制品消費量分別可增至 55kg、25kg 和 10kg，則在考慮人口增長的情況下預計 22 年中國乳制品消費量可達 4182 萬噸，CAGR7.2%。其中三四線城市的乳制品消費量預計可達 1897.7 萬噸，CAGR11.4%。三四線城市可為行業增長貢獻 60%以上的增量，未來成長空間廣闊。

預計中國乳制品市場22年規模達5000億元

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三、四線城市人口占比達53%

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